Talianska ekonomika sa bez boja nevzdáva, ale má to háčik

No pripomeňme, že tretia najväčšia ekonomika kontinentu má okrem vína (najväčší producent sveta) a turizmu (piata najnavštevovanejšia krajina sveta) ešte stále aj iné ekonomické prednosti. Je ôsmym najväčším priemyselným producentom na svete podľa pridanej hodnoty, dokonca pred Francúzskom aj Veľkou Britániou.

Produkcia je veľmi diverzifikovaná, keď za strojmi sú v exporte druhé lieky a tretie autá. Ako anekdotický dôkaz stále živých schopností talianskych majstrov spomeňme, že práve z tejto krajiny pochádza nemalá časť produkcie lietadiel F-35 pre európskych zákazníkov.

Za posledných pár mesiacov sa výnosový rozdiel medzi talianskymi a nemeckými dlhopismi znížil z viac ako dve percentá na zhruba 1,2 percenta, čo v talianskej vláde vyvolalo istú mieru nadšenia. Je to signál, že napriek vysokému dlhu investori Taliansku dávajú šancu.

Štatistiky dokonca ukazujú, že Taliansko skončilo rok 2023 s ekonomikou o 4,2 percenta vyššie oproti predvečeru pandémie, čo je lepšie ako Francúzsko aj Británia, nehovoriac o Nemecku. Investície v krajine v rovnakom období vyskočili o 30 percent.

No tento úspech má háčik. Ako upozornilo viacero expertov pre Financial Times, veľkú časť štatistík potiahol stavebný boom, ten spôsobilo zavedenie daňového „superodpočtu“ na renováciu budov v roku 2020. Nevýhodou je, samozrejme, fiškálny vplyv tohto opatrenia. Dosiaľ to stálo zhruba 120 miliárd eur.

Hoci významnú časť financovala EÚ a plán obnovy, aj tak bol superodpočet hlavnou príčinou, prečo Taliansko prestrelilo plánovaný deficit v roku 2023. Plné realizovanie plánu renovácie budov môže taliansky rozpočet stáť až 110 miliárd eur. Jeho skôr alebo neskôr nevyhnutné ukončenie bude zároveň znamenať prudký prepad stavebného trhu. Aktuálne predpovede pre Taliansko ukazujú, že ekonomický rast prudko spomalí už v roku 2025 na najnižšiu úroveň v EÚ.

Súčasný taliansky ekonomický úspech je preto draho kúpený a investori skôr menej dôverujú Nemecku, než že by viac dôverovali Taliansku. Na odkliatie svojej ekonomiky budú Taliani musieť použiť iný kľúč ako len fiškálne stimuly.