Ako sme predpokladali v minulomesačnom prehľade House View, index bývania bol jednou z hlavných hybných síl októbrových čísel, keďže prispel viac ako polovicou k mesačnému nárastu. Pokračoval aj rast indexov energií a potravín, ale index zemného plynu klesol o 4,6 percenta. Tento mesiac bol zaznamenaný výrazný výkyv v cenách palivového oleja, keď ceny zvrátili 2,7-percentný pokles a zaznamenali 19,8-percentný medzimesačný nárast. Jadrový CPI vzrástol o 0,3 percenta v porovnaní s 0,6 percenta v predchádzajúcom mesiaci a v medziročnom porovnaní sa zvýšil o 6,6 percenta. Sticky-price CPI atlantského Fedu, ktorý vyjadruje zmeny cien položiek, ktorých ceny sa menia relatívne pomaly, sa v porovnaní so septembrovým nárastom o 8,5 percenta na ročnej báze zvýšil o 5,5 percenta a v medziročnom porovnaní vzrástol o 6,5 percenta. Spotrebný kôš položiek, ktorých ceny sa menia relatívne často - tzv. flexibilný rez CPI – sa na ročnej báze zvýšil o 6,3 percenta a v medziročnom porovnaní vzrástol o 11,6 percenta. Index cien výrobcov (PPI) tiež zaostal za očakávaniami a dosiahol 0,2 percenta, čím sa jeho ročná hodnota znížila z 8,5 percenta na 8,0 percenta.
Lepší ako očakávaný CPI vyvolal špekulácie o spomalení zvyšovania sadzieb alebo dokonca o obrate Fedu. Trhy po týchto správach rástli a zaznamenali najlepší deň počas viac ako dvoch rokov. Priemyselný index Dow Jones v tento deň vzrástol o 3,7 percenta, index S&P 500 o 5,5 percenta a Nasdaq zaznamenal rast o 7,4 percenta. V dôsledku toho od polovice októbra do polovice novembra vzrástol Nasdaq takmer o 5 percent, S&P 500 o 7,5 percenta a Dow Jones zaznamenal nárast o viac ako 11 percent. V dôsledku neúspechu FTX bitcoin prerušil svoju koreláciu s akciovými trhmi a v rovnakom období klesol cca o 14 percent, zatiaľ čo ethereum kleslo cca o 9 percent.
Hodnoty CPI viedli k poklesu sadzieb štátnych dlhopisov. Sadzby 10-ročných dlhopisov v ten deň klesli na 3,82 percenta a sadzby 30-ročných dlhopisov klesli na 4,05 percenta. Po silných dátach o maloobchodnom predaji sadzby 10-ročných dlhopisov naďalej klesali, keďže sadzby 2-ročných dlhopisov sa sploštili (invertovali). Od 16. novembra sa preto inverzia výnosovej krivky 2-ročných/10-ročných dlhopisov rozšírila cca na 68 bázických bodov, čo predstavuje najstrmšiu inverziu od roku 1982 (graf 1). Okrem toho 3-mesačná/10-ročná výnosová krivka zostala inverzná a dosiahla najstrmšiu inverziu od roku 2000 (graf 2). Inverzie výnosovej krivky predchádzali recesiám od roku 1955 a naznačujú vyčerpanie krátkodobých úverov. Ako sme upozorňovali už niekoľko mesiacov, dlhopisové trhy signalizujú blížiacu sa recesiu.
Októbrová správa ISM zaznamenala pokračujúcu expanziu výroby, aj keď spomaleným tempom. Index PMI vo výrobe bol o 0,7 percenta nižší ako v septembri a dosiahol hodnotu 50,2 percenta, čo je najnižšia hodnota od mája 2020. Predstavuje to 29. mesiac expanzie od poklesu zaznamenaného v máji 2020. Počet nových objednávok naďalej klesal, aj keď pomalším tempom ako minulý mesiac, s hodnotou 49,2 percenta. Index zamestnanosti zostal nezmenený, zatiaľ čo cenový index prudko klesol. Cenový index zaznamenal pokles o 5,1 percenta, čím sa dostal do kontrakčného teritória na úrovni 46,6 percenta. To je povzbudivá správa pre vývoj inflácie.
