Záujem o alternatívy k fiat menám je predovšetkým daný zlým riadením týchto klasických mien. Tento úpadok však nie je ničím prekvapivým, mnohí ekonómovia pred ním varovali. Zásadný zlom v prístupe k fiat menám nastal v roku 1971, keď došlo v Bretton Woods k odstúpeniu dolára od zlatého štandardu.

Od tohto roku už dolár nebol podložený ničím fyzickým. Jeho sila tak opustila reálny priestor a vydala sa do toho virtuálneho. Neznamená to, že odvtedy sa dolár stal niečím fiktívnym alebo že by prestal existovať, ale cena dolára je založená na jeho dopyte vo svete, presnejšie povedané, na dopyte po amerických dlhopisoch.

Po mnoho desaťročí bol dopyt po amerických dlhopisoch založený na tom, že väčšina medzinárodného obchodu vrátane nákupu ropy prebieha v amerických dolároch. Krajiny, ktoré chcú obchodovať na medzinárodných trhoch, tak potrebujú americký dolár, ktorý nakupujú formou amerických dlhopisov. Vznik skupiny BRICS je motivovaný odstúpením od tohto systému. Nie na globálnej úrovni, ale členské krajiny zoskupenia BRICS sa snažia predovšetkým obmedziť dolár vo svojich vnútorných obchodoch. V priebehu rokov tak bude pomaly, ale určite upadať záujem o dolár. Ale to nie je všetko.

Druhým dôvodom, prečo nekupovať americké dlhopisy, je veľký štátny dlh USA. Je prakticky nemožné, aby sa dlh vrátil na úroveň z osemdesiatych rokov, keď dosahoval zhruba 35 percent k HDP. Mimochodom, stabilná miera zadlženia bola podmienkou aj známym rizikom zrušenia zlatého štandardu. Teraz zadlženie USA dosahuje viac ako 120 percent v porovnaní k HDP, čo je rovnaká miera ako počas druhej svetovej vojny.

Trump sľúbil, že problém dlhu bude na rozdiel od svojho predchodcu Joea Bidena riešiť a urobí všetko, aby sa situácia dostala pod kontrolu. Má najvyšší čas, pretože keby investori stratili záujem o americké dlhopisy, museli by zákonite stúpnuť výnosy. A to by bolo pre USA veľkým problémom. Tu sa dostávame k jadru veci. Fiat meny sú na pokraji kolapsu. Výnosy amerických dlhopisov vyššie ako šesť až osem percent by automaticky znamenali ekonomický game over.

Tento koniec môže nastať možno rýchlejšie a nečakanejšie, než sme schopní pripustiť. A tu sa práve objavuje problém alternatívy k fiat menám. Prvou alternatívou je, samozrejme, zlato a iné drahé kovy. Tie už historicky zohrali svoju rolu. Otázkou je, ako by sa tieto finančné aktíva vyrovnali s mnohými ťažkosťami. A preto bitcoin a ostatné kryptomeny sú prirodzenejším riešením ako zastarané zlato. Tu sme len krôčik ku konšpiračnej teórii, že bitcoin bude nová falošná alternatíva.

Niekoľko argumentov konšpirátorov

Argumentačná výbava konšpirátorov je založená na troch tvrdeniach. Prvá je samotný pôvod bitcoinu. Kým nebude známa identita Satoshiho Nakamota, bude sa pochybovať, že bitcoin vytvoril alebo vytvorila skupina napojená na americké tajné služby. Identitu Satoshiho sa asi nikdy nepodarí nájsť, ale čo existuje reálne, je jeho peňaženka s viac ako jedným miliónom kryptomincí.

Vzhľadom na to, že konečný počet mincí má byť len 21 miliónov, tak aj bez toho, že by sme poznali identitu Satoshiho, vyvstáva otázka, či nie je možné nechať takú veľkú časť mincí zablokovanú. Nebolo by lepšie ju zrušiť? Práve pohyb bitcoinu na tejto kryptopeňažke bude kľúčový pri namietaní voči konšpiračným teóriám alebo v ich utvrdení. Je evidentné, že ten, kto vlastní kľúč k nej, má možnosť celý systém bitcoinu destabilizovať. A to je samo osebe veľké bezpečnostné riziko.

Druhý argument spočíva v monetizácii celého projektu bitcoinu. Symbolom tejto teórie sú bitcoinové spotové ETF. Bitcoin už nenáleží pôvodnej idei kryptomeny, ale vďaka spotovému ETF ho nakúpili veľké bankové inštitúcie, ktorým síce tieto bitcoiny nepatria, ale majú ich v správe.

Nákupom ETF sa totiž jasne zastiera pôvodný zmysel bitcoinu. Rovnako sa pomaly uzatvára možnosť, aby sa pracovalo na bitcoine ako platidle. Bitcoin teda smeruje k tomu, aby sa z neho stal predovšetkým finančný produkt.

Za jedenásť mesiacov od založenia prvých spotových bitcoinových ETF majú teraz fondy v gescii viac ako milión bitcoinových mincí. Ťažko odhadovať medziročný rast, keď ETF majú takú krátku životnosť, ale dá sa počítať s dvojciferným rastom a možno aj väčším, pretože bitcoinové ETF sú teraz dostupné a rozširované predovšetkým v USA. Do pár rokov sa tak môže stať, že veľkú časť bitcoinu budú mať pod správou finančné inštitúcie, proti ktorým nás mal bitcoin ochrániť.

Posledným argumentom je nakupovanie bitcoinu do štátnych rezerv. Prvý odvážny štát bol Salvádor, ktorý na svojom rozhodnutí už značne zarobil. Teraz americká senátorka Cynthia Lummisová predložila návrh zákona pod názvom Bitcoin Act of 2024, ktorý počíta s tým, že americký štát by do piatich rokov mal mať v rezervách rovný milión bitcoinov.

Keď dôjde k zaradeniu bitcoinu do amerických strategických rezerv, tak s istotou budú nasledovať ďalšie štáty. Títo veľkí hráči budú nakupovať bitcoiny po tisícoch kusov. Cena bitcoinu bude mať teda našliapnuté na dosiahnutie stratosférických výšin. No najdôležitejšia bude skutočnosť, že od tejto chvíle sa prežitie a jeho cena stane strategickým záujmom USA a ďalších štátov, ktoré doň vložia svoje peniaze. Kruh sa potom uzavrie.

Jeden protiargument

Keď človek sleduje komentáre ľudí, ktorí patrili k tvrdému jadru tvorcov bitcoinu a ostatných kryptomien, tak, samozrejme, existuje obava o ovládnutie bitcoinu veľkými finančnými inštitúciami či dokonca vládami. Ale čo sa zborovo popiera, je konšpiračný pôvod bitcoinu. Väčšina z nich nesúhlasí s tézou, že by bitcoin bol vytvorený na zákazku tajných služieb alebo podľa plánu na vytesnenie hotovosti. Hlavným dôvodom, prečo si to nemyslieť, je dlhoročná perzekúcia zo strany štátov. Tie spolu s finančnými inštitúciami dlhodobo bojovali proti ľuďom z kryptobiznisu. To je holý fakt.

Samozrejme, adepti konšpiračných teórií si aj s touto námietkou poradia, pretože tento nátlak musel byť, aby sa celý projekt stal vierohodným. Ale v tomto prípade už sme na teréne nefalzifikovateľných odpovedí, pretože konšpirátor si vždy nájde ďalšiu teóriu, ktorá mu všetko vysvetlí.

Riziko ovládnutia

Teória majstrovského ovládnutia bitcoinu má veľké medzery. Dokonalá konšpirácia takých veľkých rozmerov by sa len ťažko dala udržať v tajnosti. To však neznamená, že neexistuje riziko ovládnutia alebo privlastnenia celého projektu zo strany inštitúcií alebo štátu. Táto teória je oveľa pravdepodobnejšia v tom zmysle, že sa deje vo svete biznisu pomerne často.

Ako sa to deje? Väčšinou príde malá firma s nejakým originálnym nápadom, s ktorým prerazí, a následne ju kúpi väčšia spoločnosť. Normálny postup. Nie je dôvod si myslieť, že v kryptosvete to bude inak. Už teraz sa v tomto svete točia stovky miliárd dolárov, ktoré nenechajú nikoho chladným.

Na druhej strane to neznamená, že pokus o ovládnutie bude úspešný alebo jednoducho uskutočniteľný. Dôležité bude sledovať hlavne infraštruktúru a kryptoťažbu, ktorú bitcoin a ostatné kryptomeny využívajú. Ak finančné inštitúcie a štáty začnú masívne investovať do týchto dvoch zložiek, bude potrebné spustiť poplach, pretože to bude znamenať koniec slobodného sveta.