Zlato chráni proti geopolitickým rizikám i neistote v politikách

Ten prvý má nefinančnú podobu. Zlato nám poskytuje služby likvidity, podobne ako bankovky v našej peňaženke.

Druhý, finančný výnos je nájomné, a to podobne, ako pri investičnom byte. Áno, aj investičné zlato sa štandardne prenajíma, robí to s našim zlatom aj Národná banka Slovenska. Tak ako z bytu nemáte finančný výnos, keď v ňom bývate, zo zlata nemáte finančný výnos, ak ho máte doma.

Toto nájomné zlata poslednú dobu rastie: „Neistota v oblasti obchodnej politiky a zvýšený dopyt po zlate viedli k vyšším nákladom na pôžičky zlata a cenám zlatých futures. Pred oznámením amerických ciel z 2. apríla tohto roku viedli obavy z toho, že zlato bude podliehať rozsiahlym dovozným clám, a tiež z vyšších cien na futures burze v New Yorku ako na hotovostnom trhu v Londýne údajne k tomu, že zlato držané v Londýne sa prepravovalo do New Yorku. V dôsledku toho sa zvýšili náklady na požičiavanie a získavanie zlata na londýnskom trhu.“

Toto píše Európska centrálna banka. Zaujímavé je, že zlatu venovala celú časť svojej májovej Správy o finančnej stabilite. Tento odlev zlata z Európy do USA bolo možné pozorovať na rôznych ukazovateľoch už začiatkom tohto roku.

Koreláciu medzi zlatom a neistotou potvrdzuje aj vývoj na americkej komoditnej burze COMEX. Graf: ECB

Výkonnosť rôznych tried aktív počas stresových epizód (zlato, svetové akcie, dlhé americké štátne dlhopisy, dolár) sharpe ratios (výnos upravený o riziko). Graf: ECB

Zlato od roku 1997 chránilo investorov pred následkami geopolitických rizík, rizík hospodárskych politík, akciového rizika a zmiešaných rizík lepšie než americký dolár alebo americké štátne dlhopisy:

V obdobiach väčšej neistoty v oblasti hospodárskej politiky zlato prekonáva akcie a americký dolár, zatiaľ čo ceny dlhopisov vo všeobecnosti klesajú. V časoch extrémnej volatility akciového trhu zlato tiež poskytuje relatívne dobré zabezpečenie proti náhlemu poklesu akcií.

Napokon, v extrémnych prípadoch, keď investori čelia zvýšeným geopolitickým rizikám, volatilite akciového trhu a politickej neistote súčasne (ako napríklad počas teroristických útokov z 11. septembra 2001, nástupu pandémie COVID-19 alebo ruskej invázie na Ukrajinu), majú ceny zlata tendenciu rásť spolu s hodnotou amerického dolára, zatiaľ čo ceny akcií a dlhopisov výrazne klesajú. Celkovo to potvrdzuje, že zlato je bezpečným prístavom v časoch napätia na finančných trhoch alebo zvýšenej geopolitickej či politickej neistoty.

Roky hovorím a píšem, že každý potrebuje zlato, keďže je to vzácna poistka proti zlým ekonomickým a politickým scenárom. Ak neveríte mne, verte samotnej ECB: „Cena zlata prudko vzrástla, pretože zlato slúži ako hedge (ochrana či eliminovanie finančných strát) proti geopolitickým rizikám a neistote v politikách“.

Netrvalo to ani dvadsať rokov a zrazu som v mainstreame.