Trhy si však veľmi rýchlo zmenili pohľad na vec vďaka trom veciam. Prvá je blížiaca sa inaugurácia Donalda Trumpa, o niečo nižšia jadrová inflácia, než sa očakávalo a dobré výsledky amerického bankového sektora.
Spasiteľ Trump?
Zažívame druhé obdobie rastu trhov a kryptomien spojené s nástupom Donalda Trumpa. Prvé bolo hneď po voľbách, keď sa ukázalo, že republikán vyhral na celej čiare.
Druhá eufória sa začala len dva dni pred inauguráciou a bude dozaista oveľa kratšia ako prvá. Američania a s nimi aj americkí investori majú radi pátos. Návrat Donalda Trumpa do Bieleho domu by si deň po útoku na Kapitol nedokázal predstaviť ani ten najtalentovanejší scenárista z Netflixu. V Amerike nie je hanba prehrať či skrachovať. To sa môže stať predsa každému. Dôležité je sa znovu postaviť. A to presne urobil Donald Trump.
Samozrejme, tento efekt bude krátkodobý a Trump to vie. Takže sa môžeme pripraviť na smršť rozhodnutia. Americký prezident musí konať veľmi rýchlo, kým má silnú podporu verejnosti. Tá nebude trvať večne, pretože Trump nedokáže odstrániť všetky pozemské trápenia. Trhy môžu vytriezvieť veľmi rýchlo.
Hlavným problémom americkej ekonomiky sú nerovnosti. Americké hospodárstvo funguje dobre hlavne vďaka technologickej dominancii. Americké technologické firmy vykazujú obrovské zisky, no profituje z nich len malá časť spoločnosti. Dobre platené miesta si vyžadujú veľké technické kompetencie.
Technologické firmy zamestnávajú nepomerne menej ľudí ako obchodné reťazce alebo výrobcovia áut. Nožnice v spoločnosti sa roztvárajú viac, ako boli Američania zvyknutí.
Tento fenomén môžeme pozorovať aj na americkej burze. Sedem najväčších burzových kapitalizácií z indexu S&P 500, známych pod skratkou Magnificent Seven, v roku 2024 predstavovalo 34,6 percenta z tohto indexu. Pred desiatimi rokmi to bolo iba 9,8 percenta.
Prakticky celú americkú burzu drží len hŕstka spoločností. Hlavné riziko vývoja trhov na americkej burze je nasledujúce: Môžu americké indexy rásť, keď bude klesať spoločnosť Nvidia? Tá sa stala takou zásadnou spoločnosťou, že môže určovať osud americkej zahraničnej politiky.
Veľké prekvapenie: výsledky amerických bánk
Silný rast akcií v závere týždňa podporili lepšie čísla jadrovej inflácie i neočakávane dobré výsledky amerických bánk. Pravdu povediac, výsledky neboli iba dobré, ale excelentné. Americké banky prekonali všetky odhady analytikov. A to výrazne, nešlo len o pár centov naviac.
V prípade známej investičnej banky Goldman Sachs išlo o viac ako tri doláre na jednu akciu. Analytici čakali, že táto ikonická banka vykáže zisk 8,12 dolára na jednu akciu. Goldman Sachs mal zisk 11,95 dolára. V medziročnom porovnaní to predstavuje zdvojnásobenie ziskovosti.
Banka tento dobrý výsledok dosiahla osvedčenou metódou – zvýšila príjmy a znížila náklady. Akcie od zvolenia Donalda Trumpa pridali viac ako 50 percent. Finančná inštitúcia navyše prihodila veľmi pozitívnu víziu do budúcnosti, pretože pozoruje u svojich klientov nárast optimizmu. Aj tu vidíme, že psychologický postoj je veľmi dôležitý.
Aj najväčšia americká banka JP Morgan predstavila oveľa lepšie výsledky, než sa očakávalo. Tržby dosiahli 43,74 miliardy oproti očakávaným 41,73 miliardy dolárov. Zisk bol 4,81 dolára oproti očakávaným 3,95 dolárom.
Na tlačovej konferencii výkonný šéf spoločnosti Jamie Dimon vysvetlil, že dobré výsledky boli dosiahnuté predovšetkým preto, že ekonomika je odolná vďaka nízkej nezamestnanosti a optimizmu z Trumpovho programu, ktorý má podporiť americkú ekonomiku v raste.
Ale aj napriek týmto solídnym číslam vidí Dimon dve budúce nebezpečenstvá. Súčasná situácia neumožňuje veľké úspory zo strany štátu, lebo zabezpečiť výdavkovú stranu štátu bude samo osebe veľmi inflačné.
Druhé riziko sa nachádza v napätej geopolitickej situácii. Trump síce sľúbil, že sa pokúsi o čo najrýchlejšie mierové riešenia, ale situácia aj tak zostáva kritická a komplikovaná. Jamie Dimon neváhal prirovnať aktuálnu bezpečnostnú situáciu k najhoršej od druhej svetovej vojny. Ale aj napriek týmto varovaniam akcie JP Morgan zažili veľmi dobrý týždeň.
Ostatné americké banky, ako Wells Fargo, Citigroup alebo napríklad správca aktív BlackRock, zaznamenali veľmi dobré výsledky. Pre investorov je to dobrá správa, pretože keď dobre fungujú americké banky, je veľmi malá pravdepodobnosť, že dôjde k nejakej väčšej systémovej kríze. Na druhej strane sú teraz investori namaškrtení a budú požadovať hlavne od firiem Magnificent Seven super výsledky.
Ďalšie sľubné výsledky
Neboli to však len americké banky, ktoré dali nádej, že nás čaká bezproblémová výsledková sezóna. Svoje hospodárske výsledky predstavil aj taiwanský výrobca čipov TSMC. Oba hlavné ukazovatele prekonali očakávania investorov. Tržby boli o pol miliardy väčšie, než sa čakalo.
Za posledný štvrťrok firma TSMC dosiahla tržby 26,88 miliardy dolárov pri očakávaní 26,33 miliardy. Zisk na jednu akciu predstavoval 2,24 dolára oproti očakávaniu 2,18 dolára. Samotné čísla neboli až také prekvapivé.
Investori pozitívne reagovali na tlačovú konferenciu, kde sa dozvedeli, že dopyt po čipoch je stále veľký, pretože rastie záujem o umelú inteligenciu. Tá spolu s celým polovodičovým sektorom ešte nepovedali posledné slovo. Ak TSMC má dostatok práce, tak sa spľasnutie bubliny okolo umelej inteligencie opäť odkladá.
Svoje hospodárenie predstavila aj švajčiarska firma Richemont, pod ktorú spadajú značky ako Cartier, Van Cleef & Arpels, Giampiero Bodino a výrobcovia hodiniek Piaget či luxusné perá Montblanc, zaznamenala tržby vo výške 6,15 miliárd švajčiarskych frankov pri očakávaní 5,44 miliárd švajčiarskych frankov. Vedenie firmy pozoruje oživenie dopytu po luxusnom tovare vo svete.
Dobré výsledky Richemontu pomohli celému sektoru luxusného tovaru. Francúzske firmy LVMH, Hermès vytiahli celý francúzsky index nahor. Akcie firiem vyrábajúcich luxusný tovar sú dnes relatívne dole kvôli problémom v Číne.
Čínska ekonomika zatiaľ stále zaostáva za tým, ako fungovala pred covidom. Navyše čínska komunistická strana už dva roky varuje pred rozmarnosťou nákupu luxusného tovaru. Výsledky švajčiarskej firmy tak dávajú nádej, že sa čoskoro karta obráti a Číňania znovu obnovia svoje povestné nákupné zájazdy do hlavnej francúzskej metropoly. Uvidíme, či aj francúzske firmy potvrdia zmenu nálady v sektore luxusného tovaru.
Záver: Čo sledovať budúci týždeň?
Vstup do nového týždňa bude pozvoľný, pretože americké trhy zostanú v pondelok zatvorené. Amerika okrem inaugurácie Donalda Trumpa totiž oslavuje pamiatku Martina Luthera Kinga. Investori budú musieť oželieť volatilitu trhov spojenú s očakávaním toho, o čom bude Trump hovoriť vo svojej reči.
Kto chce špekulovať na príhovor Donalda Trumpa, tak si bude musieť zaobstarať kryptomeny. Vzhľadom na to, že Trump deň pred inauguráciou spustil svoju vlastnú kryptomenu $Trump, možno očakávať, že svet kryptomien tvorí neoddeliteľnú súčasť toho, ako urobiť Ameriku opäť veľkou.
Inak trhy budú sledovať ďalšie hospodárske čísla amerických firiem. Dozvieme sa, ako si viedla v poslednom štvrťroku firma Netflix, Verizon či American Express. Hlavne výsledky Netflix budú zaujímavé, pretože táto spoločnosť je zvyknutá reportovať oveľa lepšie výsledky, než sa čaká.