Svetové ekonomiky už brzdia. A inflácia zrejme tiež

Nezamieňajte však poslušnosť obyvateľstva a aspoň zdanlivé politické upokojenie s upokojením aj v oblasti ekonomiky, to sú dve odlišné veci. Posledné štatistiky totiž ukázali, že pokles aktivity v čínskom spracovateľskom priemysle aj v službách v novembri zrýchlil. V podstate ide o ďalšiu daň lockdownom.

Nespokojnosť obyvateľov je totiž reakciou na tvrdý postup úradov pri uplatňovaní karanténnych opatrení. Inými slovami – uzávery naďalej paralyzujú celé veľké oblasti čínskej ekonomiky a nič nenasvedčuje tomu, že by to v budúcom roku malo byť inak.

Medzinárodný menový fond naposledy v októbri predpovedal, že rast hrubého domáceho produktu (HDP) krajiny draka v tomto roku spomalí na 3,2 percenta z minuloročných 8,1 percenta. Lenže to ešte nevedel nič o tom, ako sa znásobia lockdowny v priebehu novembra. Finálne číslo tak zrejme bude ešte slabšie. A vzhľadom na to, že Čína je druhou najväčšou ekonomikou sveta hneď za Spojenými štátmi, sa to nutne musí prepísať do kondície celej globálnej ekonomiky.

A, bohužiaľ, v istom zmysle podobné správy prichádzajú aj z Ameriky. Súkromný sektor v USA vytvoril podľa inštitútu ADP v novembri 127-tisíc novovytvorených pracovných miest, čakalo sa ale 200-tisíc. Alebo ekonomická aktivita vädne aj v Spojených štátoch. A o Európe nie je potrebné hovoriť, tu je spomaľovanie ekonomickej aktivity zrejmé už dlho.

Jeden „pozitívny“ efekt táto európska ekonomická aktivita predsa len má. Ako vieme, inflácia má v Európe tri hlavné zdroje: expanzívnu monetárnu politiku, expanzívnu fiškálnu politiku a zelenú politiku. (Alebo vo všetkých troch prípadoch štátom riadenú politiku.) Tieto tri zdroje sa prepisujú do časti inflácie ťahanej spotrebou a do časti inflácie ťahanej nákladmi. A pokiaľ sa v hospodárstve spomaľuje ekonomická aktivita, znamená to tiež, že sa znižuje spotreba a následne sa zmierňuje tlak na spotrebiteľskú zložku inflácie.

A to sa presne zhoduje s vykazovanými štatistikami. Spotrebiteľská inflácia totiž v novembri v eurozóne podľa predbežných dát klesla medzimesačne o 0,1 percenta z predchádzajúceho rastu o 1,5 percenta. Medziročne potom vzrástla o rovných 10 percent oproti predchádzajúcemu rastu o 10,6 percenta. Inými slovami – zmeny v monetárnej politike centrálnych bánk už zabrali.

Ekonomiky spomaľujú a tým sa tiež spomaľuje jedna zložka inflácie. Pokiaľ nie je inflácia pri vrchole, je od neho neďaleko. Bohužiaľ, to ale neznamená, že sa spomalia všetky jej zložky alebo že spomalí razantne.

Text pôvodne vyšiel na portáli Echo 24. Vychádza so súhlasom redakcie.