Dianie na Svetovom ekonomickom fóre ovplyvňovala najmä geopolitika. Týždeň prednášok vo švajčiarskom luxusnom stredisku Davos sa odohral po dvoch udalostiach, ktoré nielenže prepisujú mapu sveta, ale zároveň zásadne menia štýl medzinárodnej politiky.
Po únose prezidenta Nicolása Madura a ostro formulovaných požiadavkách na Grónsko nikto nepochybuje o tom, že v medzinárodných vzťahoch bude naďalej rozhodovať predovšetkým sila.
Práve z dôvodu geopolitického napätia patril medzi najviac sledované udalosti dvojhodinový prejav Donalda Trumpa, od ktorého všetci očakávali vysvetlenie amerického postupu na medzinárodnom poli.
Rovnako intenzívne sa však očakával prejav francúzskeho prezidenta Emmanuela Macrona, či sa Európa voči USA viac vyhraní alebo sa, naopak, podriadi požiadavkám excentrického amerického prezidenta.
Geopolitika a finančná moc
Geopolitické vzťahy nie sú utvárané len na mape, ale predovšetkým finančnou mocou. Nie je žiadnym tajomstvom, že americké impérium má problémy s udržateľnosťou svojho dlhu. Tú však neurčuje primárne štátny deficit, ako je to u väčšiny krajín, ale hlavne to, či si americký dolár udrží svoje výsadné postavenie v medzinárodnom obchode a ako menová rezerva väčšiny krajín. Práve v tomto kontexte sa do popredia dostali debaty o digitálnych financiách a kryptomenách.
Na fóre v Davose sa uskutočnili dve diskusie zamerané na kryptomeny – Where Are We on Stablecoins? (Kde sa nachádzame v oblasti stablecoinov?) a Is Tokenization the Future? (Je tokenizácia budúcnosťou?).
K tomu možno pripočítať niekoľko ďalších myšlienkovo prepojených panelov, napríklad New Era for Finance (Nová éra financií), na ktorom sa zúčastnil nedávno omilostený zakladateľ Binance Changpeng Zhao (Čchang-pcheng Čao), alebo Dedollarization or Redollarization? (Dedolarizácia alebo redolarizácia?), ktorý sa zamýšľal všeobecne nad budúcnosťou amerického dolára.
Pri všetkých týchto diskusiách je zaujímavé, že elity prakticky nehovorili o bitcoine. Táto kryptomena sa nevníma ako alternatíva schopná nahradiť americký dolár, o čom snívali mnohí jej fanúšikovia.
Absencia panelu venovaného bitcoinu preto vyvoláva otázku, či sa z neho nestalo skôr investičné aktívum, ktoré systém nepodkopáva, ale naopak, s príchodom inštitucionálnych investorov sa postupne integrovalo do existujúcej finančnej architektúry. Budúcnosť podľa účastníkov leží predovšetkým v stablecoinoch a v tokenizácii ekonomiky.
Úspech či experiment
Hlavným námetom diskusií o stablecoinoch bola otázka, či súčasná hodnota približne 300 miliárd dolárov v stablecoinoch skutočne vypovedá o ich úspechu alebo či ide zatiaľ len o relatívne malý experiment v rámci globálneho finančného systému.
Hodnota tristo miliárd dolárov sa na prvý pohľad môže zdať vysoká, ale v súčasnom finančnom svete to nie je veľa, najmä pre menu (či presnejšie pre finančný systém), ktorá by mala postupne nahradiť existujúcu platobnú infraštruktúru.
Stablecoiny dnes umožňujú poslať veľké množstvo peňazí prakticky s minimálnymi nákladmi. Táto skutočnosť by vo všeobecnosti mala prospieť ekonomike na všetkých úrovniach, až na bankové systémy, ktoré dnes z vysokých poplatkov žijú. Pre mnohých podnikateľov, najmä z rozvojových krajín, boli vysoké poplatky za prevody peňazí dlho veľkou prekážkou v rozvoji podnikania.
Osud stablecoinov bude veľmi závisieť od adopcie v Afrike. Ich nástup je viditeľný predovšetkým v Egypte, Nigérii a Etiópii na úrovni firiem, ale stablecoiny postupne dobývajú celý africký kontinent, pretože umožňujú sporiť v mene, ktorá nepodlieha vysokej inflácii.
Pre mnohých ľudí postihnutých infláciou je to dobrá správa – na ochranu úspor stačí smartfón a účet v stablecoine. Lenže toto riešenie má aj odvrátenú stranu mince, na ktorú sa, bohužiaľ, v diskusiách príliš nedostalo: ochranu kapitálu postihnutých krajín. Pokiaľ sa veľká časť populácie uchýli k stablecoinom namiesto miestnych mien, bude to pre tieto ekonomiky rana z milosti.
Práve preto už dnes nemožno africké štáty vnímať ako pasívnych príjemcov tejto zmeny. Centrálne banky a vlády v mnohých krajinách reagujú reguláciou, skúmaním vlastných digitálnych mien alebo snahou vytvoriť regionálne alternatívy k striktne dolárovým stablecoinom. Ak by došlo k masívnemu rozšíreniu stablecoinov v týchto krajinách, išlo by o ruku podanú Bielemu domu v jeho boji za posilnenie postavenia amerického dolára vo svete. Dnes je približne 75 percent stablecoinového prostredia denominovaného v dolároch.
Riziká stablecoinov však neplatia len pre africké krajiny a ich centrálne banky. Ich fungovanie môže predovšetkým narušiť fungovanie klasických bánk. Stablecoiny viazané na americký dolár sú kryté americkými dlhopismi, ktoré teraz ponúkajú držiteľom úrok okolo 3,7 až 4,2 percenta, teda výrazne viac, než ponúka väčšina bánk na sporiacich účtoch.
Technológia stablecoinov tak môže držiteľom ponúkať veľmi lákavé zhodnotenie. Je len otázkou času, kedy sa objavia stablecoiny s iným podkladom, čo by znamenalo ďalšie problémy pre banky. Tie majú možnosť namiesto márneho boja s technológiou, naopak, pridať sa na jej stranu a samy sa podieľať na rozširovaní stablecoinov.
Stablecoiny ako nositelia revolúcie umelej inteligencie
Posledným veľkým potenciálom na rozvoj stablecoinov je umelá inteligencia. Už čoskoro nás čaká svet autonómnych AI agentov, ktorí budú potrebovať vlastný platobný systém. Ten bude musieť byť globálny, okamžitý, programovateľný a veľmi lacný, aby umožnil spracovávať aj veľmi malé sumy.
AI agenti tak budú môcť platiť za dáta, výpočtový výkon či digitálne služby v reálnom čase. Jedine stablecoiny môžu takéto riešenie ponúknuť. Čím viac sa bude celosvetová ekonomika otvárať umelej inteligencii, tým dôležitejšími sa stablecoiny stanú.
Davos 2026 neukázal krypto ako revolúciu, ale ako nástroj. Svet bude postupne tokenizovaný. Otázkou však zostáva, akou technológiou, na akej infraštruktúre a čím bude celý systém krytý. Stablecoiny sa tak stávajú ďalšou súčasťou skladačky, ktorá pomáha pochopiť, kde a ako sa na globálnej mocenskej šachovnici preskupujú sily.
Stablecoiny môžu do určitej miery priniesť prosperitu: znižujú náklady spojené s prijímaním a odosielaním peňazí, zvyšujú efektivitu časového vyrovnania a zároveň otvárajú prístup k financiám miliónom ľudí. Zároveň však ich rozšírenie nevyhnutne ovplyvní postavenie mien aj štátov, ktoré stoja za ich emisiou.
Heslo follow the money tak v digitálnej ekonomike získava novú podobu: follow the stablecoin.