Cenné papiere sú prehriate. Rast technologického sektora je skôr optický klam

Dlhý čas platilo, že „čím horšie, tým lepšie“. Alebo: čím horšie pre ekonomiku, tým lepšie pre cenné papiere a najmä pre akcie. Samozrejme, je to dosť zvrátená logika, ktorá nemôže platiť v prevládajúcej trhovej ekonomike, ale ekonomiky rozvinutých krajín už dávno nie sú veľmi trhové a v prostredí štátnych zásahov platí, že čím sa ekonomike horšie darí, tým viac štáty tlačia peniaze. Preto je k dispozícii viac nekrytých peňazí.

Preto zhruba od roku 2008 do roku 2021 platilo, že čím je na tom hospodárstvo horšie, tým je viac peňazí na inflačný rast cien cenných papierov. Dnes to tak už nie je. V súčasnosti už centrálne banky sveta pre vysokú spotrebiteľskú infláciu peniaze z obehu zase sťahujú, a tak už znova platí: po prvé – čím vyššia inflácia, tým horšie pre cenné papiere, a po druhé – čím pomalší hospodársky rast, tým horšie pre cenné papiere. Oboje je oveľa logickejšie.