Prečo je dôležité sledovať výsledky amerických bánk
Tlak na dohodu medzi republikánmi a demokratmi bude úmerný rastúcim stratám. Wall Street toto nebezpečenstvo zatiaľ ignoruje. Dôvodom môže byť skutočnosť, že sa na obzore znovu objavil prízrak čínsko-americkej obchodnej vojny.
Paniku cez víkend zmiernil prezident Donald Trump, ktorý poznamenal, že ani jeden z prezidentov (USA a Číny) nemá záujem škodiť ekonomikám svojich krajín.
Na začiatku tohto týždňa boli trhy optimistické. Trump priniesol správu o mierovej dohode medzi Hamasom a Izraelom, čo je pre trhy vždy dobrá správa. Konflikt na Blízkom východe automaticky zvyšuje napätie na trhu s ropou. Dúfajme, že prímerie vydrží čo najdlhšie.
Trump varuje Čínu
Zdalo sa, že Trump si bude aspoň týždeň užívať svoju auru mierotvorcu a nechá trhy oslavovať. To sa však nestalo. Počas stretnutia v Izraeli a Egypte si našiel čas, aby znovu rozdúchal napätie medzi USA a Čínou, keď pripomenul, že Čína zámerne nekupuje sójové bôby od amerických farmárov.
To trhy opäť znepokojilo, aj keď nie tak silne ako v piatok, keď eskalácia napätia medzi Čínou a USA prišla nečakane. Trhy sú teraz na tento typ správ lepšie pripravené. Je veľmi pravdepodobné, že sa Trump po stretnutí s Putinom a po mierovej dohode medzi Izraelom a Hamasom zameria na Čínu.
Druhým dôvodom, prečo reakcia trhov nebola taká silná, je samotné odvetvie poľnohospodárstva. To je pre Donalda Trumpa dôležité z politického hľadiska, pretože poľnohospodárske štáty tvoria jeho voličskú základňu. Z ekonomického pohľadu však nejde o kľúčový segment.
Rozhodujúce bitky v čínsko-amerických vzťahoch sa budú odohrávať v technologickom a priemyselnom sektore. V nasledujúcich dňoch alebo týždňoch budú trhy v strehu, či príde nejaká dôležitá správa z Číny alebo Bieleho domu. Ak sa nič také nestane, trhy na toto nebezpečenstvo pravdepodobne opäť zabudnú. Diplomati oboch krajín tak budú môcť nerušene pracovať na konečnej podobe veľkej dohody medzi týmito svetovými veľmocami.
Ako sa darilo finančným domom?
Kvôli shutdownu nemáme aktuálne makroekonomické dáta z americkej ekonomiky, a tak sa investori museli viac sústrediť na začiatok výsledkovej sezóny. Tú tradične otvárajú americké banky. Ich výsledky môžu slúžiť ako lakmusový papierik stavu celej ekonomiky.
Ak banky fungujú dobre, ekonomika obvykle tiež. Ak však začínajú mať problémy, môže to byť predzvesť blížiacich sa problémov. Ďalším dôvodom, prečo sledovať výsledky amerických bánk, aj keď ich nemáte v portfóliu, sú ich analytické predpovede.
Väčšina amerických bánk ťaží z aktivít na finančných trhoch a pri zverejnení výsledkov informujú verejnosť a svojich klientov o ekonomickom výhľade na budúce mesiace. Ako sa teda darilo americkým bankám?
JP Morgan aj napriek výborným výsledkom nepresvedčila
Najväčšou americkou bankou je JPMorgan. Jej hospodárske výsledky boli skvelé: zisk na jednu akciu dosiahol 5,07 dolára oproti očakávaným 4,84 dolára a tržby za tretí štvrťrok roku 2025 predstavovali 47,12 miliardy dolárov oproti očakávaným 45,4 miliardám.
Tieto výsledky sú pripisované politike Donalda Trumpa, ktorý uvoľnil kapitálové požiadavky a záťažové testy pre americké banky. Vďaka tomu môžu banky viac svojho kapitálu investovať.
Výsledky JPMorgan podporila divízia investičného bankovníctva, ktorá prekročila očakávania o 700 miliónov dolárov. Po šoku z 2. apríla (Liberation Day) akciové trhy rastú strmo nahor, pre skúsených traderov z investičných bánk nie je nič ľahšie, než ťažiť z tejto rastovej vlny.
Biznis kvantových počítačov
Investorov veľmi zaujalo vyhlásenie výkonného šéfa JPMorgan Jamieho Dimona, ktorý oznámil plán investovať ďalších 10 miliárd dolárov do firiem kľúčových pre americkú národnú bezpečnosť, ako sú obrana, farmaceutický priemysel, vzácne kovy a kvantové počítače. Akcie firiem zaoberajúcich sa kvantovými počítačmi na túto správu zareagovali rastom o viac ako 20 percent.
Napríklad akcie spoločnosti D-Wave, ktorá vzrástla o viac ako 365 percent, zaznamenala len drobný pohyb na grafe. JPMorgan tak prispela k nafukovaniu bubliny okolo kvantových počítačov. Zatiaľ čo pri umelej inteligencii možno argumentovať, že firmy v tomto sektore generujú značné zisky a ich hodnota nemôže teoreticky klesnúť na nulu, pri kvantových počítačoch je situácia iná.
Napríklad spomínaná firma D-Wave má štvrťročné tržby okolo troch miliónov dolárov, napriek tomu dosahuje burzová kapitalizácia 15,3 miliardy dolárov. Výraznejší pokrok v oblasti kvantových počítačov sa očakáva až okolo roku 2030. Je paradoxné, že Jamie Dimon varoval pred premrštenými valuáciami v sektore umelej inteligencie, ale je pripravený investovať do odvetví s ešte vyššími valuáciami.
Napriek tomu, že výsledky JPMorgan boli výborné, investori sa akcií zbavovali a akcia stratila vyše 4,5 percenta. Dôvodom bol rast úverových strát, ktoré medziročne vzrástli o deväť percent. To samo osebe nie je dramatické, ale vedenie banky upozornilo na riziká krachu väčších firiem, čo by mohlo viesť k významným stratám.
V poslednom mesiaci došlo k dvom veľkým krachom. Spoločnosť Tricolor, ktorá predávala ojazdené autá a poskytovala na ne úvery, spôsobila JPMorgan stratu 170 miliónov dolárov. A krach firmy First Brands, výrobcu autodielcov a autodoplnkov, ťažko zasiahol švajčiarsku banku UBS. Tieto dve spoločnosti môžu byť len prvými príznakmi väčších ekonomických problémov. Ak by sa podobné krachy množili, banky by mohli utrpieť značné straty.
Zlato nad 4 200 dolármi
Prebiehajúca výsledková sezóna nezmenila to, že zlato naďalej rastie. Prekročilo ďalšiu psychologickú hranicu 4 200 dolárov. Rast zlata je znepokojujúci, pretože investori ho nekupujú, aby zbohatli, ale aby si udržali svoje bohatstvo. Ide o formu poistenia, nie o špekulatívnu investíciu.
Veľké množstvo investorov, ktorí sú ochotní platiť vysoké náklady za túto poistku, signalizuje rastúcu opatrnosť napriek tomu, že burzové indexy sa blížia k rekordným hodnotám.
