Vysokému rastu cien nemusí byť koniec, karty sa rozdávajú vo Frankfurte

S končiacim letom sa opäť objavujú debaty o tom, čo nás čaká na jeseň a v zime. Pesimisti predpovedajú ďalšie vlny pandémie s poukazom na minuloročnú skúsenosť a aj na infekčnejší variant delta. Optimisti naproti tomu poukazujú na vysokú mieru zaočkovanosti, aspoň v Európe a Spojených štátoch amerických, a relatívne malú záťaž zdravotníctva tam, kde sa už delta rozšírila. Európska centrálna banka (ECB) vo svojich predikciách stojí na strane optimistov.

Ďalší vývoj bude pre ekonomiku významný z viacerých pohľadov. Pokračovanie pandémie zvyšuje tlak na súkromný i verejný sektor. Narušenie výrobných a dodávateľských reťazcov sa už teraz citeľne prejavuje na cenách i dostupnosti tovarov a služieb. Rastúce zadlženie verejného sektora môže byť do budúcna neudržateľné. Napokon, stimulačná menová politika naráža na svoje limity a prináša už len infláciu. ECB svoj prístup napriek tomu nemení.

Zotavenie v druhom štvrťroku a optimistický výhľad

Európske ekonomiky preukázali za posledný rok veľkú odolnosť. Po silnom negatívnom šoku v prvom polroku minulého roka – o jeho príčinách môžeme stále diskutovať – nastalo relatívne rýchle oživenie. To svedčí najmä o tom, že šok spôsobili viac vládne reštrikcie viac než sama pandémia. Samozrejme, oživeniu pomohli aj rôzne stimulačné programy hospodárskej politiky.