Predstavitelia Európskej centrálnej banky už minulý týždeň varovali investorov, že ich rozhodnutie je stále vo hviezdach. Európska centrálna banka musí v súčasnosti veľmi starostlivo zvažovať, aké sú jej priority. Na jednej strane môže ponechanie úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni opätovne podnecovať inflačné tlaky. Na druhej strane by však zvýšenie úrokových sadzieb ešte viac sprísnilo podmienky a priškrtilo (nielen) nemeckú ekonomiku. Pravdepodobne by to urýchlilo aj pád Nemecka do recesie.

Finančný trh sa po rozhodnutí Európskej centrálnej banky správa veľmi zmätene. Zvýšením úrokových sadzieb Európskou centrálnou bankou vzrástla úroková príťažlivosť eura. Vďaka tomu by sa malo euro voči doláru posilňovať. Deje sa však pravý opak. Euro sa oslabuje až na úroveň 1,067 USD/EUR. Naposledy bola európska mena na takýchto slabých úrovniach koncom mája tohto roka.

Časť špekulantov totiž po zvýšení úrokových sadzieb Európskou centrálnou bankou začala rozpredávať euro a nakupovať dolár, keďže začali stavať na to, že Európska centrálna banka mohla zvýšiť úrokové sadzby v očakávaní toho, že podobný krok urobí na budúci týždeň aj americký Fed. Rastúce stávky na zvýšenie sadzieb Fedu potom prilákali špekulantov k doláru. Čo je však podstatné a čo ešte nebolo, ale malo by byť povedané, je niečo úplne iné:

Ak bola vysoká inflácia v uplynulých mesiacoch spôsobená nezmyselne veľkým znížením úrokových sadzieb a nezmyselne veľkým tlačením peňazí na oboch stranách oceánu, vedzte, že súčasné správanie centrálnych bánk je extrémne presne opačne. Súčasné zvyšovanie úrokových sadzieb znova prestreľuje, len na druhú stranu. Tak ako keď boli úrokové sadzby na nule, ich ďalšie znižovanie nemohlo stimulovať ekonomiku rovnako aj dnes, keď sú úrokové sadzby tam, kde sú. Ich ďalšie zdvíhanie už nemôže viac prispieť v boji proti inflácii. Čo však toto horúčkovité zvyšovanie úrokových sadzieb môže spôsobiť, je obrovský tlak na finančný sektor.