Ide o zlato, ktorého cena v priebehu minulého týždňa dosiahla takmer 2 300 dolárov za trójsku uncu, čo je opäť nový rekord. Za posledný rok zlato posilnilo o 23,96 percenta, čím strčilo do vrecka ďalšie bežné investičné aktíva. Z toho za posledný mesiac až o 9,32 percenta.
Na porovnanie americký NASDAQ Composite tiež dosiahol svoje historické maximum vo februári roku 2024. Hoci to pri tomto indexe od začiatku vyzerá na relatívne svižný rast, v podstate tým len vymazáva straty z predošlých troch rokov. Takže ak sa na to pozrieme z väčšieho nadhľadu, nejde o žiadny veľký úspech.
Samozrejme, sú tu aj väčšie kuriozity, ako je napríklad akcia spoločnosti NVIDA, kde sa nepochybne prejavuje megabublina spojená s umelou inteligenciou. Ale výrok o tom, že zlato prekonáva iné aktíva, vzťahujeme na trhy reprezentované celými indexmi.
Čím to je, že zlato predvádza takýto skok? Dôležité je práve ono porovnanie s cenami ostatných aktív. Ako som už uviedla, napríklad akciové indexy nie sú príliš vzdialené dva alebo tri roky starým úrovniam. Lenže odvtedy bola inflácia celosvetovo značná. Ceny akcií infláciu z globálneho pohľadu zďaleka nestačili.
Nakupujú Aziati
Nie je preto také ťažké odvodiť si, že cena zlata, ktorá od začiatku covidovej doby takmer sústavne rástla, je lepšou ochranou proti inflácii ako cenné papiere. A presne k tomuto názoru teraz masovo dospievajú nielen Európania a Američania, ale hlavne aj Aziati. Konkrétne Indovia a Číňania.
India aj Čína sú obrovské trhy a zlato má na nich ako uchovávateľ hodnoty veľkú tradíciu. Indii aktuálne rastie jej kúpna sila, zatiaľ čo jej inflácia a znehodnotenie rupie nie sú triviálne. Takže voľba Indov je jasná. Ešte väčší je efekt Číny. Svetové agentúry priniesli obrázky Číňanov stojacich v rade na zlato. Tu je problém ešte o niečo komplexnejší.
Možno vás to prekvapí, ale Čína má zásadné makroekonomické problémy. Čínske predaje áut síce v marci medziročne vzrástli o 7 percent, čo sa môže zdať dobré. Ale tento pocit nás okamžite opustí, ak doplníme, že o mesiac skôr, vo februári, sa predaje áut v Číne medziročne prepadli o 21 percent. Čína dokonca uvoľnila úverový pomer pre nákup vozidiel, čo znamená, že banky teraz môžu záujemcom požičať na kúpu auta s menším vstupným kapitálom žiadateľa.
A čínsky jüan oslabuje, dnes sa dokonca priblížil k dvojpercentnej hranici povoleného denného pásma na obchodovanie. Číňania skrátka chudobnejú, akokoľvek to oficiálne štatistiky nevykazujú. Napríklad aj preto, že mali svoje úspory „zaparkované“ v nehnuteľnostiach, ale čínsky realitný trh sa zrútil. A tak je reakcia Číňanov opäť logická: hromadne sa obracajú k zlatu.
Priživujú sa aj centrálne banky
Dopyt po zlate okrem toho priživujú aj centrálne banky, ktoré natoľko „dôverujú“ svojej vlastnej menovej politike, že radšej ako fiat meny, ktoré ich politika znehodnocuje, zhromažďujú do devízových rezerv zlato, ktorému viac veria, že devízové rezervy neznehodnotí.
K týmto faktorom treba započítať aj výrazne zhoršenú geopolitickú situáciu. A poslednou čerešničkou na torte je fakt, že Taiwan zasiahlo ničivé zemetrasenie – najsilnejšie za štvrťstoročia. Niektoré budovy sa rozpadli alebo zrútili. Taiwan je pritom veľmocou na výrobu čipov.
Začiatkom tohto roka mnohí investori z nášho regiónu hovorili, že zlato je teraz veľmi drahé a neoplatí sa ho nakupovať. Dovoľujem si polemizovať. Domnievam sa, že tento rok zlato posunie svoje historické maximum ešte niekoľkokrát. A dokonca by som teraz už pre istotu ani príliš nepočítala s nejakou väčšou krátkodobou korekciou jeho ceny.
Text, ktorý je krátený, pôvodne publikovali na webe Echo24. Vychádza so súhlasom redakcie.