Akciový index S&P 500 klame telom

Akciový trh v USA sa v posledných týždňoch správa, akoby preň prestali platiť zákony burzovej gravitácie. Za normálnych okolností by totiž rastúce výnosy zo štátnych dlhopisov, jastrabia rétorika Fedu či drahá ropa mali ceny amerických akcií stiahnuť k zemi. Napriek tomu sa americký index S&P 500 pohybuje blízko svojich historických maxím. Ako túto záhadu vysvetliť?

Rozdielna váha v indexe

Za všetkým je prostá matematika, ktorú odráža zastúpenie jednotlivých akcií v tomto indexe. S&P 500 síce obsahuje približne 500 spoločností, ale rozhodne nemajú všetky rovnakú váhu. Čím väčšia je trhová kapitalizácia firmy, tým väčší vplyv má jej pohyb na celý index. A to je prvý element odpovede.

Hlavné slovo majú tituly s najväčšou trhovou kapitalizáciou. A nie je prekvapením, že najväčšiu burzovú kapitalizáciu majú technologické firmy, ktorým sa stále darí.

Stačí sa pozrieť na váhy jednotlivých spoločností. Nvidia predstavuje viac ako osem percent indexu, Apple zhruba 7,5 percenta a Microsoft necelých šesť percent. Keď k nim pridáme Alphabet a Metu, dostaneme sa iba pri piatich firmách takmer na 30 percent celého indexu S&P 500. Pohyb niekoľkých akcií tak dnes dokáže zakryť to, čo sa deje so stovkami ostatných spoločností.