Ako sa pozerať na strategické zásoby ropy v Spojených štátoch

Dopyt a ponuky však ovplyvňujú aj strategické zásoby ropy. Medzinárodná energetická agentúra (IEA) odporúča svojim 31 členom držať v rezervách aspoň 90 dní importu. V praxi majú tieto štáty v rezervách zhruba 15 dní globálnej ťažby, teda 1,5 miliardy barelov ropy. To neznie ako veľa. No výkyvy na trhu sú bežne v maximálne nižších jednotkách miliónov barelov. Svedčí o tom aktuálny nárast cien, spôsobený sekom ťažby o 1,5 milióna barelov denne zo strany OPEC+.

Slovo „strategický“ si možno vykladať rôzne. Bidenova administratíva vypustila na trh za posledné dva roky zhruba tretinu držaných amerických zásob. Pokles hladiny zásob na najnižšiu úroveň za 40 rokov katalyzoval mnohých alarmistov. Veď ostáva rezerva už len na 17 dní spotreby.

Deliť rezervu spotrebou je však nezmysel. Dávalo by to zmysel len v situácii, keď príde k zastaveniu nielen všetkých importov, ale aj domácej produkcie. To je realistické možno tak v scenári globálnej nukleárnej apokalypsy.

Na jednej strane sú Spojené štáty už tri roky čistým exportérom ropy a jej produktov. Ak sa však pozrieme len na ropu samotnú, USA stále importujú okolo 3 miliónov barelov denne. To znamená, že zásoby by vydržali zhruba na 115 dní. Viac než polovica importu pochádza zo susednej Kanady, ktorá je z pohľadu politiky aj logistiky veľmi spoľahlivým partnerom.

Istý problém by mohol nastať v zložení ropy, keďže väčšina domácej americkej produkcie má podobu ľahkej nízkosírnatej (light sweet) ropy a ťažšie a sírnatejšie varianty na doriedenie musí importovať. Je to výzva, ale aj India začala nakupovať pre ňu nie úplne vhodnú sírnatejšiu ruskú ropu Urals a ukazuje, že kde je vôľa, tam je cesta. Naviac, ťažká ropa je pomerne dostupná v Južnej Amerike.

Predať na vrchole a kupovať na dne je základ každej úspešnej obchodnej stratégie a federálny rozpočet na zásobníkoch ropy slušne zarába. Len v roku 2022 to boli štyri miliardy dolárov. Hedžovanie cien ropy zároveň znižuje riziko pre ťažiarov aj spotrebiteľov.

Otázkou, samozrejme, je, či sa vláda správa ako investor a hľadá to najlepšie časovanie podľa trhu alebo podľa politiky. Načasovanie takého rozsiahleho predaja vedúceho k zníženiu cien pre voličov pred senátnymi voľbami 2022 vyvolalo odôvodnené podozrenia. No reči o nebezpečne nízkych zásobách nie sú založené na realite.