Cykly sa potvrdili

Lenže ani tieto všetky opatrenia nedokázali skryť skutočnosť, že cena bitcoinu a ostatných kryptomien sa riadi halvingovými cyklami. Tie sa aj tentoraz potvrdili.

Na začiatku októbra si bitcoin urobil nový rekord (ATH), ale potom to už s ním „išlo z kopca“. Cena bitcoinu a ostatných kryptomien vstúpila do medvedej fázy. Dobrou správou je, že tá trvá už skoro dva mesiace. Medvedí trh trvá maximálne osem až desať mesiacov.

Druhou dobrou správou je, že sme v štvrtom halvingovom cykle, takže jeho vplyv sa postupne zmenšuje. Ponuka bitcoinu dostupného pri ťažbe sa síce ďalej znižuje, ale trh je dnes oveľa hlbší, likvidnejší a menej závislý od samotnej emisie nových mincí než v predchádzajúcich cykloch.

Keďže sa cena bitcoinu správa podľa predpokladov, ťažko možno hovoriť o prehre, pretože na burze je porazený ten, kto nenaplní očakávania trhu. Vzhľadom na aktuálnu medvediu fázu trhu s kryptomenami je teda ťažké o ňom hovoriť ako o víťazovi. A preto sa musíme pozrieť na iných adeptov.

Americké stablecoiny: víťaz vďaka regulácii a adaptácii

Víťazom roka 2025 sú tak americké stablecoiny. Nejde len o to, že sa konečne dočkali svojho legislatívneho rámca, ale aj o postupujúcu adaptáciu. Stablecoin je digitálna mena, ktorá je krytá stabilným finančným aktívom, čo znamená, že jej kurz je zafixovaný často na jeden americký dolár.

Nie je to teda žiadne volatilné aktívum. V prípade dvoch najrozšírenejších stablecoinov je to krytie americkými štátnymi dlhopismi. USDT má teraz vo svojom portfóliu dlhopisy za viac ako 112 miliárd dolárov. USDC vlastní viac než 26 miliárd dolárov v dlhopisoch.

Dohromady teda tieto dva stablecoiny vlastnia teraz objem dlhopisov porovnateľný so strednými národnými ekonomikami. Stablecoiny dnes netvoria hlavný zdroj dopytu po americkom dlhu, ale patria k najrýchlejšie rastúcim marginálnym kupcom, a to najmä pri krátkodobých štátnych dlhopisoch.

V strednodobom horizonte sa však táto rola môže výrazne zmeniť. Pokiaľ bude ďalej rásť globálny dopyt po digitálnom dolári a stablecoiny si udržia dôveru regulátorov i používateľov, môžu sa postupne zaradiť medzi štrukturálne významných kupcov amerických dlhopisov. Bude teda nesmierne dôležité, aby stablecoiny zostali víťazom aj v nasledujúcich rokoch.

Ak sa tak stane, potom chápeme, prečo sa Európska centrálna banka bojí stablecoinov. Aj Európe hrozí, že sa tu rozšíri platenie digitálnou menou, ktorá bude mimo dosahu centrálnej banky. To však neznamená, že stablecoiny nemajú žiadne riziká.

Je tu jedno veľké riziko. Ak opadne záujem o stablecoiny a ľudia budú prevádzať svoje peniaze do niečoho iného, tak firmy prevádzkujúce stablecoiny budú musieť začať predávať americké dlhopisy. A to sa žiadnej americkej vláde nepáči. Zo záchrancov sa tak môžu stať nepriatelia štátu prakticky cez noc.

$TRUMP coin: porážka pre rýchle vyprchanie záujmu

Hlavným porazeným roka je mena $TRUMP. Donald Trump ukázal, že je skutočne dobrý obchodník, ktorý vie predať prakticky bezcennú vec za veľmi slušné peniaze. V prípravách na inauguráciu si našiel čas na poslednú chvíľu spustiť svoj vlastný memecoin. Aby to nebolo prvej dáme ľúto, spustil aj $MELANIA.

Miliardár dokázal využiť nadšenie, ale aj špekuláciu na to, aby cena dosiahla svoje maximum. $TRUMP sa po počiatočnom boome prepadol z ocenenia okolo niekoľkých desiatok miliárd dolárov na približne 1,1 miliardy amerických dolárov, čo predstavuje stratu okolo 88 percent jeho trhovej hodnoty. Jeho cena sa už len ťažko pozrie na vrchol.

$TRUMP nám však pripomína, že zbohatnúť nie je nikdy jednoduché. A to platí aj v kryptomenách. Investovať do memecoinu viac peňazí, než je človek ochotný zaplatiť za žreb do lotérie, je známka finančnej negramotnosti. A to aj v prípade, keď táto lotéria nesie meno jedného z najmocnejších mužov na planéte.

Bitcoin si ďalej ide svoje cykly, $TRUMP ukázal, že hype má krátke nohy, a najviac na krypte tento rok zarobili firmy, ktoré prevádzkujú stablecoiny a ťažili z rastúceho dopytu po digitálnom dolári bez výkyvov ceny. V roku 2025 tak kryptosvet pripomenul staré pravidlo trhov: najväčšiu revolúciu často urobí to najnudnejšie, teda stabilné riešenie, a práve tým sú stablecoiny.