Trump vystavuje účet za zelenú energiu. Stopka pre dotácie výrazne zasiahne aj Muskov biznis
Ide o kľúčový pilier jeho programu pre záver funkčného obdobia. Tento krok ho minimálne stál priateľstvo a podporu Elona Muska. Je to pochopiteľné, pretože značná časť zákona zahŕňa reformu v oblasti podpory obnoviteľných zdrojov a elektromobility.
Trumpov základný prístup preferuje návrat k fosílnym palivám a klasickým spaľovacím motorom. Neznamená to, že by Trump bol proti zelenej energii alebo ju chcel zakázať, ale stavia ju na roveň tradičným zdrojom. Každý si bude môcť slobodne zvoliť, akému zdroju energie či typu pohonu dá prednosť. Štát prestane trhy deformovať dotáciami.
Big Beautiful Bill a dotácie na elektroautá
Čo sa týka dotácií na elektroautá, zákon ruší federálny daňový kredit vo výške 7 500 dolárov pre nové elektromobily (EV) a 4-tisíc dolárov pre ojazdené elektromobily. Tieto úľavy sa skončia 30. septembra 2025, teda o sedem rokov skôr, než sa pôvodne plánovalo. Medzi najviac zasiahnuté bude patriť Tesla Elona Muska. Predaje tejto spoločnosti klesajú už druhý štvrťrok v rade.
V prvom štvrťroku 2025 sa odbyt znížil o 13 percent. V minulom týždni firma zverejnila čísla za druhý štvrťrok, počas ktorého dodala 384 122 vozidiel, čo znamená medziročný pokles o 13,5 percenta.
Nejde pritom len o zrušenie dotácií alebo Muskovo politické angažovanie – vozidlá Tesly postupne strácajú na atraktivite. Už to nie sú tie vozidlá, ktoré budili všeobecný obdiv a dominovali konkurencii.
Napriek tomu akcie Tesly po zverejnení čísel mierne posilnili, pretože trhy očakávali ešte horšie výsledky. Najvýraznejší pokles zaznamenáva Tesla v Európe – v apríli 2025 klesli jej predaje v EÚ o 52 percent na 5 475 vozidiel oproti 11 540 v apríli 2024. Pokles predaja na starom kontinente je aj dôsledkom kampane progresivistov proti Muskovi, po tom, ako sa miliardár pridal na stranu republikána Donalda Trumpa.
Experti sa zhodujú, že zrušenie dotácií by, naopak, mohlo krátkodobo prispieť k vyšším predajom elektroáut. Kto chce v USA ešte využiť daňovú úľavu, má posledné tri mesiace. Nerozhodnutí zákazníci tak dostávajú silný impulz neodkladať nákup nového alebo ojazdeného elektromobilu. Z dlhodobého hľadiska to však pre Teslu znamená zložitejšiu pozíciu na trhu.
Musk sa však nevzdáva, ani v politickej rovine. V rovnakom čase, keď Trump podpísal balíček zákonov, oznámil Musk na sieti X vznik novej politickej strany – America Party. Tá má osloviť sklamaných voličov Donalda Trumpa. Konflikt medzi týmito dvoma osobnosťami tak môže čoskoro eskalovať.
Trump má stále v rukáve niekoľko možností, ako Muskovi znepríjemniť život. Mohol by zakázať nákup vozidiel Tesla pre štátne inštitúcie, zaviesť federálny poplatok pre majiteľov elektromobilov, alebo odobrať SpaceX vládne kontrakty. Zároveň by mohol obmedziť predplatné služby Starlink využívané americkými úradmi. Spor medzi týmito dvoma mužmi tak môže byť dlhý a v hre sú miliardy dolárov.
Musk má však na svojej strane ekonomické fakty. Ak sa Trumpovi nepodarí do konca svojho mandátu výrazne znížiť deficit verejných financií, môže práve tento argument Musk využiť pri oslovovaní nespokojných voličov.
Big Beautiful Bill a dotácia na obnoviteľné zdroje
Okrem elektromobilov končia zlaté časy aj pre solárne a veterné elektrárne v Spojených štátoch. Pre rezidenčné solárne systémy skončí 30-percentný daňový kredit k 31. decembru 2025. Pri komerčných projektoch sa lobistom na poslednú chvíľu podarilo presadiť úpravy v návrhu Big Beautiful Bill.
Hlavným dôvodom bola s najväčšou pravdepodobnosťou insolvencia americkej spoločnosti Sunnova, ktorá počas rozmachu solárnej energie patrila medzi najväčších hráčov v odbore. Firma vyhlásila bankrot na začiatku júna a akcionári sa museli zmieriť s takmer nulovou hodnotou akcií.
Priemyselné solárne projekty tak môžu naďalej využiť 30-percentný daňový kredit, ak sa začnú do jedného roka od podpisu zákona, teda do 4. júla 2026. Projekty sa však musia dokončiť do štyroch rokov. Táto výnimka dáva solárnym firmám určitý manévrovací priestor. Ak by v budúcich prezidentských voľbách zvíťazil demokratický kandidát, možno očakávať, že podpora pre obnoviteľné zdroje sa opäť obnoví. Pre investorov sa tak otvára zaujímavý priestor na špekuláciu.
AMF varuje pred vysokými cenami akcií
Francúzsky úrad pre dohľad nad finančnými trhmi (AMF) zverejnil svoju aktuálnu mapu rizík, v ktorej upozorňuje na prehriatie akciových trhov – vo Francúzsku, ale aj globálne. Väčšina hlavných indexov sa skutočne pohybuje blízko historických maxím.
Správa zároveň pripomína, že Medzinárodný menový fond tento rok znížil odhad rastu HDP Spojených štátov na 1,8 percenta a eurozóny na 1 percento. Slabší rast ekonomiky by sa mal prejaviť aj v nižšej dynamike firemných tržieb.
Ďalším výrazným rizikom je neočakávaný rast nákladov na obsluhu verejného dlhu. Všeobecne sa predpokladalo, že v roku 2025 budú výnosy z dlhopisov klesať vďaka menovému uvoľneniu. To sa však nenapĺňa – výnosy zostávajú vysoké. Hlavným dôvodom je pretrvávajúci vysoký štátny deficit, ktorý núti investorov požadovať vyššie úroky.
Hoci uvedené riziká skutočne existujú, nie sú hlavným dôvodom aktuálne vysokých cien akcií. Kľúčový faktor predstavuje silný dopyt po investíciách. Aj keď je inflácia nižšia ako pred tromi rokmi, ľudia stále pociťujú dôsledky znehodnotenia hotovosti.
Držať peniaze iba na bežnom účte sa dnes považuje za neefektívny spôsob ochrany úspor. Investícia do finančných aktív tak zostáva jednou z mála možností, ako poraziť infláciu – najmä pre tých, ktorí môžu držať aktíva dlhodobo.
O tom, či sú akcie skutočne nadhodnotené, môže napovedať 9. júl. V tento deň má Donald Trump oznámiť, či predĺži odklad recipročných ciel, alebo či obnoví ich platnosť – buď plošne, alebo iba pre vybrané krajiny.