Kryptosvet sa znova otriasa. Čo položilo burzu FTX a spôsobilo pokles hodnoty kryptomien?
Minulý piatok sa do kroník sveta kryptomien zapíše červenými písmenami. Kryptomenová burza FTX a jej americká pobočka FTX.US 11. novembra oznámili, že podali žiadosť o dobrovoľný bankrot. V rovnaký deň odstúpil zo svojej funkcie zakladateľ a súčasne výkonný riaditeľ spoločnosti Sam Bankman-Fried a posledný úder zasadil spoločnosti hekerský útok, vinou ktorého zmizlo viac ako 600 miliónov dolárov.
FTX podala žiadosť o bankrot podľa kapitoly 11 zákona o bankrote Spojených štátov amerických. Ten umožňuje podnikom reštrukturalizovať svoje dlhy a pokračovať v činnosti, pričom ide o akúsi ochranu pred snahou veriteľov okamžite si vybrať svoje prostriedky, ktoré im spoločnosť dlhuje. FTX a FTX.US tak mohli zmraziť výbery, ktoré sa už po odhalení prvých problémov so solventnosťou a likviditou začínali rýchlo hromadiť.
Domino spustila Alameda Research
Príbeh sa začína 2. novembra. V ten deň totiž došlo k úniku súvahy spoločnosti Alameda Research, ktorá obchoduje s kryptomenami a ďalšími rizikovými aktívami. Zakladateľom a hlavným akcionárom firmy je – prekvapivo – Sam Bankman-Fried.
Ukázalo sa, že spoločnosť má veľkú väčšinu svojich aktív, ktorých hodnota bola k 30. júnu približne 14,6 miliardy dolárov, uložených v kryptomenách. Olej do ohňa však priliala skutočnosť, že veľkú časť z toho tvoril FTT, natívny token založený burzou FTX, ktorý možno opísať aj ako chrbticu tejto burzy (vlastníci tokenov FTT získavajú napríklad nižšie poplatky za obchodovanie a prístup k množstvu výhod na burze FTX).
„Je fascinujúce vidieť, že väčšinu čistého vlastného imania v podniku Alameda v skutočnosti tvorí vlastný centrálne riadený a zo vzduchu vytvorený token burzy FTX,“ komentoval súvahu po jej úniku Cory Klippsten, generálny riaditeľ investičnej platformy Swan Bitcoin.
Bankmanova-Friedova kryptoburza si teda v podstate požičiavala aktíva svojich zákazníkov v hodnote miliárd dolárov na financovanie svojej pridruženej obchodnej spoločnosti Alameda.
Podľa zdrojov denníka Wall Street Journal sa samotný exšéf spoločnosti FTX na stretnutiach s investormi pred pár dňami zmienil, že Alameda dlhuje FTX približne 10 miliárd dolárov.
Otázniky
Uniknuté dokumenty naštrbili jeden zo základných kameňov celého kryptobiznisu – dôveru. V nasledujúcich dňoch sa začali rýchlo hromadiť správy a s nimi aj pochybnosti o dôveryhodnosti zakladateľa platformy a o schopnosti jeho firiem splácať svoje dlhy. Ideálne podmienky na spustenie lavíny.
Množiace sa výbery tvrdej meny z burzy FTX a rapídny pokles hodnoty tokenu FTT nedokázali zastaviť ani vyjadrenia vysokých predstaviteľov spoločností, ktoré mali situáciu upokojiť a napraviť jej reputáciu.
„Táto konkrétna súvaha sa týka podskupiny našich podnikových subjektov, máme viac ako 10 miliárd dolárov aktív, ktoré sa tam neodrážajú,“ uviedla 6. novembra na twitterovom účte Caroline Ellisonová, výkonná šéfka spoločnosti Alameda. Ale bez väčšieho výsledku.
Ešte 2. novembra sa jeden token FTT obchodoval za bezmála 26 dolárov. V čase týchto záchranných vyjadrení sa ešte pohyboval okolo hranice 23 dolárov. V ďalších dňoch nastal prudký pád a 9. novembra bola hodnota jednej jednotky FTT už iba 5 dolárov.
Vývoj ceny tokenu FTT. Zdroj: CoinDesk (reprofoto)
Do hry zasiahol ešte iný faktor
Changpeng Zhao, generálny riaditeľ konkurenčnej burzy Binance, 6. novembra na sociálnej sieti Twitter napísal, že plánuje predať zásoby FTT na Binance pre „nedávne odhalenia, ktoré vyšli najavo“. Narážal pritom práve na článok CoinDesku z 2. novembra o nebezpečnom prepojení spoločností FTX a Alameda. Situáciu zároveň prirovnal k tohtoročnému krachu dvojice kryptoaktív TerraUSD a Luna, ktorý otriasol týmto trhom a investorov stál miliardy dolárov.
Má to jeden háčik. Takéto vyhlásenia o zamýšľaných krokoch sa zvyčajne neoznamujú verejne, keďže môžu veľmi ľahko spôsobiť paniku a otriasť nielen spoločnosťou, ktorej sa to týka, ale aj celým trhom s kryptomenami.
Zrejme aj Zhaoovo oznámenie viedlo k prudkému poklesu hodnoty FTT v priebehu ďalších dní, keďže podporilo špekulácie a podozrenia, že burza nemá takú úroveň likvidity, ktorá by postačovala na pokrytie transakcií a udržanie sa nad vodou. Bankman-Fried neskôr na Twitteri uviedol, že platforma zaznamenala v ten deň výbery v hodnote 5 miliárd amerických dolárov.
Avizované odkúpenie
Po rapídnom prepade uzavreli Zhao a Bankman-Fried dohodu o prevzatí neamerickej pobočky FTX spoločnosťou Binance. Generálni riaditelia búrz podpísali 8. novembra nezáväzný list o úmysle (po angl. letter of intent), v ktorom v podstate sľúbili, že zachránia upadajúcu burzu, aby zabránili väčšiemu prepadu trhu.
This afternoon, FTX asked for our help. There is a significant liquidity crunch. To protect users, we signed a non-binding LOI, intending to fully acquire https://t.co/BGtFlCmLXB and help cover the liquidity crunch. We will be conducting a full DD in the coming days.
— CZ 🔶 Binance (@cz_binance) November 8, 2022
Neuplynul však ani celý deň a Binance oznámila, že od dohody odstupuje a burzu FTX nekupuje. Spoločnosť na Twitteri uviedla, že k rozhodnutiu prispeli správy o „nesprávnom nakladaní s finančnými prostriedkami zákazníkov“ a „údajné vyšetrovanie amerických agentúr“.
As a result of corporate due diligence, as well as the latest news reports regarding mishandled customer funds and alleged US agency investigations, we have decided that we will not pursue the potential acquisition of https://t.co/FQ3MIG381f.
— Binance (@binance) November 9, 2022
Desiateho novembra bola cena FTT už pod tromi dolármi. O deň neskôr vyhlásila burza bankrot. Denník The Financial Times zverejnil súvahu spoločnosti FTX z 10. novembra 2022, v ktorej sa uvádzajú záväzky v hodnote 9 miliárd dolárov, pričom aktíva, ktoré sa dajú rýchlo speňažiť, boli iba v hodnote 900 miliónov dolárov.
„Dobre zahrané, vyhrali ste,“ uviedol Bankman-Fried v záhadnom príspevku na Twitteri, pričom sa zdá, že odkazoval na negatívne dôsledky Zhaovho tweetu, ktorý pravdepodobne prispel k pádu FTX.
20) At some point I might have more to say about a particular sparring partner, so to speak.
— SBF (@SBF_FTX) November 10, 2022
But you know, glass houses. So for now, all I’ll say is:
well played; you won.
Binance z kolapsu FTX zrejme mnoho nevyťaží. Utrpel celý trh
Existenčné problémy spoločností Sama Bankmana-Frieda neostali len v nejakej uzavretej bubline. Vlna pochybností spôsobila pokles hodnôt takmer všetkých kryptomien. Samotný bitcoin sa od 6. novembra, keď sa obchodoval za viac ako 21-tisíc dolárov, prepadol približne o štvrtinu a aktuálne je jeho trhová cena niekde na úrovni medzi hodnotami 16- až 17-tisíc dolárov. Podobné poklesy zakúsili aj ďalšie kryptomeny.
Wall Street Journal vo videu objasňujúcom tieto udalosti konštatuje, že za 3 dni stratilo 15 najväčších kryptomien dokopy 152 miliárd dolárov na svojej trhovej hodnote. Aj keď je toto tvrdenie zrejme prehnané, niektorí ľudia z odvetvia podľa CNN dokonca prirovnávajú udalosť ku krachu banky Lehman Brothers, čo stálo pred vyše desaťročím na počiatku finančnej krízy.
Aj preto sa zdá nepravdepodobné, že by si pod sebou šéf Binance pílil konár. On sám ešte pred zrušením nezáväznej dohody v liste používateľom a fanúšikom jeho platformy uviedol, že kolaps FTX „nie je dobrý pre nikoho v odvetví“. „Nevnímajte to ako výhru pre nás,“ píše Zhao. Upozorňuje, že podobné udalosti narúšajú dôveru v celé univerzum a poskytujú zámienky na ďalšie regulácie či rôzne licencie, ktoré je čoraz ťažšie získať.
In the spirit of transparency, might as well share the actual note, sent to all Binance team globally a few hours ago.https://t.co/IUNkPcLC8T pic.twitter.com/XGlIJB7EV5
— CZ 🔶 Binance (@cz_binance) November 9, 2022