Mnoho manažérov a investorov si preto rovno vzalo dovolenku na celý týždeň, aby boli pripravení na záverečnú akciovú rely. Zatvorené americké trhy majú vplyv aj na Európu, kde sa obchoduje väčšinou v pomalom tempe.
Trhy sa prekvapivo pokojne vysporiadali s nedávnym vyhlásením Donalda Trumpa o zavedení ciel na mexický a kanadský tovar, rovnako ako s plánovaným zvýšením ciel na čínsky dovoz. Tieto clá síce doteraz nevstúpili do platnosti, a mnohí dúfajú, že Trump svoje rozhodnutie zmení, avšak americký prezident už avizoval, že ich zavedenie bude jedným z jeho prvých krokov v úrade. Zostáva otázkou, ako na to zareagujú dotknuté štáty.
Nové rekordy na amerických indexoch
Investori a akcionári majú tento rok dôvod byť vďační. Tento týždeň uzavreli priemyselný index Dow Jones, ako aj širší S&P 500 na rekordných hodnotách. Index Nasdaq na svoje maximum ešte čaká, ale k rekordu mu chýba iba málo. Tí, ktorí investovali do ETF kopírujúcich americké indexy, môžu byť tento rok spokojní – popredné americké indexy zhodnotili od začiatku roka o viac ako 25 percent.
Pre slovenských investorov, ktorí nakupovali ETF nezabezpečené proti výkyvom na menovom páre euro-dolár, je situácia ešte priaznivejšia vďaka výhodnému kurzu.
V Európe však situácia zďaleka taká ružová nie je. Nemecký index DAX si síce pripísal solídny zisk 14 percent od začiatku tohto roka, ale francúzsky CAC 40 zaznamenal stratu presahujúcu 5 percent. Pokiaľ vezmeme do úvahy infláciu, výsledky sú ešte menej povzbudivé. Európske akcie tak investorov príliš nelákajú – rozdiel medzi ziskom 25 percent v USA a stratou 5 percent v Európe je viac než viditeľný. Horšie ako francúzska burza si tento rok viedla len tá ruská. Index MOEX stratil od začiatku roka cez 19 percent.
Strmý pád európskej nádeje: Northvolt
V pokojnom americkom týždni sa zameriame na jednu európsku firmu. Švédsky výrobca batérií Northvolt oznámil prakticky bankrot. Spoločnosť síce ešte neukončila činnosť, ale plánovaná reštrukturalizácia má len malú šancu na úspech.
Northvolt dlhuje viac ako 5,8 miliardy dolárov, pričom na účtoch má iba 30 miliónov dolárov. Firma okamžite prepustila 1 600 zamestnancov z celkových 6 500 a stále dúfa v záchranu zo strany veľkého investora. Šanca na taký scenár je však mizivá.
Northvolt založil v roku 2016 bývalý manažér Tesly Peter Carlson. Firma mala ambiciózny plán – stať sa európskym lídrom vo výrobe batérií pre elektroautá a dohnať ázijskú konkurenciu. Získala objednávky na batérie v hodnote vyše 50 miliárd eur od európskych automobiliek ako Volkswagen a BMW. Prilákala aj investorov, ktorí do nej vložili vyše 13 miliárd dolárov, vrátane 900 miliónov od banky Goldman Sachs.
Napriek vysokým očakávaniam sa však firma stretla s dvoma zásadnými problémami:
1. Technická náročnosť výroby batérií – spoločnosť nezvládla efektívne využiť čínske technológie a doplatila na stratégiu vyrábať batérie pre široké spektrum áut. Náklady nebolo možné optimalizovať.
2. Nízky odbyt elektroáut v Európe – hlavní zákazníci Northvoltu, európskej automobilky, čelia slabému dopytu a silnej čínskej konkurencii.
Príbeh Northvoltu je varovaním pre európske firmy aj politiky. Problém európskych firiem nie je len v nedostatku kapitálu, ale aj v technických a personálnych schopnostiach. Európe chýba infraštruktúra a skúsenosti potrebné pre také technologicky náročné odvetvie, čo sa nakoniec ukázalo byť hlavnou príčinou krachu tejto nádejnej firmy.
Volatilita bitcoinu vám príde malá? Kúpte si akcie MicroStrategy
Hlavné akciové indexy zostali v pokoji a nedozvedeli sme sa žiadne zásadné makroekonomické údaje. Pozornosť sa tak uprela na rastúcu cenu bitcoinu. Pre milovníkov akcií sa zároveň otvorila nová možnosť, ako využiť nárast hodnoty tejto najslávnejšej kryptomeny. Tým prostriedkom je nákup akcií spoločnosti MicroStrategy, ktorú vedie vplyvná osobnosť Michael Saylor.
Predtým sa MicroStrategy zameriavala na vývoj softvéru, ale táto aktivita teraz tvorí len zlomok hodnoty spoločnosti. Michael Saylor prišiel s inou stratégiou – začal ukladať firemné aktíva do bitcoinu. Akonáhle cena bitcoinu začala rásť, zvýšila sa aj hodnota spoločnosti.
MicroStrategy následne začala vydávať konvertibilné dlhopisy s nulovým úrokom, za ktoré nakupuje ďalšie bitcoiny. Spoločnosť teraz vlastní viac ako 331-tisíc bitcoinových mincí s priemernou nákupnou cenou približne 50-tisíc dolárov. Podľa aktuálneho kurzu je táto investícia teoreticky zhodnotená o viac ako 13,2 miliardy dolárov.
Cena akcií MicroStrategy je závratná. Od začiatku roka vzrástli o viac ako 468 percent. Čo však investorov láka najviac, je ich volatilita spojená s cenou bitcoinu. Kurz akcií MicroStrategy sa od 14. do 20. novembra zvýšil o viac ako 53 percent, zatiaľ čo bitcoin za rovnakú dobu pridal iba 6 percent. Tento vzťah však funguje aj opačne – pri poklese ceny bitcoinu o 4 percentá po neúspešnom pokuse prekonať hranicu 100-tisíc dolárov klesli akcie MicroStrategy o 14 percent.
Špekulácie na akcie MicroStrategy dnes pripomína fenomén okolo GameStopu. Americkí drobní a strední investori radšej špekulujú na akcie MicroStrategy ako na priamy nákup bitcoinu, čo potvrdzujú aj obchodné objemy. Zatiaľ čo denné objemy akcií MicroStrategy dosahujú až 50 miliárd dolárov, objemy obchodov s bitcoinovými ETF predstavujú na dennej báze iba 5 miliárd dolárov.
Rast ceny MicroStrategy nemá žiadny iný fundament ako predpoklad, že držanie bitcoinu sa oplatí viac ako splácanie úrokov z dlhopisov, za ktoré boli bitcoiny nakúpené. Ak by sa tento predpoklad zmenil, akcie MicroStrategy by zažili prudký prepad. Aj preto niektorí investori považujú za lepšiu stratégiu predávať tieto akcie na krátko, než ich nakupovať.
Záver: Prekvapí európska inflácia?
Americké trhy budú vo štvrtok zatvorené a v piatok ich čaká skrátené obchodovanie, hlavný zdroj burzového diania tak prinesie Európa. V piatok sa dozvieme prvé odhady inflácie v eurozóne. Očakáva sa, že inflácia bude na úrovni dvojpercentného inflačného cieľa, čo by mohlo otvoriť cestu k ďalšiemu znižovaniu úrokových sadzieb a následnému oslabeniu eura.
Nízke číslo inflácie však neznamená, že spotrebitelia nebudú naďalej pociťovať zdražovanie. Tento týždeň dosiahol kurz kávy arabika na burze v New Yorku najvyššiu hodnotu za posledných 47 rokov. Dôvodom je strach zo zlej úrody v Brazílii, ktorú tento rok trápia vysoké suchá. Milovníci kávy by sa tak mali pripraviť na to, že si za svoj obľúbený nápoj v budúcom roku priplatia. Zdražovanie bude plíživo pokračovať aj naďalej.