Príliš prísna regulácia by zabrzdila inovácie a zabránila rozvoju, varuje kryptokomunita

Obchodovanie s kryptoaktívami nie je špeciálne regulované

Národná rada bude teda onedlho posudzovať právnu normu nadväzujúcu na európske nariadenie o trhoch s kryptoaktívami z vlaňajška, známe aj pod skratkou MiCA. To je priamo účinné v členských krajinách EÚ, návrh zákona tak podľa rezortu financií obsahuje len ustanovenia, ktoré sú nevyhnutné na jeho hladkú aplikáciu v Slovenskej republike.

A upraví aj dohľad. "Príslušným orgánom s potrebnými právomocami bude Národná banka Slovenska, ktorá bude v súlade s nariadením MiCA oprávnená udeľovať povolenie verejne ponúkať tokeny naviazané na aktíva a žiadať o ich prijatie na obchodovanie," približuje ministerstvo v dôvodovej správe. Centrálna banka bude tiež oprávnená za porušenie nariadenia udeľovať sankcie.

Súčasťou návrhu sú aj novely ďalších zákonov súvisiace so zavádzaním nariadenia MiCA, úpravy týkajúce sa spresnenia transpozície smerníc v oblasti bankovníctva a platobných služieb, ako aj legislatívne úpravy reagujúce na poznatky z praxe.

Podľa rezortu ide o prvý európsky komplexný harmonizovaný rámec pre trhy s kryptoaktívami, ktorým sa upravuje ich ponúkanie verejnosti, stanovujú sa osobitné pravidlá a súvisiace činnosti či služby. "Poskytovatelia služieb súvisiacich s kryptoaktívami budú po novom licencovanými subjektami," vysvetľuje materiál.

Aktuálne verejná ponuka kryptoaktív a ich prijatie na obchodovanie na obchodnej platforme totiž nie sú v slovenskom právnom poriadku špeciálne regulované. Dokonca aj poskytovanie služieb súvisiacich s digitálnymi menami sa podľa rezortu reguluje len okrajovo.

"Prichádzajúce regulácie v podstate do kryptosveta prinesú už podobné regulácie, aké tu už
máme v prípade iných finančných aktív," konštatuje pre Štandard Marek Nemky zo spoločnosti XTB.

Po novom tak budú musieť poskytovatelia služieb spĺňať jednak rôzne kapitálové požiadavky, ale taktiež budú potrebovať povolenie od regulátora, ktorému sa budú zodpovedať. "Podmienky tak budú veľmi podobné ako v prípade obchodníkov s cennými papiermi," dodáva expert.

Napríklad pri emisii cenných papierov je nutné spĺňať konkrétne regulácie, ako mať jasný prospekt cenného papiera schválený regulátormi, naďalej informovať investorov a poskytovať im všetky relevantné informácie a priebežne hlásiť, ako sa podnikom darí.

Tieto predpisy nemajú len ochrániť investorov. Ich úlohou je zabezpečiť stabilitu finančného systému. "To prichádza aj do kryptopriestoru, keď už emisia novej kryptomeny nebude až taká jednoduchá," hovorí Nemky s dôvetkom, že v tomto prípade budú platiť podobné pravidlá, pričom emitent bude musieť splniť niekoľko povinností – zverejniť štandardizovaný Whitepaper, mať emisiu schválenú regulátorom a taktiež dodržiavať požiadavky na transparentnosť a zverejňovanie informácií.

Návrh zákona má rozdelenú účinnosť. Časť z neho má začať platiť 15. októbra 2024, zvyšné ustanovenia potom 30. decembra 2024. Súvisiaca novelizácia zákona o účtovníctve a zákona o dani z príjmov má navrhnutú účinnosť od 1. januára 2025.

Príliš prísna regulácia môže brzdiť inovácie

Nespornou výhodou nariadenia MiCA je väčšia ochrana investorov, ktorá by mala zásadným spôsobom znížiť riziko podvodov a manipulácií trhu, čo môže v konečnom dôsledku viesť k posilneniu dôvery v trh kryptomien.

Regulácia taktiež prinesie väčšiu právnu istotu pre firmy podnikajúce v tomto odvetví, ktorá podporí zodpovedný prístup v podnikaní. "Zároveň si myslíme a chceme zdôrazniť, že harmonizácia regulácie s reguláciou v rámci celej EÚ uľahčí cezhraničný obchod s kryptoaktívami," hovorí pre Štandard Daniel Mitrovský, Head of Crypto zo spoločnosti Fumbi.

Dodáva, že tým otvára dvere pre slovenské firmy, aby mohli pôsobiť aj na zahraničných trhoch, čo vníma ako veľké plus. Priznáva však, že reakcie na novinky týkajúce sa regulácie kryptoaktív sú v rámci kryptokomunity na Slovensku veľmi zmiešané.

"Keďže kryptomeny vznikli ako decentralizovaná forma peňazí, do ktorých nemá zasahovať štát ani žiaden centrálny orgán, časť komunity na Slovensku, ale aj v zahraničí vníma kroky týkajúce sa regulácie skôr negatívne," vysvetľuje.

Objavujú sa totiž obavy z toho, že príliš prísna regulácia môže brzdiť inovácie a brániť rozvoju nových technológií na poli kryptomien.

Z pohľadu občanov a investorov by sa trh kryptomien mal podľa Mitrovského stať dôveryhodnejším a transparentnejším, keďže poskytovatelia služieb v oblasti kryptoaktív budú musieť svojim klientom poskytovať jasné a zrozumiteľné informácie o produktoch a službách, ktoré ponúkajú. To pomôže investorom urobiť informované investičné rozhodnutia.

Z pohľadu firiem bude podnikanie v oblasti kryptoaktív podmienené licenciou, čo očistí trh od nečestných hráčov, ktorých podnikanie nesie známky podvodu. "To je obzvlášť dôležité v dnešnej dobe, keď sú podvodníci mimoriadne aktívni a snažia sa od ľudí vylákať peniaze práve za zámienkou investovania do kryptomien," dodáva.

Všetky opatrenia však pravdepodobne podľa Nemkyho predražia služby u poskytovateľov, "keďže to u nich bude predstavovať zvýšený náklad pravidelne reportovať svoje údaje, zodpovedať sa regulátorovi, získať licenciu, zvýšiť kapitálové požiadavky a všeobecne sa zosúladiť s legislatívou".

Dosah na osoby poskytujúce tieto služby

Na subjekty podnikajúce v oblasti kryptoaktív budú na Slovensku dohliadať centrálni bankári. NBS bude mať v súlade s nariadením MiCA rozličné právomoci, na základe ktorých bude môcť udeľovať povolenia, ale taktiež aj sankcie za porušenie povinností z nej vyplývajúcich.

Jednou z hlavných súčastí nariadenia sú licenčné požiadavky a udeľovanie licencií pre emitentov kryptoaktív a pre poskytovateľov služieb súvisiacich s kryptomenami, kam patria napríklad burzy, kryptobrokerské spoločnosti či prevádzkovatelia kryptopeňaženiek.

Získanie takejto licencie, napríklad v prípade poskytovateľov kryptoslužieb, bude podmienené splnením viacerých požiadaviek, ako sú požiadavky na kapitál či riadenie rizík.

Spolu s nariadením prichádzajú tiež súbežné normy zamerané na posilnenie pravidiel v oblasti boja proti praniu špinavých peňazí a financovania terorizmu pre poskytovateľov služieb kryptoaktív.

Spoločnosti podnikajúce v sektore kryptomien na Slovensku budú povinné implementovať prísne pravidlá a postupy v spomínaných dvoch oblastiach, ktoré budú v súlade s existujúcimi predpismi, napríklad so smernicou EÚ o boji proti praniu špinavých peňazí.

Nariadenie okrem toho zavádza aj povinnosť nahlasovať akékoľvek podozrivé transakcie príslušným orgánom, či aplikuje takzvané Travel Rule, ktorého podstata spočíva vo výmene informácií o odosielateľoch a príjemcoch v rámci kryptotransakcií nad určitú prahovú hodnotu.

Dôležitou súčasťou regulácie sú aj opatrenia na ochranu spotrebiteľov, ktorých cieľom je zvýšenie ochrany investorov a obchodníkov uložením pravidiel a povinností pre subjekty podnikajúce v tejto oblasti.

Poskytovatelia služieb v oblasti kryptoaktív musia svojim klientom poskytovať jasné a zrozumiteľné informácie o produktoch a službách, ktoré ponúkajú. Marketingové praktiky musia byť transparentné a nesmú zavádzať investorov.

MiCA taktiež zavádza opatrenia na ochranu investorov pred stratou kryptoaktív v dôsledku hackerských útokov alebo technických porúch, napríklad zavedením požiadaviek na kybernetickú bezpečnosť.