Svetoznámy investor stavil proti umelej inteligencii. Vyjde mu to tentoraz?

Tento týždeň sa začal veľmi dobre, pretože firma OpenAI predstavila – ako býva jej zvykom – ďalší obrovský kontrakt. Tentoraz si spoločnosť predplatila cloudové služby v Amazone na sedem rokov v hodnote 38 miliárd dolárov.

Akcie Amazonu, ale aj Nvidie, po tejto správe vyleteli hore. Umelá inteligencia má aj naďalej veľkú moc nad investormi.

S AI sme však v pondelok neskončili. Trhy totiž netrpezlivo očakávali zverejnenie výsledkov veľkého hráča na tomto poli: spoločnosti Palantir.

Skvelé výsledky Palantiru

Samotné hospodárske čísla Palantiru boli skvelé. Teda presnejšie: boli skvelé, ak ich porovnáme s očakávaniami Wall Street. Zisk na jednu akciu dosiahol 21 centov oproti očakávaným 17 centom. Tržby za tretí kvartál dosiahli 1,18 miliardy oproti očakávaným 1,09 miliardám dolárov. Tržby vykázali silný 63-percentný medziročný rast.

Palantiru rastie aj zisková marža, ktorá teraz dosiahla 40 percent oproti minuloročným 20 percentám. Rast marží v takej dynamickej spoločnosti, ktorá stále investuje veľké sumy do vývoja, je naozaj dobrou známkou.

Palantiru sa darí rozširovať kontrakty s americkou vládou, a to predovšetkým vo vojenskom sektore. Teraz bude spoločnosť poskytovať svoje služby aj americkej daňovej správe, od ktorej dostal zákazku za viac ako 100 miliónov dolárov.

Spoločnosť tiež začala a rozšírila kontrakty s ostatnými krajinami, a to predovšetkým s Veľkou Britániou, Poľskom a Saudskou Arábiou. Vďaka tejto záplave nových biznisov pristúpilo vedenie spoločnosti k zvýšeniu celkového výhľadu tržieb na celý rok.

Vedenie firmy v súčasnosti očakáva celkové tržby za rok 2025 medzi 4,3 až 4,4 miliardami dolárov oproti predchádzajúcemu výhľadu, ktorý počítal so 4,14 až 4,15 miliardami dolárov.

Výkonný šéf korporácie Alex Karp počas tlačovej konferencie neváhal ostro kritizovať Wall Street a povedal: „My sme mali pravdu, vy ste sa mýlili.“ Následne podčiarkol, že analytici a komentátori stále ešte podceňujú rozsah a silu rastu Palantiru.

Reakcia akcií a otázka valuácie

Akcie Palantiru reagovali veľmi zaujímavo. Výsledky spoločnosti boli zverejnené po uzavretí trhov, v aftermarkete rástli o viac ako sedem percent. Keď sa však trhy znovu otvorili, ani dobré výsledky Palantiru nestačili na to, aby investori prestali túto akciu predávať.

Akcie Palantiru následne stratili vyše päť percent. Za takúto zmenu názoru investorov mohla predovšetkým skutočnosť, že na chvíľu sa ukazovateľ P/E blížil k hodnote 700. To je naozaj veľa. Akcie spoločnosti sa tak predávali ešte dvanásťkrát drahšie ako cenné papiere Nvidie, o ktorých si mnoho investorov myslí, že už je drahá. Túto domnienku potvrdil Michael Burry, ktorý sa rozhodol k ďalšiemu svojmu obľúbenému kacírskemu kroku.

Big Short znova v akcii

Investora a doktora neurológie Michaela Burryho netreba dlho predstavovať. Jeho osobný príbeh je všeobecne známy, pretože slúžil ako predloha pre úspešný film The Big Short. Na jeho obchodnom štýle sa nič odvtedy nezmenilo.

Burry sa vyžíva v tom, že uzatvára veľké stávky proti sentimentu trhu, čo potvrdil aj tento týždeň. Z regulatórneho hlásenia 13F za tretí štvrťrok vyplýva, že Burry stavil na pokles spoločnosti Palantir 912 miliónov dolárov a proti Nvidii 187 miliónov dolárov. Ako u neho býva zvykom, neváha pri svojich stávkach riskovať.

Spomínané dve pozície predstavujú dohromady okolo 1,1 miliardy dolárov, teda niečo okolo 80 percent hodnoty jeho majetku. Staviť také veľké sumy iba na dve pozície v portfóliu sa začiatočníkom ani pokročilým investorom neodporúča.

Oznámenie o Burryho pozíciách paralyzovalo trhy. Ani tradiční priaznivci večného rastu akcií umelej inteligencie neboli potichu. Burry totiž otvoril otázku, či sú akcie týchto spoločností správne nacenené.

Áno, Burry má pravdu v tom, že racionálne toto ohodnotenie nedáva zmysel. Návrat zdravého rozumu by znamenal korekciu na týchto akciách. Lenže trhy nie sú, bohužiaľ alebo vďaka bohu, racionálne.

Samotný Burry s tým má osobnú skúsenosť z roku 2022, keď predvídal najväčší krach v dejinách. Jeho racionálna úvaha bola založená na tom, že uťahovanie menovej politiky povedie nutne k recesii. Racionálne by sa tak malo stať.

Lenže túto veľmi racionálnu úvahu trh Burrymu prekazil hlavne vďaka boomu umelej inteligencie. Investor tak musel so stratou svoju stávku na pokles trhu uzavrieť. Teraz sme svedkami jeho druhého pokusu staviť proti umelej inteligencii. Trafí sa tentoraz alebo zase neodhadne načasovanie a bublina umelej inteligencie praskne až po roku 2026?

Kryptomeny pod tlakom

Investori tak budú s napätím sledovať dianie na trhu technologických akcií. Kde však už došlo k výpredajom, to bol trh s kryptomenami. Cena bitcoinu za posledných päť dní stratila vyše 6,4 percenta. V jednej chvíli dokonca jeho hodnota poklesla pod symbolickú hranicu 100-tisíc dolárov. Ostatné kryptomeny na tom boli ešte horšie: ethereum stratilo viac ako 12 percent za päť dní, solana dokonca vyše 14 percent. Čo sa na trhu s kryptomenami deje?

Aj napriek tomu, že zasadnutie Fedu prinieslo dobrú správu v podobe ukončenia kvantitatívneho uťahovania, trhy s kryptomenami na to nereagovali. Rovnako tak prešli bez výrazného pohybu dobrú správu o jednoročnom prímerí v obchodnej vojne medzi USA a Čínou.

A aj napriek týmto dvom dobrým správam nie je pohyb na bitcoine ničím prekvapivým. V októbri 2025 sme mali zažiť posledný vrchol halvingového cyklu. Táto predpoveď sa splnila, pretože bitcoin vytvoril svoje nové maximum 5. októbra. Investori však chceli viac a očakávali cenu niekde na 150-tisíc dolároch.

Každým dňom sa tak zvyšuje pravdepodobnosť, že by bitcoin podľa halvingovej teórie začal svoju ťažkú púť medvedím trendom. Existujú však stále optimisti, ktorí tvrdia, že vďaka shutdownu sa vrchol cyklu o mesiac odložil. Nádej umiera posledná.

Ak nezasadne Donald Trump k svojmu účtu na sociálnej sieti a neurobí všetko, aby cenu kryptomien popohnal nahor, možno máme za sebou prvý mesiac oslabovania kryptomien. Aj tu môžeme nájsť pozitíva. Z trinástich mesiacov medvedieho trendu by tak chýbalo už iba dvanásť.