Čo zastaví prepad finančných trhov?

Inými slovami, od tejto veľkej finančnej krízy sme podobne výrazné pohyby pozorovali len dvakrát: po začiatku pandémie a teraz. Rovnako aj index strachu VIX bol vyšší len v roku 2020 a 2008.

Po mesiacoch a rokoch nafukovania cenových bublín na mnohých paralelných trhoch konečne začína predovšetkým špekulantom dochádzať, že súčasné ceny cenných papierov sú len fikciou. A už sa o tom začína hovoriť verejne. A to je práve to, čo oddeľuje malú lokálnu paniku od celosvetového problému.

V komentári k prepadom na burzách napísala redakčná rada amerického ekonomického denníka The Wall Street Journal, že „po dlhom období experimentovania s lacnými peniazmi možno prichádza éra zúčtovania“. A to je dôležitejší signál, než si možno ktokoľvek pripúšťa.

Vyberie si tlač peňazí svoju daň?

Že vám tie slová znejú povedome? Že ste odo mňa už mnohokrát počuli, že je len otázkou času, kedy si celosvetová a dlhodobá tlač peňazí vyberie svoju daň? Lenže doteraz ste tieto slová počúvali odo mňa a od niekoľkých ďalších nezávislých ekonómov, ako je napríklad Juraj Karpiš, ktorí nepracovali pre veľké korporácie. Doteraz ste ich nepočuli od analytikov veľkých bánk, dôchodkových fondov alebo novinárov.

Samozrejme, že kto chcel, videl, že tlač peňazí čoraz viac vychyľuje finančný trh z normálu. Ale kto to vidieť nechcel, nemusel - verejne sa o tom nehovorilo. A teraz sa o tom verejne hovoriť začína - a to spúšťa dominový efekt. Je to číra psychológia. V globálnej ekonomike sa nezmenilo nič okrem jedinej veci: nadlimitné množstvo ľudí si uvedomilo, že bublina musí prasknúť, začali o tom hovoriť, a tým došlo k sebanaplneniu.

Zhrňme si teda základné fakty: (1) Panika a výpredaje zasiahli svet globálne, pretože k tlači peňazí aj predtým dochádzalo globálne. (2) Ako prvá sa zatiaľ zrútila japonská burza. (3) V USA sa už otvorene hovorí o recesii. (4) Psychológia je teraz naklonená ďalším poklesom. (5) Technická analýza tiež naznačuje pokračujúci prepad. (6) Fundamenty nie sú celosvetovo dobré a ospravedlňujú pokles. (7) S prepadom akcií narastajú americkým bankám nerealizované straty, už teraz historicky rekordné. Tieto straty sa doteraz týkali len realít a dlhopisov, teraz sa k nim pridávajú aj akcie. (8) Ak by hypoteticky teraz klienti bánk pochopili, aká je situácia riziková a začali vyberať vklady, k prepadu trhov sa pridajú ešte problémy bánk. (9) Okrem problému na trhu akcií existuje dlhodobo problém na trhu, najmä komerčných nehnuteľností a dlhopisov. (10) Hrá sa o čas.

Hrá sa o čas na obnovenie dôvery

Pokiaľ sa podarí masu drobných investorov presvedčiť, že sa vlastne veľmi nič nedeje, panika odznie rovnako rýchlo ako začala.

A práve o tom to celé je. V tejto chvíli je hypoteticky ešte stále možné paniku zastaviť. Ale len pod jednou podmienkou. Ak rýchlo - teda v horizonte najviac niekoľkých dní - prídu nejaké svetové autority, napríklad Fed alebo ECB s uistením, že majú situáciu pod kontrolou, že sú ochotné tlačiť peniaze ďalej, ďalej ich liať do obehu a udržiavať pri živote existujúcu svetovú finančnú Ponziho schému, trhy sa znovu upokoja.

To jediné, o čo sa teda teraz hrá, je čas na obnovenie dôvery. A to sa ešte raz a naposledy autoritám môže - alebo nemusí – podariť. Pokiaľ nebudú konať rýchlo, túto šancu stratia a výpredaje budú pokračovať.

Text pôvodne publikovali na webe Echo24. Vychádza so súhlasom redakcie.