„Týždeň smrti“ na trhoch: dohody, clá a rekordy technologických gigantov

Práve prebiehajúci týždeň označili mnohí komentátori burzových trhov za „týždeň smrti“. Nie pre očakávania obrovskej korekcie na finančných trhoch, ale pre množstvo udalostí a dát, ktoré musia investori spracovať: od správ o americkom trhu práce, cez infláciu PCE, prebiehajúcu výsledkovú sezónu až po zasadnutie amerického Fedu.

K tomu všetkému sa blíži 2. august, deň, keď nadobudnú platnosť clá vyhlásené prezidentom Donaldom Trumpom. Tieto clá, oznámené listom štátom, ktoré nestihli uzavrieť obchodnú dohodu, však Európsku úniu neovplyvnia. Firmy zo starého kontinentu už vedia, čo ich čaká.

Krátkodobá radosť na európskych trhoch

Uzavretie obchodnej dohody medzi Spojenými štátmi a EÚ prišlo ako blesk z jasného neba – aspoň pre tých, ktorí sledujú mainstreamové zdroje informácií. Prezident Trump počas svojho pobytu v Škótsku – medzi dvoma golfovými zápasmi – podpísal podľa vlastných slov „najlepšiu dohodu v histórii“.

Z amerického pohľadu je táto zmluva skutočne výhodná. Na väčšinu európskeho tovaru budú uvalené clá vo výške 15 percent, čo je značný nárast oproti predchádzajúcej priemernej sadzbe 4,8 percenta z minulého roka. Na niektoré komodity, ako je oceľ alebo hliník, zostane clo na úrovni 50 percent. Na oplátku sa Európa zaviazala odoberať americké energie v hodnote 750 miliárd dolárov počas troch rokov a investovať ďalších 600 miliárd dolárov v Spojených štátoch.

Radosť z uzavretia dohody panovala iba medzi predstaviteľmi EÚ, a to len krátko. Už v pondelok ráno sa začali množiť kritické hlasy. Najďalej zašiel francúzsky premiér Francois Bayrou, ktorý hovoril o „čiernom dni“ a označil dohodu za prejav „podriadenia“ Európy USA. S jeho slovami sa dá len ťažko nesúhlasiť.

Trump si, ľudovo povedané, európskych vyjednávačov „natrel na chlieb“. Jeho víťazstvo však nie je výsledkom brilantnej stratégie, ale skôr slabosti európskych predstaviteľov, ktorí sa nezmohli na odpor. Strach zo straty najväčšieho obchodného partnera a spojenca je pri vyjednávaní najhoršou štartovou pozíciou.

Nadšenie a jeho opadnutie

Reakcia trhov bola výrečná. V pondelok ráno síce európske burzy otvorili v pluse, pretože dohoda rozptýlila neistotu ohľadom budúceho obchodu medzi USA a EÚ. Napríklad francúzsky index CAC 40 posilnil o jedno percento. Nadšenie však rýchlo opadlo a index uzavrel seansu v strate. Zvlášť silne sa prepadli akcie európskych automobilových výrobcov.

Ako to vysvetliť?

Jedným z dôvodov môže byť, že trhy už túto dohodu zohľadnili vo svojich cenách. Pretože je zmluva podobná tej, ktorú uzavrelo Japonsko, investori očakávali podobný výsledok. Ak by boli napríklad clá len 10 percent, reakcia trhov by bola pravdepodobne euforickejšia. Ďalším vysvetlením môže byť, že trhy boli lepšie informované o priebehu rokovaní a uzavretie dohody tak iba potvrdilo ich očakávania.

Pretrvávajúce neistoty

Dohoda nerozptýlila všetky pochybnosti. Zatiaľ nie je jasné, čo presne znamená záväzok investovať 600 miliárd dolárov do USA. Predstavitelia EÚ túto požiadavku dostatočne nevysvetlili, iba uviedli, že pôjde o investície súkromného sektora.

Vyvoláva to otázku, ako môže EÚ zaručiť, že súkromné firmy budú v USA skutočne investovať. Čo sa stane, ak tento záväzok nesplní?

Niektoré firmy, napríklad gigant luxusného tovaru LVMH, zvažujú presun časti svojich výrobných kapacít do USA. Napriek tomu zostáva otázkou, či niekoľko veľkých európskych spoločností dokáže pokryť požadovanú sumu 600 miliárd dolárov.

Nezastaviteľné akcie spoločnosti Meta

Akcie spoločnosti Meta po zverejnení hospodárskych výsledkov za druhý štvrťrok roku 2025 opäť prekonali svoj historický rekord. Z dlhodobého hľadiska vykazujú akcie Mety nevídanú odolnosť. Kto by po škandále s Cambridge Analytica v rokoch 2016 – 2018 a následnej debate o vplyve sociálnych sietí na politický život čakal, že ľudia stratia dôveru v tieto platformy, kruto by sa mýlil.

Meta si navyše dokázala poradiť s povesťou Facebooku ako siete pre „boomerov“. Keď k tomu pripočítame investíciu vyše 46 miliárd dolárov do projektu Metaverse, ktorý mnohí označujú za utopický, súčasné historické maximá sú skutočne prekvapivé.

Čo je za vysokou cenou akcií Mety?

Hlavným dôvodom sú vynikajúce hospodárske výsledky. V druhom štvrťroku Meta vykázala tržby 47,52 miliardy dolárov, pričom analytici očakávali 44,72 miliardy – ide teda o prekročenie o 6,26 percenta. Zisk na akciu predstavoval 7,14 dolára oproti očakávaným 5,85 dolára, čo znamená prekonanie odhadov o 22,05 percenta.

Väčšina príjmov Mety pochádza z reklamy a vedenie spoločnosti ukazuje, že využitie umelej inteligencie pri analýze potenciálnych reklamných cieľov je na špičkovej úrovni. Vďaka dátam z platforiem Facebook, Instagram a WhatsApp dokáže Meta cieliť reklamu s mimoriadnou presnosťou. S 3,5 miliardami denne aktívnych používateľov má spoločnosť k dispozícii obrovské množstvo dát – a ako sa hovorí, dáta sú ropou tretieho tisícročia.

To je kľúčom k úspechu akcií Mety. Aj keď spoločnosť nie je lídrom vo vývoji umelej inteligencie či jazykových modelov, disponuje unikátnymi dátami a značnými finančnými prostriedkami. V druhom štvrťroku investovala do vývoja astronomických 17,1 miliardy dolárov, z veľkej časti práve do umelej inteligencie.

Hoci projekt Metaverse vyvoláva otázky, či sa tieto investície premenia na zisky, investorov to zatiaľ príliš netrápi. Po zverejnení výsledkov akcie Mety v postmarketovom obchodovaní vzrástli o viac ako 11 percent a prekročili hranicu 775 dolárov za kus. Analytici spoločnosti Citizens JMP dokonca zvýšili svoju cieľovú cenu na 900 dolárov, čo naznačuje, že rast zďaleka nekončí.

Ďalšie rekordy napriek jastrabiemu Fedu

Spoločne s Metou zverejnil výsledky aj Microsoft, ktorého akcie po skvelých číslach poskočili o viac ako deväť percent. Rast týchto dvoch kľúčových hráčov z Magnificent Seven pravdepodobne potiahne celú americkú technologickú burzu.

To všetko sa deje v prostredí, keď americký Fed ponechal úrokové sadzby na vysokej úrovni. Hoci trh túto stabilitu očakával, jastrabí tón tlačovej konferencie Jeroma Powella prekvapil. Šéf Fedu jasne naznačil, že sa nenechá ovplyvniť prezidentom Trumpom a bude sa riadiť iba makroekonomickými dátami. Tie mu zatiaľ nedávajú dôvod na uvoľnenie menovej politiky. Trhy dokonca začínajú pochybovať, či tento rok dôjde k dvom zníženiam sadzieb.

Tento negatívny výhľad však môžu prehlušiť ďalšie silné hospodárske výsledky, napríklad spoločností Apple alebo Amazon. Ak budú ich čísla presvedčivé, trhy budú pokračovať v raste. Okrem toho sa očakávajú ďalšie obchodné dohody z Bieleho domu. Investori sa tak počas dovolenkového obdobia rozhodne nenudia.