Aké investičné portfólio zarábalo v posledných rokoch najlepšie
Spľasnutie dlhopisovej bubliny nafúknutej centrálnymi bankami po kovide v roku 2022, pred ktorým som v júni 2021 varoval, potvrdilo moju tézu, že štátne dlhopisy už nie sú bezpečným prístavom. A v majetku je lepšie nahradiť ich zlatom.
Foto: Michael M. Santiago/Getty Images
|
Je tu nová doba. Poďme si porovnať, ako sa v nej vodí aktívam používaným na hedžovanie cenového rizika akcií.
Investori, ktorí si zmenu v monetárnej politike nevšimli a stále fungovali podľa starého vzorca, 60/40 – pomer akcií a dlhopisov v investorskom portfóliu, zaplakali. V poslednom výpredaji im padli akcie aj dlhopisy zároveň, čo sa dosiaľ v 150-ročnej zdokumentovanej trhovej histórii stalo po prvýkrát.
Keby sa na dlhopisový hedž úplne vykašľali a držali 100 percent v akciách, padli by menej. Investori s pomerom v portfóliu 60/40 sa len v súčasnosti dostávajú do plusu, kým 100-percentné akciové portfólio zarába už vyše roka.
60/40 (modrá krivka) verzus 100 percent akcie (červená) od posledného vrcholu do júla 2025. Graf: Morningstar
A ako by dopadli investori, ak by si v roku 2021 prečítali moju knihu Ako na zlato, a realizovali to, čo v nej píšem, a namiesto dlhopisov hedžovali zlatom? Portfólio 60 percent akcie a 40 percent zlato porazilo za toto obdobie aj 100-percentné akciové portfólio.
10-tisíc dolárov investovaných v januári 2022 do júla 2025 (upravené o infláciu): 60 percent americké akcie/40 percent 10-ročné americké štátne dlhopisy, verzus 100 percent americké akcie verzus 60 percent americké akcie/40 percent zlato. Zdroj: portfoliovisualizer.com
Z investovaných 10-tisíc dolárov by ste mali dnes 13 119 dolárov (upravené o infláciu) pri výlučne akciách 11 657 dolárov. Portfólio so zlatom namiesto dlhopisov dosiahlo najvyšší ročný výnos pri najnižšom riziku (sharpe ratio 0,72).
Sumár výkonnosti január 2021 – júl 2025: 60 percent americké akcie/40 percent 10-ročné americké štátne dlhopisy verzus 100 percent americké akcie verzus 60 percent americké akcie/40 percent zlato, neupravené o infláciu. Zdroj: portfoliovisualizer.com
Za držanie dlhopisov sa podobne, ako pri iných hedžoch platí ušlým výnosom. Z jedného dolára investovaného v roku 1871 iba do akcií je dnes 32 470 dolárov. Z jedného dolára investovaného čiastočne aj do dlhopisov (60/40) je len 4 137 dolárov (upravené o oficiálnu cenovú infláciu).
60/40 (modrá krivka) verzus 100 percent akcie (červená) celkový výnos od roku 1871 upravený o oficiálnu cenovú infláciu. Graf: MorningstarDlhé americké štátne dlhopisy majú za sebou najhoršiu dekádu za ostatných sto rokov. Zdroj: awealthofcommonsense.com
Aj po najhoršej dekáde za ostatných sto rokov raz vyjde slnko aj pre dlhé štátne dlhopisy. K ich návratu môže prispieť prekvapivé spomalenie ekonomiky v kombinácii s ustúpením inflačných efektov ciel.
Napriek tomu sa mi do nich osobne stále nechce. Pri týchto cenách ich používam maximálne na krátke, smerové obchody, určite nie na dlhé kempovanie.
Vitajte v sekcii komentárov denníka Štandard. Vezmite prosím na vedomie naše pokyny, komentáre moderujeme my. Moderátorov môžete kontaktovať na podpora@standard.sk.
Začať diskutovať
Komentáre sú len pre predplatitelov. Pokial máte záujem zapojit sa do diskusie. Vyberte si predplatné už od 6,72 € mesačne.
Všetky komentáre 0
Zaregistrujte sa
Komentáre sú len pre registrovaných užívateľov. Pokial máte záujem zapojit sa do diskusie zaregistrujte sa.
