Je otázkou, či Trump dokáže posunúť recesiu až na svojho nástupcu

Kľúčovou otázkou však je, kedy príde ono dlhšie obdobie. Ak počas prezidentskej funkcie, potom to Trumpovi nevyjde. Keby sa mu však podarilo, aby sa negatívne dôsledky prejavili až u budúceho prezidenta, ktorý príde po ňom, bezpochyby by sa Trump zapísal do histórie.

Nie je za tým žiadna veľká veda, stačí nám úvodná učebnica ekonómie. Aspoň tak to opisuje v povolebnej eseji známy americký ekonóm Oliver Blanchard. Jeho téza je v zásade jednoduchá a je ťažké s ňou nesúhlasiť – Trumpova politika bude krátkodobo fungovať, ale po niekoľkých rokoch sa začne obracať proti nemu.

Blanchard myslel najmä na tri veľké kroky, ktoré už staronový prezident predstavil a netajil sa nimi ani v predvolebnej kampani. Po prvé sú to vysoké clá, ktoré už ohlásil proti Číne, Mexiku a Kanade, ale nemožno vylúčiť, že dopadnú aj na Európu. Po druhé je to deportácia nelegálnych migrantov, najmä späť do Mexika. A po tretie je to zachovanie nízkych daní firmám.

Všetky tieto tri politiky majú jeden zhodný dôsledok, a tým je ich proinflačný charakter. Clá nie sú ničím iným, než daňou na dovoz, ktorá nielenže všeličo zdražie sama o sebe, ale tiež môžu pritiahnuť niektorú výrobu z Európy do Spojených štátov, čo zvýši tlak na mzdy. Rovnako ako masová deportácia ľudí, ktorí v USA pracujú. V zamestnaní budú chýbať a vyvolajú tlak na mzdy a tým aj na infláciu. A nižšie dane bez adekvátnej kompenzácie povedú len k vyššiemu zadlžovaniu, čo bude tiež tlačiť na ceny smerom nahor.

Do toho všetkého bude musieť vstúpiť centrálna banka a vplyvy Trumpovej politiky krotiť vyššími sadzbami. Nemusí ísť o nič dramatického, ale vyššie sadzby posilnia americký dolár, čím čiastočne utlmia proexportné snahy novej administratívy, a zároveň oslabia úverovú činnosť a podrazia rast. Trump to, samozrejme, vie, a aj preto by najradšej mal nad centrálnou bankou väčšiu moc, aby jej bránil sadzby zvyšovať. To sa mu však prakticky nemá príliš ako podariť presadiť.

Takže negatívne dosahy prídu, pokojne to môže byť recesia. Lenže nikto nevie a vedieť nemôže, kedy sa to celé v ekonomike prejaví. Isté je, že to nebude hneď. A isté tiež je, že Donald Trump urobí všetko pre to, aby to prišlo čo najneskôr, teda minimálne za horizontom jeho vlastného vládnutia.