- Nálada na trhu: Neutrálna
- Aktívni používatelia (Adresy): 942 820
- Rast používateľov (Celkové množstvo adries, ktoré obsahujú BTC): 43 135 371
- Počet transakcií: 287 347
- Zmena čistej pozície na burzách: -55 125
- Long/Short pomer: 1,04
- Indikátor trhového cyklu (SOPR): 0,97 Medvedí
- Hodnotenie trendu akumulácie (ATS): 0,39 Distribúcia
- Ázia: Kupuje
- USA: Predávajú
- EÚ: Predáva
Realizovaný pomer HODL: Nízke hodnoty signalizujú presvedčenie
Realizovaný HODL pomer (pomer RHODL) je indikátor na reťazci, ktorý je určený na meranie nálady na trhu prostredníctvom vizualizácie veku bitcoinov v obehu. Pomer RHODL sa vypočíta tak, že sa zoberie pomer realizovanej kapitalizácie HODL vĺn pre časové obdobia jedného týždňa a jedného až dvoch rokov a tento pomer sa zváži celkovým vekom trhu. Keď je pomer RHODL vysoký a dosahuje vrchol, krátkodobí investori a špekulanti sú mimoriadne aktívni. To je možné pozorovať na reťazci, keď dochádza k záplave nových transakcií a mince sa presúvajú od starších investorov k novším a spravidla menej skúseným držiteľom. To zvyčajne ukazuje, že došlo k presunu bohatstva, pričom dlhodobejší investori distribuujú a krátkodobejší investori akumulujú. Počet nových investorov sa často zvyšuje v neskorých fázach býčích trhov po dosiahnutí vrcholu FOMO (strach z premeškania) a maloobchodní investori sa náhlia zaobstarať si svoj podiel.
Keď pomer RHODL klesne do zeleného pásma viditeľného na grafe 1 vyššie, podmienky na trhu sú veľmi odlišné. Nízka hodnota pomeru RHODL naznačuje, že v držbe majetku prevládajú jednoročné a dvojročné mince. Títo dlhodobejší investori sú vo všeobecnosti skúsenejší a s väčšou pravdepodobnosťou sa považujú za inštitucionálnych investorov. To zvyčajne ukazuje, že dochádza k presunu bohatstva, pričom dlhodobejší investori pomaly akumulujú a krátkodobejší investori trh opúšťajú. K tomuto procesu dochádza už štyri až päť mesiacov. Medvedie trhy sa končia, keď na trhu už nie sú žiadni predávajúci. Naposledy, keď sa pomer RHODL udržal v zelenej oblasti grafu dlhšie ako štvrť roka, to bolo počas posledného makro medvedieho trhu BTC v roku 2019.
Dlhodobí držitelia naďalej podporujú sieť
Počas relatívne krátkej histórie bitcoinu zaznamenali dlhodobí držitelia ako trieda mnoho úspechov. Dlhodobí držitelia vo všeobecnosti dobre načasovali cykly, predávali počas silných trhov a akumulovali počas poklesov. Z tohto dôvodu mnohí analytici a odborníci označujú dlhodobých držiteľov BTC v kryptopriestore za tzv. inteligentné peniaze (inštitucionálni investori). Preto pozorným sledovaním správania sa dlhodobých držiteľov na reťazci sa dá pridať ďalší kontext k súčasnému trhu. Rok 2022 bol náročný na mnohých frontoch, pričom rizikové aktíva znášali najviac ťažkostí v dôsledku zložitého makroprostredia. Cena bitcoinu sa počas roka znižovala a ustálila sa v súčasnom rozpätí 15 000 až 20 000 dolárov. Akumulácia sa prudko zvýšila krátko pred koncom roka, hoci sa zdalo, že po neúspechu FTX v polovici novembra 2022 došlo k miernemu poklesu dopytu.
Od začiatku roka 2023 sa dopyt dlhodobých držiteľov (LTH) od konca decembra mierne znížil. Zmena čistej pozície LTH však naďalej vykazuje kladné hodnoty, aj keď sa ostatné časti trhu oslabujú. LTH sú hlavnou skupinou siete Bitcoin, skupinou, ktorá podporuje BTC už takmer desaťročie. Keď medvedia nálada na BTC a iných trhoch pokračuje, budú LTH naďalej akumulovať bitcoiny? Aj keď je pravda, že súčasní kupujúci sú naklonení býčím smerom k vyšším cenám v neskoršej fáze cyklu – udalosti typu čierna labuť alebo oslabenie trhov by mohli v krátkodobom až strednodobom horizonte znížiť cenu BTC. Ak budú súčasné trhové podmienky pokračovať, LTH by mohli byť nútení držať svoje mince mnoho mesiacov, kým sa objaví obnovenie dopytu.
Všetky kohorty okrem najväčších veľrýb predávajú BTC
Hodnotenie trendu akumulácie (ATS) je ukazovateľ, ktorý odráža relatívnu veľkosť subjektov, ktoré aktívne akumulujú mince na reťazci z hľadiska ich držby BTC. Stupnica hodnotenia trendu akumulácie predstavuje veľkosť zostatku subjektov (hodnotenie ich účasti) aj počet nových mincí, ktoré získali/predali za posledný mesiac (hodnotenie zmeny ich zostatku). Hodnotenie trendu akumulácie bližšie k hodnote 1 znamená, že v súhrne väčšie subjekty (alebo veľká časť siete) akumulujú, a hodnota bližšia k 0 znamená, že distribuujú alebo neakumulujú. To poskytuje prehľad o veľkosti bilancie účastníkov trhu a ich akumulačnom správaní za posledný mesiac.
V súčasnosti sa trh posunul od silnej akumulácie (nákup BTC) k nízkym úrovniam distribúcie (predaj BTC). Výnimku z tohto správania tvoria najväčšie peňaženky, ktoré stále intenzívne nakupujú bitcoiny. Ide o zmenu oproti novembru a decembru, keď takmer všetci investori akumulovali bitcoiny vo vysokej miere. Je možné, že úrovne akumulácie pozorované v novembri boli spôsobené prevodmi bitcoinov zo zlyhávajúcich peňaženiek FTX do iných peňaženiek, keďže mnohí investori stiahli svoje bitcoiny a iné digitálne aktíva z burzy FTX v obave z platobnej neschopnosti platformy počas jej krachu. ATS sa ustálilo na hodnote 0,37, čo naznačuje rovnováhu medzi nákupom a predajom. Pohľad na konkrétne kohorty peňaženiek nám ukazuje, že aktivita je pomerne utlmená v peňaženkách s menej ako 100 BTC – znak toho, že menší investori pozastavili svoju činnosť.
Objavuje sa trend predaja starých bitcoinov
Zničené dni mincí (CDD) sú meradlom ekonomickej aktivity v sieti Bitcoin, ktoré zohľadňuje objem presunutých mincí a čas ich držania. Vypočíta sa vynásobením počtu presúvaných mincí počtom dní, počas ktorých boli držané. CDD sa často používa ako spôsob sledovania správania dlhodobých držiteľov, baníkov a iných veľkých investorov, pretože môže poskytnúť prehľad o úrovni ich presvedčenia na trhu.
Vekové pásma použitého objemu (SVAB) sú ďalším nástrojom analýzy na reťazci, ktorý je odvodený od CDD. Agreguje hodnoty CDD do diskrétnych "pásiem", ktoré zodpovedajú počtu dní, počas ktorých boli mince držané pred ich predajom. Sledovaním predaja starších mincí môžu analytici získať prehľad o tom, či môže dôjsť k zmene úrovne presvedčenia investorov.
Počas býčích a medvedích trhov sa počet CDD môže dramaticky zvýšiť, najmä na začiatku býčích trhov a uprostred medvedích trhov. Je to spôsobené tým, že staršie mince sa míňajú - čím sa efektívne vynulujú ich hodnoty CDD. Tmavé časti na grafe SVAB predstavujú obdobia, keď bol zvýšený dopyt po BTC (býčie rely) alebo nedostatočné zníženie presvedčenia v protokole. Napríklad na medveďom trhu v roku 2019 sa vyskytli veľké špičky CDD po päť- až sedemročné vekové pásma. Veľké množstvá CDD sa stratili aj na začiatku býčej rely viditeľnej na konci roka 2020. Na súčasnom trhu boli pozorované veľké špičky CDD – najmä v troch- až päťročných vekových pásmach. Predchádzajúci výskum vyčlenil rast týchto špičiek, a teraz je zrejmé, že sa objavil trend predaja starších mincí. Ako už bolo spomenuté v tomto článku, medvedie trhy sa končia, keď už nie sú žiadni predajcovia. Ak zo starších peňaženiek začne prúdiť čoraz viac BTC, je pravdepodobné, že cena BTC bude naďalej klesať, kým nedôjde k zmene nálady na trhu.