Vstupuje Maďarsko do menovej únie so Spojenými štátmi?

Maďarský premiér Viktor Orbán sa pri nedávnom návrate zo Spojených štátov pochválil aj ďalším, dosiaľ nezmieňovaným úspechom. Popri slovách o trvalých výnimkách z amerických sankcií na dovoz ruských energetických surovín vraj môže Maďarsko počítať aj s dolárovou ochranou zo strany USA.

„S americkým prezidentom som sa dohodol na zriadení finančného štítu,“ priblížil Orbán ďalšie z výsledkov rokovania s Donaldom Trumpom. Biely dom zatiaľ jeho slová nepotvrdil.

V praxi by to mohlo znamenať, že ak by sa napríklad Maďarsko, respektíve jeho mena forint, stali predmetom špekulatívneho útoku, alebo ak by krajinu zasiahlo zhoršenie hodnotenia bonity dlhu zo strany niektorej zo svetovo významných ratingových agentúr, Spojené štáty by prišli na pomoc.

Maďarsko by každopádne nebolo prvé. Argentíne už Spojené štáty bezprecedentne pomohli tento rok v októbri. Možno tak hovoriť o čiastočnej dolarizácii krajiny, aspoň pre prípad kríz a menových otrasov.

Medzi Spojenými štátmi a Argentínou funguje od minulého mesiaca takzvaný menový swap v objeme 20 miliárd dolárov. Argentínska centrálna banka môže tieto prostriedky, poskytnuté americkým ministerstvom financií, voľne využiť, napríklad na úhradu svojho dlhu.

„Na oplátku“ Argentína previedla sumu vo svojej mene zodpovedajúcu 20 miliardám dolárov na účty Spojených štátov. Swap sa aktivuje až okamihom čerpania, keď sa daná čerpaná suma – nemusí ísť o celú poskytnutú sumu – stáva súčasťou devízových rezerv.

Ide vlastne o pôžičku Spojených štátov Argentíne, ktorá sa mení na dlh až okamihom čerpania. Na rozdiel od rozvojovej pomoci sa predpokladá, že pôžička bude splatená, aj s úrokmi.

Napríklad s Mexikom majú Spojené štáty swapovú dohodu už uplynulých približne tridsať rokov, ale príslušné prostriedky sa doteraz nikdy neaktivovali.

Spojené štáty nedávno, okrem zriadenia swapovej linky (pred argentínskymi voľbami v polovici mandátu prezidenta Javiera Mileiho), priamo intervenovali na devízovom trhu. Nákupmi pesa za doláre argentínsku menu stabilizovali a posilnili. Historicky ojedinelá, podľa analytikov „nevídaná“ operácia pomohla upokojiť peso a zrejme určitým spôsobom prispela aj k nečakane presvedčivému víťazstvu Mileiovej strany vo voľbách koncom októbra.

V apríli budúceho roka čakajú parlamentné voľby aj Maďarsko. Orbán teraz vyťahuje kartu dolárovej ochrany, zrejme podobnú tej, ktorá pomohla pred voľbami Mileiovi.

Orbán aj Milei majú nadštandardné vzťahy s Trumpom, ktorý im – na účet amerických daňových poplatníkov – poskytuje, respektíve môže poskytnúť politickú pomoc v podobe stabilizácie ekonomiky. Ide v podstate o čiastočnú dolarizáciu, o vznik čiastočnej menovej únie, sprevádzkovanej prechodne v krízovom čase, keď peso a zrejme aj forint môžu ťažiť z bezkonkurenčnej medzinárodnej sily dolára, svetovej rezervnej meny číslo jeden.

V Orbánovom prípade je dôležitý aj iný rozmer. Maďarský premiér vykresľuje „dolárový štít“ ako prostriedok na zníženie závislosti svojej krajiny od Európskej únie, ktorá Maďarsku zadržiava v prepočte viac ako 20 miliárd dolárov dotácií z rozpočtov Únie.

Brusel zadržanie zdôvodňuje korupciou v Maďarsku a nedostatkami vo fungovaní tamojšieho právneho systému. Zadržanie prostriedkov prispieva k oslabeniu forintu, potenciálne ho tak robí aj náchylnejším na špekulatívne útoky alebo otrasy po prípadnom zhoršení ratingu.

Orbán však teraz – najmä pred blížiacimi sa parlamentnými voľbami – môže hovoriť, že čo im zadržal „zlý“ Brusel, to im poskytne „dobrý“ priateľ Trump, ba dokonca aj viac.

Americký prezident uprednostňovaním svojich politických spojencov a svojvoľným prideľovaním dolárovej ochrany na základe osobných väzieb narúša úlohu medzinárodných inštitúcií, ako je Medzinárodný menový fond, ktorými skôr opovrhuje. Prisudzuje im totiž nevítané „globalistické“ tendencie.

Text pôvodne publikovali na webe lukaskovanda.cz.