Štyri najväčšie technologické firmy Spojených štátov, ktoré sú lídrami v oblasti umelej inteligencie (AI), zainvestujú tento rok do dátových centier a ďalšej infraštruktúry súvisiacej s AI bezprecedentných 650 miliárd dolárov. To je približne štvornásobok tohtoročného predpokladaného HDP Slovenska.
Investori sú zaskočení mohutnosťou týchto investícií a už im netlieskajú tak ako vlani, keď v nich videli známku vytúženého inovatívneho prístupu. V súčasnosti, po ďalšom 60-percentnom medziročnom náraste, v nich vidia skôr prejav určitej posadnutosti.
Investori sa skrátka boja, že žiadny zo štyroch obrov – či už ide o Amazon, Alphabet, Microsoft alebo Metu – nechce zostať pozadu, takže možno až s určitou obsesiou lejú stovky miliárd dolárov do potenciálnej čiernej diery. Len aby ho konkurencia nepredbehla.
Príznaky FOMO (Fear of Missing Out) efektu [psychologický jav, keď má človek úzkosť alebo nepríjemný pocit, že mu niečo dôležité uniká, zatiaľ čo iní to práve zažívajú, poznámka redakcie], ktorému bežne podliehajú menej skúsení drobní investori, sú v prípade veľkých technologických obrov dôsledkom ich dvojakého vzťahu k fenoménu umelej inteligencie.
Tá pre nich totiž predstavuje na jednej strane príležitosť dejinne vystreliť nad všetkých ostatných v technologickej brandži ako víťaz, ktorý berie všetko, no na strane druhej tá istá umelá inteligencia pre nich znamená až existenciálne ohrozenie.
Táto dvojakosť je obzvlášť viditeľná v prípade Microsoftu, ktorý masívne investuje do umelej inteligencie. Tá však zároveň predstavuje fatálne ohrozenie pre jeho softvérové produkty, ktoré vlastne celú doterajšiu éru modernej osobnej výpočtovej techniky užívateľsky do značnej miery definujú.
Čím viac peňazí ide do obrích investícií do AI, ktorých návratnosť je vzhľadom na ich masívne rastúci rozsah čoraz diskutabilnejšia, tým menej ich zostáva na spätné odkupy akcií alebo na dividendy. Technologickí obri sa naopak stávajú obrovskými dlžníkmi.
Ani jedno, ani druhé investori radi nevidia. Preto už v súčasnosti akcie technologických obrov reagujú na oznámenie ďalších nových investícií poklesom. Celú situáciu komplikuje fakt, že ani spomínaní lídri v oblasti umelej inteligencie nie sú schopní zodpovedať kruciálnu otázku, kedy sa ich investícia zúročí.
Aby sa investície z hľadiska investorov zúročili dostatočne, je pri ich čoraz masívnejšom rozsahu potrebné čoraz viac dôkazov o ich jednoznačnej rentabilite. Patrí k nim aj to, že umelá inteligencia „vyrieši či dokonca odrovná“ aj súčasný softvérový segment. A teda jeho kľúčových protagonistov, ako sú spoločností Adobe alebo ServiceNow. Alebo „softvérové divízie“ Microsoftu.
Investori doteraz veria, že sa tak stane. Čím dlhšie však budú pretrvávať pochybnosti o návratnosti mohutných investícií do AI, tým skôr môžu vziať akcie softvérových gigantov opäť na milosť. Zvlášť tie, ktoré môžu z umelej inteligencie samy ťažiť po patričnej úprave svojich obchodných modelov.
Softvérové akcie teda môže čakať brutálna rely nahor, myslí si investičná banka Jefferies. Burzovo obchodovaný fond BlackRocku, zameraný na softvérové akcie, zaznamenal posledný týždeň najväčšie výpredaje za posledné takmer štvrťstoročie.
Taký negatívny sentiment voči jednému konkrétnemu segmentu, aký teraz panuje vo vzťahu práve k softvéru, sa vraj len tak nevidí. Investori sa dnes softvérových titulov zbavujú bez rozmyslu a tak stádovito, že nad tým tento týždeň krútil hlavou aj šéf Nvidie.
Lenže investorov zachvátila panika, že umelá inteligencia úplne zdecimuje softvérové firmy. Panika je zrejme vo svojej obzvlášť pokročilej fáze, pretože investori sa húfne zbavujú aj akcií, ktoré už majú k čistému softvéru pomerne ďaleko, a dokonca môžu z umelej inteligencie reálne ťažiť.
Historicky rekordný výpredaj softvérových akcií je kľúčovým zdrojom ich výrazného podhodnotenia, ktoré je napríklad podľa finančnej spoločnosti Morningstar už v súčasnosti také, že by ho investori rozhodne nemali prehliadať. Akcie Microsoftu majú podľa analytikov spomínanej spoločnosti v dohľadnom období potenciál zhodnotenia o 50-percent, akcie spoločnosti ServiceNow dokonca až o 100 percent.
Text pôvodne publikovali na webe lukaskovanda.cz.