Prečo USA pomáhajú Tokiu s jeho menou? Nie je to o záchrane Japoncov, ale seba

To si Spojené štáty nemôžu dovoliť. Financujú rekordné rozpočtové deficity a potrebujú, aby po ich dlhu naďalej existoval silný dopyt. Každý veľký predajca amerických dlhopisov znamená vyššie úroky, a teda aj vyšší účet, ktorý napokon zaplatia americkí daňoví poplatníci.

V hre je aj samotný Wall Street, ktorého záujmy sú z pohľadu Washingtonu možno ešte dôležitejšie ako záujmy amerických daňových poplatníkov. Roky platí jednoduché pravidlo: investori si lacno požičiavajú jeny, pretože úrokové sadzby v Japonsku sú veľmi nízke, a za tieto peniaze nakupujú americké akcie, dlhopisy či iné výnosnejšie aktíva. Lacné japonské peniaze sa tak stali jedným z motorov rastu amerických finančných trhov.

Ak by však Tokio muselo pre prudké oslabovanie jenu výrazne zvýšiť sadzby, tento mechanizmus by sa začal rozpadať. Investori by museli splácať svoje úvery v jenoch, ktoré by prestávali byť lacné. To by znamenalo rozsiahle výpredaje amerických akcií aj ďalších aktív a mohlo by to spustiť dominový efekt na svetových finančných trhoch.

Pomoc Japonsku tak zrejme nie je ani tak záchranou japonského jenu, ako skôr preventívnou obranou amerického dlhu a Wall Streetu. Vďaka tomu, že Washington bráni jen, chráni aj vlastnú štátnu pokladnicu a americké akciové trhy.

Text pôvodne publikovali na webe lukaskovanda.cz.