Analýza bitcoinu v blockchain databáze

Sedemdňové kľúčové ukazovatele výkonnosti bitcoinu (KPI) počas týždňa od 11. novembra.

Ilustračné foto: Pexels.com/Karolina Grabowska

Nálada na trhu: Neutrálna
Aktívni používatelia (Adresy): 1 072 507 Δ 23,4 percenta
Rast používateľov (Celkové množstvo adries, ktoré obsahujú BTC): 42 994 195 Δ 0,05 percenta
Počet transakcií: 292 116 Δ 13,5 percenta
Zmena čistej pozície na burze: –102 321 Δ 5,7 percenta
Long/Short pomer:3,09 Δ (166,4 percenta)
Indikátor trhového cyklu (SOPR): 0,84 Medvedí
Hodnotenie trendu akumulácie (ATS): 0,97 Akumulácia
Ázia: Kupuje
USA: Predávajú
EÚ: Predáva

Bitcoin: Podhodnotený od júna 2022

Pomer MVRV predstavuje trhovú kapitalizáciu bitcoinu vydelenú jeho realizovanou kapitalizáciou (MVRV = Market Cap / Realized Cap) a je užitočný na meranie vrcholov a dna trhu BTC. Realizovaná kapitalizácia je alternatívou k trhovej kapitalizácii na hodnotenie siete BTC. Trhová kapitalizácia sa vypočíta vynásobením všetkých mincí v obehu poslednou uzatváracou cenou, zatiaľ čo realizovaná kapitalizácia sa vypočíta súčtom hodnoty všetkých mincí pri ich poslednom pohybe v reťazci. Tak sa investorom poskytuje cenová základňa bitcoinu v reťazci. Keď MVRV klesne pod hodnotu 1,0, s bitcoinom sa obchoduje pod jeho "férovou hodnotou", čo signalizuje medvedie podmienky na trhu a všeobecný nedostatok dopytu. Hodnoty MVRV pod 0,8 v minulosti pomerne spoľahlivo označovali dná cyklov – pričom naposledy sa vyskytli v hĺbke medvedieho trhu v rokoch 2018 až 2019. Od polovice júna sa cena bitcoinu posúvala pod svoju realizovanú cenu a stabilne sa pohybovala okolo úrovne 20 000 dolárov. Relatívne nižšie ceny možno považovať za potenciálne atraktívnu akvizičnú cenu pre nových investorov alebo pre skúsených hodlerov na doplnenie ich pozícií.

Ponuka bitcoinov v obehu sa stáva nelikvidnou

Cena BTC je odvodená od vzájomného pôsobenia dynamiky ponuky a dopytu, vyjadrenej v rôznych časových horizontoch. Nelikvidná ponuka poukazuje na tok BTC z búrz a do peňaženiek typu "cold storage" – offline peňaženiek. Reťazcoví analytici starostlivo monitorujú bitcoinové peňaženky a dôkladne zvažujú koncept označovaný ako ponukový šok(Supply Shock). Ponukový šok vzniká v dôsledku zvýšeného dopytu po aktívach, proti ktorému stojí klesajúca alebo obmedzená ponuka. Otázka pre bitcoin znie: ak sa čoraz viac mincí nakúpených dnes drží pre budúce býčie trhy, mali by investori očakávať zhodnotenie ceny v dlhodobom horizonte? Áno, ak dopyt zostane stabilný a ešte ideálnejšie, ak sa zvýši.

Bitcoin: Zmena nelikvidnej ponuky

Uvedený graf potvrdzuje predpoklad, že nelikvidná ponuka BTC sa celý rok neustále zvyšuje. Napriek odlevom, ku ktorým došlo v júni 2022, je čistá akumulácia medzi investormi stále pozitívna a viac bitcoinov sa ukladá do "cold storage". To znamená, že aj odlev z búrz do vlastnej úschovy prevyšuje počet investorov, ktorí posielajú mince na burzy na odkúpenie. Za posledný mesiac bol viditeľný nárast mincí, ktoré sa stali nelikvidnejšími, keďže investori sa presúvajú k nákupu lacnejších BTC. Súčasný medvedí trh bol pre projekty súvisiace s kryptomenami a altcoinmi náročný, pričom mnohé z nich zažívajú prepad o viac ako 90 percent. Počas minulých medvedích trhov investori čoraz častejšie presúvali svoje držby späť do bitcoinu a stablecoinov, aby prežili trh, kým nepríde ďalšia býčia rely.

Bitcoin: Realizovaný pomer HODL

Realizovaný pomer HODL využíva pomer realizovaných hodnôt HODL vĺn, ktoré predstavujú rôzne vekové pásma bitcoinov vážené realizovanou hodnotou mincí v každom pásme. Realizovaná hodnota sa meria podľa ceny bitcoinu, keď sa presunie z jednej peňaženky do druhej. Pomer RHODL porovnáva jednotýždňové pásmo s pásmom RHODL 1 až 2 roky. Keď hodnoty RHODL siahajú do červenej zóny, jednotýždňová realizovaná hodnota je výrazne vyššia ako pásmo 1 až 2 rokov – čo naznačuje prehriaty trh. Tieto prehriate obdobia sa zhodujú s historicky vhodnými obdobiami na dosahovanie ziskov. Keď sa pomer RHODL dlhšie obdobie udržiava v zelenej zóne, dochádza k rely v cene bitcoinu. Súčasné obdobie ukazuje, že pomer RHODL vkročil do zelenej zóny, čo naznačuje, že trh by sa mohol pripravovať na vstup do predbýčej fázy, ako v rokoch 2016 a 2019.

Bitcoin: Ponuka v Zisku/Strate (PnL)

Pri kúpe alebo predaji bitcoinu sa jeho nadobúdacia cena zaznamená do UTXO transakcie (Neutratený výstup transakcie) a uloží sa do blockchainu bitcoinu. Uvedený graf znázorňuje objem ponuky BTC v zisku (modrá) a strate (červená) v porovnaní s ponukou bitcoinov v obehu (žltá čiara). Vzťah medzi mincami držanými v zisku a strate je nepriamo úmerný, keďže každý token musí byť v jednej alebo druhej kategórii. Oblasti ponuky sa menia podľa toho, ako sa mení spotová cena BTC a pohybuje sa nad alebo pod hodnotami UTXO. Veľké zmeny v zisku a strate spojené s relatívne malými pohybmi ceny naznačujú veľký počet mincí pohybujúcich sa v tejto cenovej oblasti. K tomu zvyčajne dochádza po dlhých obdobiach konsolidácie, keď značný počet BTC mení majiteľov. Minulé medvedie trhy sa podobajú súčasnému trhu, keď sa PnL pohybovali bližšie k sebe a konvergovali okolo dna minulých cyklov. Tieto obdobia môžu trvať mesiace, ale nakoniec sa zlomia, keď sa trh obráti a začne sa nová býčia rely.

Bitcoin: Cenová základňa na reťazci

Keď sa trh s bitcoinmi vyvíja okolo určitej nálady, kľúčové ukazovatele výkonnosti (KPI), ako sú MVRV, realizovaná cena a indikátor SOPR, môžu o stave trhu vypovedať to isté. Tento jav sa nazýva konvergencia a nastáva vtedy, keď metriky založené na rôznych súboroch údajov dospejú k rovnakému záveru o nálade na trhu. Jeden z najstarších ukazovateľov na reťazci bitcoinu, realizovaná cena, je opäť nad spotovou cenou BTC. K tomu dochádza len v hĺbke medvedích trhov, keď sa priemerná cenová základňa na reťazci dostane do straty. Na grafe vyššie je znázornená realizovaná cena (oranžová čiara) spolu s realizovanou cenou krátkodobých a dlhodobých držiteľov (STH a LTH) (červená a modrá čiara) spolu s binárnym indikátorom (fialové tieňovanie), ktorý ukazuje, kedy je spotová cena BTC pod všetkými tromi. Súčasné trhové podmienky vykazujú silnú konvergenciu s uvedenými tromi ukazovateľmi a sú v súlade s ostatnými ukazovateľmi, ktoré v tejto správe indikujú dno. Na súčasnom trhu panuje značné presvedčenie dlhodobých držiteľov. Ale ak sa cena BTC bude naďalej oslabovať, šance na kapituláciu LTH sa zvýšia.