Prečo skrachovali niektorí giganti kryptomenového trhu?

Ešte pred pár mesiacmi by si asi len málokto vedel predstaviť scenár, v ktorom sa obrovské kryptoinštitúcie a venture capital fondy s aktívami vo výške niekoľkých miliárd dolárov dostanú do situácie, v ktorej budú nútené kooperovať s regulačnými orgánmi a vyhlásiť bankrot. Po páde blockchainovej platformy Terra, ako aj pod vplyvom makroekonomickej neistoty a rastúcej inflácie sa však tento scenár stal vo viacerých prípadoch realitou.

Prvým, o to však šokujúcim prípadom zlého riadenia likvidity je príbeh lendingovej spoločnosti Celsius. Celsius bol jednou z najrýchlejšie rastúcich kryptospoločností, ktorá na vrchole trhového cyklu zamestnávala až 800 ľudí a spravovala aktíva vo výške viac než 10 miliárd dolárov. S príchodom bear marketu a odlivom kapitálu z trhu však spoločnosť zasiahli problémy súvisiace s nedostatkom likvidity, na ktoré muselo vedenie spoločnosti počas druhej júnovej nedele reagovať pozastavením výberov, swapov a vykonávania akýchkoľvek transakcií medzi používateľmi na platforme.

Pozastavenie výberov ihneď rozpútalo vášnivé diskusie o tom, či je Celsius dostatočné likvidný a či dokáže uhrádzať svoje záväzky voči klientom. Pravdepodobne zlý manažment likvidity, ako aj nadmerné využívanie pákového efektu dostalo túto inštitúciu do problémov, z ktorých nebude len tak jednoduché vykľučkovať.

Aj to je jeden z dôvodov, prečo Celsius len niekoľko dní po uzatvorení poslednej dlhovej pozície vyhlásil bankrot podľa kapitoly 11, na základe ktorej spoločnosť prejde reštrukturalizáciou. Vedenie firmy na prvom pojednávaní dokonca predstavilo plány súvisiace s vytvorením reštrukturalizačného plánu, ktorý používateľom umožní vybrať hotovosť „so zľavou“, alebo sa rozhodnúť pre možnosť „long crypto“, teda držanie svojich aktív na platforme počas procesu obnovy.