Rozhodnutie SEC obviniť kryptoburzu Kraken z porušovania pravidiel cenných papierov v súvislosti so stakingom vyvolalo rôzne ohlasy v rámci celej kryptokomunity. SEC obvinila Kraken z predaja neregistrovaných cenných papierov. A to preto, že stakingový produkt spoločnosti podľa nich sľubuje zákazníkom pravidelné výnosy a výplaty.
Spoločnosť Kraken prakticky ihneď súhlasila so zrušením poskytovania stakingových služieb v USA a so zaplatením pokuty vo výške 30 miliónov dolárov v rámci vyrovnania. Kraken však v žiadnom prípade tieto obvinenia nepotvrdil ani nevyvrátil a pokračuje v poskytovaní stakingových služieb mimo Spojených štátov.
Reakcia konkurenta
Nie všetci však s rozhodnutím komisie súhlasili. Komisárka Americkej komisie pre cenné papiere a burzy Hester M. Peirceová priamo na webovej stránke komisie zverejnila vlastné vyhlásenie, v ktorom kritizuje, že jediným riešením bolo úplné vypnutie stakingového programu. Pierceová zároveň dodáva, že treba zaviesť väčšiu transparentnosť v súvislosti so stakingovými produktami, ktoré podľa nej vo svojej podstate nie sú zlé.
Voči obvineniam týkajúcim sa stakingu sa ihneď ohradil aj zakladateľ konkurenčnej kryptoburzy Coinbase Brian Armstrong. Podľa jeho slov, ak sa do podobnej situácie ako Kraken dostane aj Coinbase, burza bude za každých okolností bojovať za svoju pravdu a preukáže, že staking nie je neregistrovaným cenným papierom.
Spoločnosť Coinbase pár dní po obvinení kryptoburzy Kraken zverejnila rozsiahly dokument týkajúci sa argumentácie, prečo staking nie je cenným papierom podľa amerického zákona o cenných papieroch a ani podľa všeobecne známeho Howeyho testu.
Ako to v skutočnosti je
Po prvé, stakingové služby nepredstavujú investíciu peňazí, a to ani podľa rozšírenej definície, ktorá zahŕňa akúkoľvek „konkrétnu protihodnotu“, ktorej sa protistrana vzdáva “výmenou za oddeliteľný finančný záujem“. Keď klient požiada službu tretej strany o sprostredkovanie stakingovej činnosti, nevzdáva sa jednej veci, aby získal inú – vlastníctvo kryptomien zostáva naďalej na strane klienta a stakingoví klienti si po celý čas stakingu zachovávajú úplné vlastníctvo svojich aktív.
Po druhé, podľa dokumentu stakingové služby nespĺňajú bod “spoločného podnikania” z Howeyho testu, pretože aktíva sú stakeované v decentralizovaných sieťach. Stakeri sú prepojení iba technológiou blockchain a transakcie overujú prostredníctvom komunity používateľov, a nie sú súčasťou tradičného podniku. Majetok používateľov nie je spojený s majetkom služieb tretích strán alebo protokolov a samotné odmeny zo stakingu sú určené priamo protokolom, a nie sú podmienené aktivitami, ktoré vyplývajú z činnosti ich sprostredkovateľov.
Po tretie, podľa dokumentu stakingové služby nespĺňajú prvok z Howeyho testu známy ako “primeraný očakávaný zisk”. Súdy sa pri vyšetrovaniach opierajú o to, či zákazníka priťahuje aktívum na základe vyhliadky návratnosti investície. Odmeny zo stakingu sú jednoducho platby za overovacie služby poskytnuté blockchainovej sieti, a nie žiadna návratnosť investície.
Odmeny zo stakingu sú stanovené decentralizovanými protokolmi a sú rovnaké bez ohľadu na to, či používateľ stakeuje svoje aktíva sám, alebo cez sprostredkovateľa. Jediný rozdiel spočíva v tom, že ak používateľ svoje aktíva stakuje sám, bude zrejme musieť prevádzkovať vlastný server a zaplatiť prostriedky za jeho prevádzku. Na druhej strane, ak používateľ stakeuje cez sprostredkovateľa, zaplatí mu určitý poplatok za to, že tieto služby vykonáva v jeho mene.
Treba ešte pripomenúť, že stakingové služby nevyplácajú odmeny založené na pracovnom výkone alebo úsilí iných. Staking neovplyvňujú podnikateľské či manažérske faktory a rozhodnutia, ktoré by ovplyvnili to, či zákazníci dostanú odmeny, respektíve v akej výške.
Každý blockchain je riadený decentralizovane a odmeny za overovanie transakcií sú zvyčajne určené na základe množstva stakeovaných aktív. Poskytovatelia služieb jednoducho používajú verejne dostupný softvér a základné počítačové vybavenie na vykonávanie overovacích služieb a nevynakladajú žiadne manažérske úsilie. Z tohto pohľadu ide skôr o poskytovanie IT služieb (overovanie transakcií), nie investičných služieb.
