Recesia v USA sa odkladá, kým sa nevypne rozhadzovačná fiškálna politika

Nadšenie dlho nevydržalo, minulý týždeň prišlo ochladenie. Pivot po pivote.

Na minulotýždňovom zasadnutí Fedu šéf Jerome Powell nechal základný úrok na pokoji (v pásme 5,25 – 5,5 percenta), ale rozbalil to na tlačovke. Vraj ešte nič nie je isté a pre znižovanie úrokov potrebuje ďalšie dôkazy o udržateľnom návrate cenovej inflácie na 2-percentný cieľ. A na znižovanie základného úroku na marcovej schôdzi to ešte nevyzerá.

No dva dni neskôr prišiel prekvapivo do červena rozpálený report o americkej zamestnanosti. V januári 2024 pribudlo v americkej ekonomike až 353-tisíc pracovných miest, v porovnaní s nahor revidovanými 333-tisícmi v decembri. Pritom trhové prognózy na január boli polovičné, okolo 180-tisíc. Miera nezamestnanosti v USA sa udržala blízko historických rekordov na úrovni 3,7 percenta. Ostala teda nezmenená oproti predchádzajúcemu mesiacu a pod trhovým konsenzom 3,8 percenta.

Znižovať základný úrok v prehriatej ekonomike? To príliš zmysel nedáva. Trhom odhadovaná pravdepodobnosť prvého zníženia základného úroku už na marcovej schôdzi Fedu padla z 90 percent po decembrovom zasadnutí centrálnej banky pod 20 percent, teraz je to na 15 percentách.