Trhy čakali pád bitcoinu. Namiesto neho prišiel prudký rast kryptomeny
Bitcoin rastie napriek tomu, že veľká časť trhu stavila na jeho ďalší pokles. Ak sa udrží na úrovni 72-tisíc dolárov, môže ísť o najkratší medvedí trend v jeho histórii. Ak nie, posledný prepad ešte len môže nastať.
Bitcoin. Foto: Chesnot/Getty Images
|
Tento týždeň priniesol niekoľko veľkých burzových otrasov. Veľká časť prepadov trhov ide na vrub rastu výnosov z amerických dlhodobých dlhopisov a z následného zásahu amerického ministerstva financií. Tento zásah trh pochopil ako snahu stabilizovať dlhodobé výnosy.
Tieto otrasy však majú naozaj nečakaného víťaza a tým je bitcoin a s ním aj ostatné kryptomeny. Ide vskutku o veľké prekvapenie.
Práve pochopiť moment prekvapenia je úplne kľúčové, aby sme aspoň sčasti osvetlili súčasný rast ceny bitcoinu. Za posledných päť dní pridala najsledovanejšia kryptomena 22 percent.
Vertikálny rast sa začal v stredu 19. augusta a odvtedy sa prakticky nezastavil. Cena tejto kryptomeny dnes dosahuje viac ako 76 700 dolárov. Bitcoin si poradil s veľmi dôležitou rezistenciou 72-tisíc dolárov. Táto rezistencia vyplýva z technickej analýzy. Ide o technickú úroveň, ktorej prerazenie alebo naopak odrazenie dáva základ pre vytvorenie tendencie.
Zdroj: TradingView
Technická rezistencia je dnes kľúčom k algoritmickému obchodovaniu. Práve dosiahnutie tejto úrovne spúšťa automatické príkazy na burze. Aktuálny hladký prieraz tejto rezistencie spustil veľkú paniku medzi investormi, ktorí stavali na pokles ceny bitcoinu.
Prerazenie tejto pozície znamenalo kapituláciu pre šortárov, pretože museli uzatvárať svoje pozície. Uzavretie pozície nakrátko znamená, že daný investor musí finančné aktívum kúpiť, aby zabránil strate. Tento mechanický pohyb potom ženie cenu aktíva ešte viac nahor. V burzovom slangu sa tomuto fenoménu hovorí short squeeze.
To je len časť príbehu, prečo cena bitcoinu a ostatných kryptomien rastie. Ďalším dielom do skladačky je pochopenie, prečo väčšina trhov čakala a stavala na pokles bitcoinu.
Vysvetlenie nájdeme v teórii halvingových cyklov. Bitcoin je stále relatívne mladé finančné aktívum, ktorého správanie nie je úplne preverené klasickými makroekonomickými cyklami. To však neznamená, že nemáme dosť dát na to, aby sme našli iné cykly bitcoinu.
Najznámejšie sú práve spomínané halvingové cykly, ktoré zachytávajú správanie bitcoinu v pravidelných štvorročných obdobiach, ktorých rytmus udáva halving alebo okamih, keď sa odmena pre ťažiarov za vyťažený blok zníži na polovicu. Veľmi schematicky môžeme povedať, že bitcoin vždy čakal jeden chudobnejší rok a nasledovali tri bohatšie.
Podľa tejto teórie sme teraz vo fáze záveru medvedieho cyklu. Bitcoin by mala čakať na jeseň veľká otočka, teda zmena dlhodobého trendu. Investori historické grafy študujú neustále. Tento halvingový cyklus sa zatiaľ prakticky odvíjal presne ako cez kopírák.
Z predchádzajúcich cyklov mal však ešte pred zmenou trendu nasledovať posledný drop alebo pokles. Ten mal prísť v lete. Keďže celé leto neprichádzal, rástli šance, že sa má odohrať práve od polovice augusta do konca septembra. Ako čas ubiehal, čoraz viac investorov podľahlo pokušeniu staviť si na pokles bitcoinu. A ten pokles (aspoň zatiaľ) neprišiel.
Tí, ktorí čakali na posledný prepad, však mali v zásobe jeden silný argument. Ak totiž ďalší prepad nepríde a bitcoin sa na konci septembra znova dostane do býčieho trendu, znamenalo by to, že dno tohto cyklu nastalo už 1. júla.
Od historického maxima zo 6. októbra 2025 by tak na dosiahnutie dna uplynulo iba 268 dní. To by bolo historicky veľmi krátke obdobie medvedieho trendu.
V predchádzajúcich troch veľkých cykloch totiž bitcoin našiel svoje definitívne dno 364 až 406 dní po dosiahnutí vrcholov. Súčasný medvedí trh by sa tak skončil o takmer sto dní skôr, ako sme boli z predchádzajúcich cyklov zvyknutí. Tento cyklus by tak výrazne prepísal aktuálne poňatie halvingových cyklov.
Zastavme sa ešte pri spúšťači rastu, ktorým bol rast výnosov na amerických dlhopisoch a následný zásah amerického ministerstva financií. Bez toho, aby sme riešili technické detaily, sa dá povedať nasledujúce. Rast výnosov na dlhodobých dlhopisoch je signál z dlhopisového trhu, že investori sa obávajú, či bude Amerika dlhodobo schopná splniť si svoje záväzky.
Práve štrukturálne zadlženie je veľký argument pre tých, ktorí upozorňujú na nebezpečenstvo aktuálnych fiat mien. Následná reakcia ministerstva financií, ktoré oznámilo zdvojnásobenie objemu spätných odkupov dlhodobých amerických dlhopisov, preto zapôsobila presne opačným smerom.
Výnosy najprv klesli a dolár oslabil. Trh tento krok čiastočne pochopil ako ďalší pokus štátu tlmiť dôsledky vysokého dlhu dodaním likvidity na dlhopisový trh. A práve tu sa bitcoin dostáva späť do hry.
Ak odpoveďou na problém príliš veľkého dlhu bude znova viac likvidity, potom argument zástancov bitcoinu ako poistky proti znehodnocovaniu fiat mien nadobúda silu. Obava zo znehodnocovania meny bola potvrdená na trhu aj tým, že spolu s bitcoinom rástla aj cena zlata.
To všetko vyznieva veľmi pozitívne pre bitcoin. Jedna veľká otázka však zostáva: čo sa stane vo chvíli, keď odznejú nútené nákupy šortárov? Objem obchodov totiž počas súčasného rastu výrazne vzrástol. Pre potvrdenie nového býčieho behu tak nebude rozhodujúci ďalší rast objemov, ale predovšetkým to, či short squeeze vystrieda skutočný spotový dopyt. Ak sa pridajú ďalší investori a trh zachváti FOMO (Fear of Missing Out), teda strach, že človek premešká príležitosť, bitcoin môže pokračovať v raste.
Samozrejme, tendencia sa môže veľmi rýchlo otočiť. A pri týchto rýchlych rastoch sa to stáva bežne. Stačí, keď sa investori rozhodnú vyberať zisky. V tomto prípade sú dve hypotézy.
Prvá je, že bitcoin udrží dôležitú hranicu 72-tisíc dolárov. Pokiaľ sa mu to v najbližších týždňoch podarí, možno sme boli naozaj svedkami najkratšieho medvedieho trendu v histórii bitcoinu.
Druhá je, že zažijeme veľký výpredaj, prelomíme smerom nadol hranicu 72-tisíc dolárov a vrátime sa do pásma 62- až 66-tisíc dolárov. Ani tento vývoj by však nebol až tak tragickou správou, pretože by to potvrdilo teóriu nutného posledného prepadu pred dlhodobou zmenou trendu. V každom prípade nás čaká veľmi horúci záver leta na kryptomenách.
