Predbehne Česko v nákupoch bitcoinu Trumpovu Ameriku?

Americká senátorka Cynthia Lummisová sa podelila na sociálnej sieti o rozhovor s guvernérom ČNB Alešom Michlom zverejnený vo Financial Times s titulkom naznačujúcim, že ČNB chce nakúpiť bitcoin za miliardy eur. Lummisová, samozrejme, tento článok využila na propagáciu svojho návrhu - zaradiť bitcoin medzi strategické aktíva. Príspevok na sociálnej sieti zaznamenal vyše 580-tisíc zobrazení.

Prekvapivá otočka ČNB

Guvernér Michl si v posledných dňoch užíva značnú mediálnu pozornosť. Zaujímavé je, že sa jeho sláva začala už niekoľko týždňov predtým, ako v televízii Prima News vyhlásil, že „nikto z nás nevidel kód bitcoinu“. Tento výrok sa okamžite stal virálnym mémom na sociálnych sieťach, pretože kód bitcoinu je open-source. Napriek tomuto prešľapu Michl v rozhovore pripustil, že zvažuje zaradenie tejto kryptomeny do portfólia ČNB kvôli diverzifikácii.

Následne prišlo prekvapenie v podobe spomínaného rozhovoru pre Financial Times. Tu sa objavila kľúčová informácia: už nešlo o pár bitcoinov kúpených na diverzifikáciu, ale rovno o 5 percent všetkých devízových rezerv ČNB. Pri súčasnej výške českých devízových rezerv 140 miliárd eur by to znamenalo približne 7 miliárd eur investovaných do bitcoinu. Táto suma by dnes stačila na nákup približne 70-tisíc bitcoinov.

To je stále menej ako plán americkej senátorky Cynthie Lummisovej, ktorá chce, aby mal americký Fed po skončení Trumpovho mandátu nakúpených aspoň jeden milión bitcoinov. Aby to Fed dosiahol, musel by ročne nakupovať približne 200-tisíc mincí. Pre kontext: najväčším držiteľom bitcoinu medzi súkromnými spoločnosťami je MicroStrategy, ktorá k 27. januáru 2025 vlastnila približne 471 107 bitcoinov. Ani pri investícii 5 percent svojich rezerv by sa ČNB nezaradila medzi najväčších hráčov na trhu s bitcoinmi.

ECB dvíha varovný prst

ČNB sa rozhodla vytvoriť pracovnú skupinu, ktorá by mala vykonať dôkladnú analýzu. Na základe nej by banková rada rozhodla. Rozhovor guvernéra Michla pre Financial Times však neunikol pozornosti Christine Lagardeovej. Šéfka ECB sa vyjadrila v tom zmysle, že neverí, že k takému kroku skutočne dôjde. Podľa vlastných slov mala s Michlom rozhovor, počas ktorého sa obe strany zhodli na tom, že rezervy centrálnej banky by mali byť likvidné a veľmi bezpečné.

Či Michl pochopil toto oznámenie ako priamy zákaz nakupovať bitcoin, nie je jasné. Je však zaujímavé, že sa tento týždeň v Česku stretol s populárnym kryptomenovým youtuberom Jakubom Vejmolom, známym pod prezývkou Kicom. To naznačuje, že chuť zaradiť bitcoin do rezerv ČNB v ňom pretrváva.

Otázkou zostáva, aké by boli prípadné sankcie zo strany ECB, ak by sa ČNB rozhodla bitcoin do rezerv skutočne zaradiť. ECB by mohla vyvíjať politický tlak, ktorý by sa však z dlhodobého hľadiska mohol ukázať ako kontraproduktívny. Obmedzovanie českej suverenity by sa stalo veľmi viditeľným problémom.

Skostnatená ECB?

Postoj ECB nie je nijako prekvapivý. Od januára 2025 totiž nadobudla účinnosť regulácia Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), ktorá je záväzná aj pre Česko. Prechodné obdobie by sa malo skončiť v roku 2026 a MiCA by potom mala platiť plošne. Bez zbytočných právnych detailov: MiCA nie je práve priateľskou reguláciou voči kryptomenovému svetu. Bola silne ovplyvnená Bidenovou administratívou, ktorá považovala kryptomeny primárne za nástroj pre daňové úniky a nelegálny obchod.

S príchodom Trumpovej administratívy sa však situácia mení. USA začali pracovať na vlastnom právnom rámci, ktorý má byť voči kryptomenám oveľa ústretovejší. To predstavuje riziko pre EÚ: kvôli MiCA by mohlo mnoho kryptomenových firiem presunúť svoje aktivity do USA.

Postoj ECB ukazuje, že nie všetci v Európe pochopili zmenu geopolitického vetra, ktorý predstavuje Donald Trump v Bielom dome. Pokiaľ Fed ku koncu roka začne bitcoiny nakupovať, je len otázkou času, kedy sa pripoja ostatné centrálne banky. Akonáhle Fed zaradí bitcoin alebo iné kryptomeny do svojich rezerv, bude mať záujem na tom, aby to isté urobili aj ostatní.

Christine Lagardeová tak riskuje. Bude zaujímavé sledovať, či nakoniec aj nezmení postoj. Alebo sa skutočne odváži ísť proti duchu doby? Osobne by som skôr stavil na prvý variant.

Technická analýza: Ako sa vyvíjala cena bitcoinu?

Uplynulý týždeň bol poznačený extrémnou volatilitou bitcoinu. Počas troch dní sa prepadol zo 101-tisíc na 91-tisíc dolárov, aby sa následne opäť vrátil nad 100-tisíc dolárov. Tento pohyb opäť pripomenul investorom, že bitcoin je extrémne volatilné aktívum. Počas jediného dňa môže klesnúť o 10 percent, alebo naopak vzrásť o 5 percent. Držanie takto volatilného aktíva je psychicky náročné, najmä pokiaľ ide o vysoké čiastky.

K volatilnému vývoju na kryptotrhu prispelo rozhodnutie Donalda Trumpa zaviesť clá. Clá všeobecne zvyšujú riziko na trhoch, pretože je ťažké predvídať reakcie postihnutých krajín a ich vplyv na globálnu ekonomiku.

Ak by jedným z dôsledkov ciel bola vyššia inflácia, znamenalo by to problém pre Fed, ktorý by musel dlhšiu dobu držať reštriktívnu menovú politiku. To by pre bitcoin nebola dobrá správa. Ďalším predvídateľným dôsledkom zavedenia ciel je posilňovanie amerického dolára, čo tiež nepomáha cene bitcoinu.

.