Vrátime sa do Japonska? Inflácia je zažratá

„Rast úrokov a miznúca ochota úverovania sa postupne plynúcimi mesiacmi pretavila do prekvapivého poklesu peňažnej zásoby. Na defláciu množstva dolárov v obehu som upozorňoval už v máji… Tak ako cenovú infláciu rozbieha monetárna inflácia, monetárna deflácia tlaky na ďalší rast cien znižuje. Efekt zmien v množstve peňazí na ceny má zvyčajne meškanie minimálne pol roka, niekedy viac. Aj keď jedna deflačná lastovička ešte nerobí koniec inflačnej zimy, aktuálne čísla, ako napríklad júlový rast spotrebiteľských cien v USA, už spomaľovanie tempa rastu cien naznačujú,“ uviedol som tu minule.

Otočil som? Vracia sa vyspelý svet späť do pohodlného sveta japonského scenára, kde nízka inflácia umožňuje nízke základné úroky, množiace sa zombie spoločnosti a drahé ceny akcií či nehnuteľností?

Nemecko nad očakávaniami

Nie tak rýchlo. Politické vajatanie šéfky Európskej centrálnej banky (ECB) Christine Lagardeovej spôsobilo, že vývoj inflácie v Európe je iný než v USA. V eurozóne máme 0,5-percentný základný úrok pri 8,9-percentnej cenovej inflácii, vojnu na východnej hranici a zbierame ovocie absurdných chýb v európskej energetickej politike. Nie je prekvapujúce, že podľa cien z Nemecka to vyzerá, že nám cenová inflácia ešte nespomaľuje. Naopak, medziročné tempo rastu cien nemeckých výrobcov v júli zrýchlilo na 37,2 percenta. Medzimesačne ceny výrobcov narástli v júli o 5,3 percenta, čo je historický rekord a vysoko nad očakávania. Tie boli na úrovni júnového rastu teda 0,6 percenta.