Prečo Švajčiarska národná banka funguje ako štátny investičný fond

Prečo? Pretože Švajčiarsko má pevný bankový systém, vládu, ktorá skutočne vyrovnáva svoj rozpočet, a históriu udržiavania nízkej inflácie.

Znamená to, že pri každej kríze (spomeňme si na rok 2008 či 2020 alebo akýkoľvek geopolitický neporiadok) sa dopyt po švajčiarskych frankoch zvýši. Za normálnych okolností by tlač ďalších peňazí znížila hodnotu meny, ale vo Švajčiarsku je globálny dopyt po frankoch taký vysoký, že Švajčiarska národná banka (SNB) musí aktívne oslabovať svoju menu, len aby si udržala konkurencieschopnosť vývozu.

Zatiaľ čo väčšina krajín sa snaží udržať svoju menu pred kolapsom, Švajčiarsko má opačný problém – potrebuje udržať frank pred príliš silným kurzom, aby švajčiarske podniky neboli rozdrvené nadhodnoteným frankom.

Väčšina centrálnych bánk – ako Federálny rezervný systém a Európska centrálna banka – volia možnosť nákupu štátnych dlhopisov. To udržiava nízke úrokové sadzby a pomáha vládam požičiavať si lacnejšie. Znamená to tiež, že peniaze, ktoré vytvárajú, sú kryté. Pravdaže, ďalším dlhom.