- Nálada na trhu: Medvedia
- Aktívni používatelia (Adresy): 938 054 Δ -2,48 percenta
- Rast používateľov (Celkové množstvo adries, ktoré obsahujú BTC): 43 209 723 Δ -0,21 percenta
- Počet transakcií: 271 278 Δ 3,37 percenta
- Zmena čistej pozície na burze: -172 349 Δ 20,75 percenta
- Long/Short pomer: 1,90 Δ -13,24 percenta
- Indikátor trhového cyklu (SOPR): 0,96 Medvedí
- Hodnotenie trendu akumulácie (ATS): 0,99 Akumulácia
- Ázia: Kupuje
- USA: Predávajú
- EÚ: Kupuje
Počas tohto medvedieho trhu sa predávajú staršie BTC
Všetky analýzy trhu sa vykonávajú s cieľom pochopiť, ako sa účastníci správajú v masovom meradle – konkrétne pri hľadaní zmien v správaní na konkrétnom trhu. Analýza na reťazci je relatívne nová oblasť, ktorá poskytuje výkonné nástroje na mapovanie ľudskej psychológie v sieti Bitcoin. Keďže všetky údaje o transakciách BTC sú verejne dostupné, analytici a investori majú objektívny a na údaje bohatý pohľad na dynamiku ponuky a dopytu celej siete. Jeden z aspektov analýzy na reťazci sa nazýva "zničené dni mincí" (Coin Days Destroyed – CDD). CDD je meradlo ekonomickej aktivity, ktoré dáva väčšiu váhu minciam, ktoré sa dlho neutrácali. Je to dôležité, pretože zachytáva objemy mincí a ich životnosť, čo sú dôležité koncepty, ktoré treba brať do úvahy pri sledovaní správania dlhodobých držiteľov, baníkov a iných inštitucionálnych investorov. Pomocou CDD je možné vytvoriť ďalšie modely, ako sú napríklad vekové pásma použitého objemu (Spent Volume Age Bands – SVAB). SVAB agreguje hodnoty CDD do diskrétnych skupín zodpovedajúcich počtu dní, počas ktorých boli tieto mince držané pred ich predajom. Sledovanie predaja starších mincí je dôležité, pretože by mohlo svedčiť o zmene presvedčenia investorov.
Vyššie uvedený graf SVAB znázorňuje predaj mincí vo veku od troch mesiacov do desiatich rokov rozdelený do rôznych intervalov. Veľké nárasty CDD možno pozorovať počas udalostí typu čierna labuť alebo počas extrémnych trhových operácií – ako napríklad veľké nárasty, ktoré sa vyskytli počas začiatku býčej rely v januári 2021. Počas tohto obdobia sa na trh dostalo veľké množstvo starších mincí, ktoré sa predali so ziskom. Naopak, počas extrémne medvedích období – keď je presvedčenie trhu najnižšie a investori predávajú zo strachu – možno podobné pozorovania zaznamenať aj v prípade metriky SVAB. Minulý mesiac bolo zrejmé, že kolaps FTX prinútil mnohých predať alebo presunúť svoje BTC, čo dokazuje nedávny nárast metriky CDD na grafe vyššie. Staršie mince uvádzané na trh predstavujú ďalší predajný tlak na už aj tak medveďom trhu a v najbližších dňoch by mohli spôsobiť pokles ceny BTC.
Dopyt na burzách dosahuje historické úrovne
Nedávny kolaps FTX mal obrovský vplyv na trh s bitcoinmi – najmä pokiaľ ide o spôsob, akým investori ukladajú svoje tokeny. Bitcoin, pôvodnú kryptomenu, počas celej jej histórie sužovali problémy týkajúce sa výmen – počnúc neslávne známym hekerským útokom na burzu Mt. Gox, ku ktorému došlo v roku 2014. Vtedy bolo z burzy ukradnutých 850 000 BTC, pričom časť tokenov nakoniec získali späť japonskí vyšetrovatelia. O desať rokov neskôr tieto ukradnuté bitcoiny stále neboli investorom úplne vrátené, pričom približne 140 000 BTC má byť uvoľnených niekedy začiatkom roka 2023.Bitcoin, ktorý vytvoril Satoshi Nakamoto, bol vytvorený ako decentralizovaný protokol na ukladanie hodnoty spôsobom, ktorý sa vyhýba korupcii a centralizovaným kontrolám, čím dáva silu nového finančného systému bežným ľuďom. Pád FTX by mohol byť katalyzátorom potrebným na to, aby si investori uvedomili, že skutočná sila kryptomeny spočíva v jej najvýraznejšej a najdôležitejšej vlastnosti: v schopnosti vlastnej úschovy.
V posledných týždňoch sa z búrz presunulo viac BTC ako kedykoľvek predtým v histórii protokolu. Burzy na celom svete zažívajú obrovské výbery kryptomien zo svojich pokladníc, pričom väčšina investorov presúva svoje bitcoiny do peňaženiek s vlastnou úschovou, ako je napríklad offline BTC peňaženka Numbrs Personal Finance. Mať kontrolu nad vlastným majetkom je dôležitá vlastnosť kryptomien, ktorá sa zdá v rozpore s burzami, tie nielenže uchovávajú vaše prostriedky, ale používajú vaše kryptomeny tak, ako to robia banky v súčasnom bankovom systéme s frakčnými rezervami. Burzy zaznamenali jeden z najväčších čistých poklesov súhrnnej bilancie BTC v histórii, keď za týždeň po 8. novembri klesli o 72,9 tisíca BTC. K podobným poklesom na burzách došlo v minulosti len trikrát: Apríl 2020, november 2020 a jún až júl 2022.
Najnižší SOPR od decembra 2018
Súčasný medvedí trh bol pre investorov do bitcoinov náročný z pohľadu nerealizovaného aj realizovaného zisku a straty (PnL). Na trhoch s bitcoinmi boli v poslednom čase zaznamenané historické straty a tieto straty možno sledovať pomocou upraveného pomeru zisku z použitého výstupu (aSOPR). SOPR je indikátor trhového cyklu, ktorý využíva údaje z blockchainu BTC na analýzu toho, či bola transakcia s BTC vyrovnaná so ziskom alebo stratou. Keď hodnota SOPR stúpa nad jedna, bitcoinové transakcie sú prevažne v zisku a investori sú spokojní. Keď je hodnota SOPR pod jednotkou, investori zaznamenávajú straty. SOPR sa už viac ako šesť mesiacov nachádza v medveďom cykle, pričom jeho aktuálna hodnota je 0,74, čo je najnižšia hodnota od medvedieho trhu v rokoch 2018 až 2019, keď SOPR dosiahol historické minimum 0,72.
Súčasný medvedí trh sa začal v poslednej polovici roka 2021, keď nástup inflácie a ďalších makroekonomických faktorov začal negatívne ovplyvňovať globálne trhy. Štruktúra trhu s bitcoinmi sa začala meniť a rozkladať po tom, ako Čína v máji 2021 zakázala ťažbu bitcoinov v rámci svojich hraníc. Odvtedy sa ťažobný priemysel bitcoinov zotavil, ale nálada na trhu sa vytratila. Vzhľadom na globálnu situáciu a pretrvávajúci strach na trhoch je na zmenu súčasnej nálady v krátkodobom a strednodobom časovom horizonte potrebný silný katalyzátor.
Bitcoin je historicky odolný
Dlhodobí držitelia (LTH) pokračujú v akumulácii BTC počas tohto medvedieho trhu a držia 70 percent celkovej ponuky BTC, ako vidieť na vyššie uvedenom grafe (graf 4). Pri pohľade na správanie držiteľov peňaženiek podľa toho, koľko BTC držia, sa ukazuje silná akumulácia pri súčasnej cene všetkými investormi. Veľryby (viac ako 1000 BTC) distribuovali oveľa vyššou mierou ako ostatní investori až do krachu FTX, keď všetci účastníci trhu začali akumulovať BTC (graf 5). Zaujímavé je, že peňaženky kreviet (menej ako 1 BTC) načasovali súčasný medvedí a minulé medvedie trhy s pozoruhodnou presnosťou, pričom sa pohybovali v tesnej blízkosti ostatných inštitucionálnych kohort – čo je býčí náznak pokračujúceho rastu a prijatia.
Minulé medvedie obdobia v histórii bitcoinu ukazujú veľmi podobnú štruktúru trhu, pokiaľ ide o súčasné akumulačné správanie investorov. Pri pohľade na obdobie od decembra 2018 do marca 2020 vidno, že investori už vtedy využívali náročné trhové podmienky a udalosti typu čierna labuť na doplnenie svojich peňaženiek – presne tak, ako to robia teraz. Bitcoin počas svojej relatívne krátkej histórie prežil mnoho ťažkých období. Aj keď sa súčasná situácia na FTX zdá neudržateľná, sieť BTC naďalej preukazuje silu a odolnosť počas tých najtemnejších období v histórii bitcoinu.