Novo Nordisk verzus McDonald‘s: Obezita ako burzový paradox

Donald Trump každým dňom potvrdzuje svoje megalomanstvo, ale aj schopnosť postupovať na viacerých šachovniciach zároveň. Najviac priestoru dostalo dianie okolo možnej schôdzky medzi Trumpom a Putinom. Následne sa rozhoreli špekulácie o tom, kto sa stretnutia zúčastní.

Okrem bitcoinu a ruskej burzy môžeme povedať, že finančné trhy zostali relatívne nepoznačené vyhliadkou na prímerie. Možným dôvodom je skutočnosť, že stretnutie medzi Trumpom a Putinom ešte automaticky neznamená, že zavládne mier.

Je, samozrejme, dobré pre trhy, pre obchod a tiež pre ľudí, že dvaja predstavitelia majú ochotu sa stretnúť a porozprávať sa. Zatiaľ z reakcie trhov môžeme vyčítať, že keby došlo k podpísaniu mierovej dohody, ruské akcie by zažili zlaté časy. MOEX Russia Index posilnil za týždeň o viac ako 7,21 percenta a bol zďaleka najvýkonnejším akciovým indexom uplynulého týždňa.

Apple pod Trumpovou vlajkou

Toto prvenstvo ruskej burze nedokázal vziať ani silný rast Applu. Akcie technologického giganta majú za sebou skvelý týždeň. Konkrétne za posledný týždeň posilnili o viac ako 12,5 percenta. Taký dobrý výsledok zažil Apple naposledy v roku 2020.

Za týmto výkonom nebolo oznámenie vlastného modelu umelej inteligencie, ani nový iPhone, dokonca ani nová technologická hračka. Vedenie Applu totiž prakticky kapitulovalo pred Donaldom Trumpom a odteraz chce plniť iba jeho vôľu.

Až donedávna bola spoločnosť Apple najdrahšou firmou na svete. Tim Cook, ako jej dlhoročný výkonný šéf, bol považovaný za jedného z najvplyvnejších ľudí na svete. Málokto by čakal tieto slová od človeka, ktorý mal dlho blízko k Demokratickej strane.

Cook sa totiž minulý týždeň stretol s Trumpom zazneli tieto slová: „Budeme aj naďalej najímať zamestnancov v USA a vyvíjať tu technológie, ktoré sú jadrom našich produktov, pretože sme hrdá americká spoločnosť. Hlboko veríme v budúcnosť tejto skvelej krajiny. Ďakujem vám, pán prezident.“

Apple prisľúbil, že bude v USA investovať vyše 600 miliárd dolárov v nasledujúcich štyroch rokoch. Išlo tak o zvýšenie o ďalších 100 miliárd dolárov oproti 500 miliardám ohláseným už predtým. Cook nezabudol na to, že Trump si potrpí na darčeky a odovzdal mu sklenený artefakt vyrobený z Gorilla Glass od spoločnosti Corning.

Toto sklo bolo zasadené do podstavca z pravého zlata, na ktorom si Trump potrpí. Spoločnosť Corning totiž vyrába tvrdené sklo do iPhonov aj do hodiniek. Tie majú teraz vznikať predovšetkým v americkej továrni v Kentucky. Ťažko si predstaviť, čo by musel Tim Cook urobiť, aby sa ešte viac Trumpovi zapáčil. Americký prezident sa tešil a akcie Applu rástli.

Vývoj ceny akcií spoločnosti Apple od začiatku tohto roka.

Pravý dôvod je iný. Zavedenie ciel na dovoz z Číny bol pre Apple veľkým problémom, pretože sa tu vyrába technika pre americký trh. Vedenie Applu vypracovalo náhradný plán, ktorý počítal s tým, že sa posilnia výrobné linky v Indii. Posledný vývoj ukázal, že India vďaka tomu, že odoberá ruskú ropu, môže počítať s clami na úrovni 50 percent. To by bola pre Apple veľká rana.

Americká spoločnosť tak musí dúfať, že Trump urobí výnimku. Zároveň musí oveľa viac investovať v domovskej krajine, než sa doteraz počítalo. Lenže to nie je jediný problém Applu. Spoločnosť stále zostáva firmou s veľkou hotovosťou. A čoraz ťažšie dokáže ospravedlniť vyššie ceny pri svojich výrobkoch.

Jeho technický náskok dnes nie je veľký. Keď k tomu pripočítame, že Apple zaspal v závode v umelej inteligencii, tak keby v USA dramaticky poklesli predaje, bola by to naozaj smrtiaca kombinácia. Applu sa týmto krokom podarilo zaistiť nádej, že budúca priazeň amerického prezidenta firme pomôže, ale tento krok nevyrieši dlhodobé problémy Applu.

Trumpov monopol na clá

A ešte jednu poslednú poznámku k clám. Počas minulého týždňa Trump pohrozil Európe, že jej môže kedykoľvek zdvihnúť clá z 15 na 35 percent, pokiaľ bude mať pocit, že prisľúbené investície vo výške 600 miliárd dolárov zo strany EÚ viaznu.

Mnoho analytikov totiž podčiarklo skutočnosť, že síce EÚ sa v uzavretej dohode zaväzuje k investíciám do USA, ale vzhľadom na to, že EÚ tieto investície robiť nebude, ale budú to európske firmy, tak nie je vôbec jasné, ako by mohla EÚ ovplyvniť súkromný sektor.

Uvidíme, ako sa celá situácia vyvinie. Ale dianie okolo ciel naznačuje, že Trump sa k celej otázke stavia ako hráč Monopolov. Akonáhle vidí ďalšiu možnosť na zisk, tak všetko poprie a zvýši stávky. Uzavretá dohoda medzi USA a EÚ tak nie je nič trvalé. A to je veľké riziko, pretože trhy neznášajú neistoty.

Novo Nordisk: Koniec zázraku na chudnutie?

Práve v prebiehajúcej výsledkovej sezóne som zažil jeden paradoxný jav. A tým boli prakticky paralelné publikácie dvoch firiem z úplne iných sektorov. Išlo o spoločnosti Novo Nordisk a McDonald‘s. Aj napriek rôznym odvetviam majú tieto jedno spoločné, a to obezitu.

Novo Nordisk vyvíja liek proti obezite a McDonald‘s, naopak, nie je príkladom stravy, ktorá by viedla k štíhlej línii. Lieky na obezitu boli v minulých rokoch burzovým trhákom. Mnoho investorov si kládlo otázku, či nejde o ďalšiu investičnú bublinu, ktorá sa vyvíjala v tieni umelej inteligencie.

Zatiaľ čo pri umelej inteligencii to na prasknutie investičnej bubliny nevyzerá, tak čo sa týka liekov na chudnutie, sme svedkom prepadu cien akcií. Novo Nordisk stratil od začiatku tohto roka viac ako 39 percent. Jeho priamy americký konkurent Eli Lilly od začiatku roka stratil vyše 17 percent.

Vývoj akcií firmy Novo Nordisk od začiatku tohto roka.

Spoločnosť Novo Nordisk tak zverejnila svoje výsledky, ktoré boli v súlade s očakávaniami. Zisk na akcií bol 91 centov oproti očakávaným 93 centom. Tržby potom dosiahli 11,68 miliardy dolárov oproti očakávaným 11,95 miliardám dolárov.

Akcie síce reagovali pozitívne, ale v kontexte celoročnej výkonnosti nešlo o zmenu trendu. Výsledky len potvrdili, že spoločnosť precenila potenciál rastu pri liekoch na obezitu. Pôvodne pre tento rok predikovala nárast tržieb na úrovni 13 až 21 percent. Teraz vidí, že nárast bude iba okolo 8 až 14 percent ročne. To je jasná strata dynamiky. Práve nárast tržieb mal v budúcnosti umožniť znížiť cenu tohto lieku, a tak umožniť ešte jeho väčšie rozšírenie. Z výsledkov Novo Nordisk by sme mohli mať pocit, že obéznych ľudí ubúda.

McDonald's: Návrat k lacnému jedlu

To by však nesmeli byť čísla McDonald‘s pozitívne. Americký fastfoodový reťazec po dlhšej dobe investorov prekvapil pozitívne. McDonald‘s sa totiž musel dlhodobo vyrovnávať s problémom kúpnej sily Američanov. Vďaka inflácii totiž mnoho z nich prestalo nakupovať vo fastfoodoch.

McDonald's mal tržby vo výške 6,84 miliardy dolárov oproti očakávaným 6,7 miliardám dolárov. Zisk na jednu akciu bol 3,19 dolárov oproti očakávaným 3,15 dolárov. Vedenie hlási zlepšenie hospodárenia po niekoľkých ťažkých kvartáloch.

Nadšenie však nie je úplne bez mráčika. Keď sa na čísla pozrieme bližšie, tak zistíme, že predovšetkým rástli predaje najlacnejších položiek. Áno, ľudia sa pomaly vracajú do fast foodu, ale nakupujú viac lacnejšieho jedla.

Vývoj ceny akcií spoločnosti McDonald‘s od začiatku tohto roka.

Prinesie júlová inflácia znovu neistotu na trhy?

V utorok 12. augusta sa môžu trhy znovu vydať do vĺn veľkej volatility. Bude totiž zverejnená jadrová inflácia za mesiac júl. Analytici očakávajú ľahký nárast z 2,7 na 2,8 percenta. Ak majú pravdu, tak trhy to môžu interpretovať ešte ako pozitívny výsledok, pretože analytici majú presný odhad, a teda majú veci pod kontrolou.

Samotný výsledok 2,8 percenta by však sám osebe pozitívny nebol, pretože sa ukazuje, že rast cien v USA pomaly, ale iste zrýchľuje. Keby sa ukázalo, že inflácia je už na úrovni 2,9 alebo nebodaj 3 percent, tak to by mohlo trhy veľmi zneistiť. Tie si už zvykli na myšlienku, že v septembri Fed svoje sadzby zníži, aby podporil zamestnanosť.

No keby bola inflácia viac ako 3 percentá, ospravedlniť tento krok by bolo veľmi ťažké. Samozrejme, existuje aj variant, že by inflácia bola nižšia, to by, naopak, mohlo dodať trhom ďalší dôvod k rastu, pretože znížením sadzieb v septembri by tak už nič nebránilo.