Po dlhšom čase sme však zažili silnejší rast cien ropy. Nezabránilo tomu ani Trumpovo oznámenie, že vyhlasuje prímerie na neurčité obdobie, aby Irán mohol konsolidovať svoje politické sily a tamojší vyjednávači získali silnejšiu podporu domáceho obyvateľstva. Prečo teda cena ropy rastie aj napriek tomu, že prímerie by malo vyústiť do mierovej dohody?
Čo by spôsobila dlhodobá blokáda
Na vine je predovšetkým súčasná taktika Bieleho domu. Trump reaguje na celý konflikt presne podľa základnej príručky na rokovania. Chce dosiahnuť, aby to bol práve Irán, kto prevezme iniciatívu a požiada o mierové rozhovory. To totiž poskytuje jasný mediálny argument na podporu Trumpovej vízie, že Amerika v konflikte jednoznačne zvíťazila.
Problém však spočíva v tom, že aj počas tejto hry nátlaku zostáva Hormuzský prieliv naďalej uzavretý. Počet lodí, ktoré preplávali v poslednom čase úžinou, nikdy neprekročil desať za deň. Negatívny dosah obmedzenia tejto obchodnej tepny bude každým dňom narastať. Aj to je však súčasťou zložitých rokovacích taktík.
Trump, samozrejme, musí vyvíjať tlak aj z iných strán, nielen čakať, kým sa Irán podvolí. Týmto tlakom je vojenská príprava na prípadnú pozemnú operáciu. Tá by bola zložitá a nesmierne náročná. Americký prezident však vie, že nemôže dlho otáľať.
Blokáda prielivu o ďalší mesiac alebo dva mesiace by mala katastrofálne následky pre všetkých zúčastnených. Najmä pre Trumpa, na ktorého čoraz viac tlačí volebný kalendár. Hoci americké trhy vnímajú Irán ako prechodnú krízu, ktorá sa jedného dňa skončí a všetko sa vráti do normálu, neznamená to, že nebudeme svedkami čiastkových zvratov a rastu cien ropy.
Umelo nafúknuté položky
Iránska kríza nemôže úplne prerušiť chod Wall Street. Sezóna výsledkov v Spojených štátoch priniesla prvé čísla od technologického giganta, ktorý má silu ovplyvniť celé obchodovanie. Svoje hospodárske výsledky predstavila spoločnosť Tesla.
Na prvý pohľad to bol z hľadiska čísel veľmi dobrý štvrťrok. Tržby za prvý štvrťrok medziročne vzrástli o 16 percent na 22,4 miliardy dolárov a zisk na akciu dosiahol 41 centov, zatiaľ čo odhady analytikov sa pohybovali len okolo 36 centov.
Voľný cash flow dokonca nečakane vyskočil na úctyhodných 1,4 miliardy dolárov. To by samo osebe stačilo na veľmi pozitívne prijatie výsledkov, pretože to vyvracia tvrdenie, že Tesla len míňa hotovosť. Čo sa však nestalo? Akcie po oznámení výsledkov napriek tomu klesli a stratili viac ako 3,6 percenta.
Trhom sa nepáčilo hneď niekoľko vecí. Tento famózny nárast tržieb vyzerá tak dobre hlavne preto, že sa porovnáva s pomerne slabým prvým štvrťrokom minulého roka. Zisky navyše umelo nafúkli jednorazové účtovné položky, ako sú napríklad vrátenie cla a účtovné úpravy záruk, ktoré priniesli približne 480 miliónov dolárov navyše.
A ten skvelý cash flow? Tesla si ho vylepšila jednoducho tým, že predĺžila splatnosť faktúr svojim dodávateľom zo 61 na 71 dní. Stručne povedané, problém tak odložila na neskôr.
Trhy by Elonovi Muskovi ešte odpustili triky v účtovníctve. Čo ich však opäť zneistilo, je absolútne nedodržiavanie termínov. Hlavnou kartou, ktorá má dať Tesle nový rozmer, sú Robotaxi. Tie mali brázdiť Ameriku už minulé leto. Teraz síce vzrástol počet testovacích miest z jedného na tri, keď sa k Austinu pridali Dallas a Houston. Stále však ide o skúšobnú prevádzku, ktorá zostáva stratová. Musk sklamal investorov predovšetkým prekvapivo jasným vyjadrením, že Robotaxi prispejú k rastu ziskov firmy až v roku 2027.
Ďalšou negatívnou správou bolo odloženie predstavenia aktualizovaného robota Tesly, teda jeho tretej generácie s označením Optimus Gen 3. Pôvodne sme mali Gen 3 vidieť už koncom roka 2025, následne sa termín posunul na prvý štvrťrok roka 2026 a teraz nie je vôbec jasné, či sa všetko stihne do konca tohto roka.
Miliardár tu opäť porušil svoj sľub z čias, keď tvrdil, že už v roku 2025 budú jeho továrne vyrábať minimálne 10-tisíc robotov ročne. Poslednou vecou, ktorú analytici nevnímali priaznivo, bolo zvýšenie investičných nákladov z pôvodných 20 miliárd na 25 miliárd dolárov. Tesla si chce udržať pozíciu v súťaži o umelú inteligenciu, a preto sa nebojí zvyšovať výdavky.
Na úplný záver si však Musk nechal ešte jednu divokú kartu, ktorá na Wall Street okamžite rozvírila debaty. Tou je možná konvergencia a užšie prepojenie Tesly s jeho vesmírnou spoločnosťou SpaceX.
Hoci to niektorí fanúšikovia s nadšením vnímajú ako budovanie ultimátneho technologického impéria budúcnosti, rozhodne nemožno povedať, že by to všetci investori do Tesly prijali s nadšením.
Ak k tomuto kroku dôjde, bude to znamenať predovšetkým výrazné zriedenie pôvodných akcií automobilky. Zverejnené výsledky však nepriniesli nič zásadné pre investičnú filozofiu týkajúcu sa tejto akcie. Jej cena je stále založená na viere, že Musk dosiahne nemožné a že práve on je hlavným technologickým vizionárom súčasnosti.
Fotonika a európsky triumf v oblasti polovodičov
Aby sme však túto rubriku neplnili len zlými ekonomickými správami, existuje dôvod na radosť aj v Európe. A to najmä v sektore polovodičov, kde starý kontinent inak trochu zaspal.
Francúzska spoločnosť Soitec totiž práve na burze predvádza veľkolepý návrat na výslnie. Čísla hovoria za všetko, keďže len od začiatku tohto roka jej akcie vystrelili o neuveriteľných 200 percent. Čím to je, že táto firma zrazu toľko ťahá a priťahuje kapitál investorov? To kúzelné slovo znie: fotonika. Tá sa zaoberá svetlom (fotónmi) – jeho vznikom, šírením, riadením a využitím.
Zatiaľ čo jej tradičné trhy so smartfónmi a automobilmi v posledných rokoch stagnovali a Soitec pre ne prešiel v rokoch 2024 a 2025 ťažkým obdobím, teraz sa karta opäť obrátila. Po nedávnom záujme o podniky vyrábajúce pamäťové čipy sa totiž pozornosť investorov presúva k ďalšej veľkej téme spojenej s potrebami umelej inteligencie. Fotonika skúma a využíva napríklad lasery, optické vlákna (internet, telekomunikácie), LED a zobrazovacie technológie, senzory a kamery či kvantové technológie so svetlom.
Výkon procesorov a pamätí je dnes obmedzovaný predovšetkým priepustnosťou a rýchlosťou prenosu dát. Táto rýchlosť závisí od technológie prenosu v optických vláknach, ktorú je potrebné dostať čo najbližšie k samotným čipom. A práve spoločnosť Soitec vyrába kľúčový substrát, ktorý túto technológiu plne umožňuje. Nielen francúzska burza, ale prakticky celá Európa má tak na svojom území strategicky kľúčový podnik.
Zasadnutie Fedu a výhľad na najbližšie dni
Nadchádzajúci týždeň bude pre investorov veľmi náročný. Okrem pokračovania nekonečného príbehu iránskej krízy sa do centra pozornosti dostane americká centrálna banka, ktorá na svojom zasadnutí rozhodne o výške úrokových sadzieb na americký dolár.
Okrem tohto zasadnutia trhy očakávajú aj hospodárske výsledky kľúčových technologických gigantov, ako sú Alphabet, Microsoft, Amazon a Meta. Je teda vysoko pravdepodobné, že nás čaká veľmi rušný týždeň.
Ceny ropy rastú v dôsledku geopolitickej situácie a Tesla sklamala odkladmi. Európsky sektor polovodičov, naopak, oživuje francúzska spoločnosť Soitec. Trhy očakávajú kroky Fedu.