Z vkladateľa kupujúci: príbehy z bankovej krízy v Spojených štátoch

Nie, spľasnutie neoznamovali v rádiu, ani nešli alegorické vozy po uliciach. O mŕtvolách vo finančnom systéme zo spľasnutia matky všetkých bublín som však písal v #zpdz s názvom „Praskla matka všetkých bublín, HODL nepomôže“ ešte v októbri 2022. O pol roka neskôr prišla banková kríza.

Napriek tomu, že krach Silicon Valley Bank mal byť podľa niektorých tunajších ekonómov len drobnou aférou, na ktorú sa malo o pár týždňov zabudnúť, bol to výstrel z Auróry americkej bankovej krízy. Áno, krízy. Ide o skutočnú krízu, napriek tomu, že ju väčšina tunajších ľudí nevníma. Neprekvapuje ma to. Pamätám si ešte, ako na Slovensku finančnú krízu všetci vrátane ministerstva financií úpenlivo rok a pol, až do pádu Lehman Brothers, ignorovali.

Cena pomarančov síce v roku spľasnutia matky všetkých bublín vzrástla len o 0,7 percenta (citróny o 30 percent, banány dokonca o 39 percent) zato v USA krachujú veľké banky, a to takým tempom, že niečo podobné sa dialo za ostatné storočie len trikrát – vo Veľkej hospodárskej kríze, v Savings&Loans Crisis a vo Veľkej finančnej kríze.

Celkové aktíva zlyhaných bánk vs. hrubý domáci produkt v USA v ostatnom storočí

Fed v zlých peniazoch prudko zabrzdil a na prednom skle je už toľko bánk, že cez ne nevidno na cestu pred nami. A potom sa ľudia čudujú, prečo je zlato pri nominálnych maximách aj napriek vysokým úrokom.

Už som tu citoval štúdiu (na viac ako 4 800 amerických bankách), podľa ktorej má mediánová americká banka po zarátaní strát z dlhopisov len 0,4 percenta vlastného kapitálu k veľkosti svojich aktív. Už pred zarátaním strát z úverov v ďalšej recesii sú teda americké banky v priemere takmer nesolventné.

Pokles podielu vlastného kapitálu k aktívam medzi 1. kvartálom roku 2022 a 1. kvartálom 2023 zobrazený histogramom (početnosť). Vertikálna čierna čiara je Silicon Valley Bank. Pravý obrázok sa na pravom konci začína okolo log. hodnoty 24, čo je banka s 26 miliardami dolárov aktív. Jiang, Matvos, Piskorski, Seru, Monetary Tightening and U.S. Bank Fragility in 2023: Mark-to-Market Losses and Uninsured Depositor Runs? (March 13, 2023)

Zatiaľ poslednou obeťou bankovej krízy je 14. najväčšia americká banka First Republic, ktorá mala 118,8 miliardy dolárov nepoistených vkladov. Za prvé tri mesiace tohto roku banke utieklo viac než 100 miliárd z nich. Táto finančná inštitúcia mala ešte väčší podiel aktív tvorených úvermi alebo dlhopismi so splatnosťou 5 a viac rokov než Silicon Valley. Bank.

To čo z nej zostalo, skúpila so štedrými štátnymi garanciami banka J.P. Morgan. Dôležitým posolstvom aj tejto rezolúcie veľkej americkej banky je, že aj v tomto prípade boli ochránené explicitne štátom negarantované vklady veľkých vkladateľov.

Nie, nie je to náhoda, že banku preberá J.P. Morgan. Ministerka financií Yellenová ich pred kolapsom donútila spraviť v tejto a iných bankách štátom negarantovaný vklad. J.P. Morgan viedla na popud ministerky skupinu 11 bánk, ktoré vložili 30 miliárd dolárov do First Republic v snahe predísť je kolapsu (zelená časť posledného stĺpca na ostatnom grafe). 

Bolo by trochu trápne, keby teraz štát s nimi vypiekol a z tohto vkladu financoval výplatu iných veriteľov v rámci likvidácie banky. Prebrať aktíva First Republic so štátnou dotáciou viac než 13 miliárd dolárov nakoniec asi bude ešte celkom fajn deal. Ono to vždy tak dopadne.

Aj Goldman Sachs by v roku 2008 bez záchrany štátom zanikli, no keďže ich politici a Warren Buffett podržali, dosiahli v roku 2009 rekordný zisk a zamestnancom vyplatili najväčšie odmeny v dovtedajšej histórii firmy (viac v knihe Zlé peniaze – sprievodca krízou).

Ako sa volá systém privilegovaných, veľkých súkromných firiem úzko spolupracujúcich so štátom?