Money markets: príležitosti pre dolárový výnos v kryptomenách

Nie všetky kryptodoláre majú dvojstranný trh, kde niekto požičiava kryptomeny niekomu inému. Príkladom viac-menej jednostranného trhu je stablecoin DAI, ktorý vytvára doláre formou dolárovej pôžičky, DAI pôžičkou tak vzniknú a splatením pôžičky zaniknú. Neexistuje protistrana, ktorá by vám niečo požičiavala, ak nepočítame program (zvaný smart contract), ktorý tieto pôžičky spravuje, určuje podmienky a kontroluje, či dlžníkovi neklesli požiadavky na zábezpeku.

Poďme sa však pozrieť na naozajstný dvojstranný trh, aby sme si mohli povedať o prvej príležitosti na zarobenie úroku. Sú nimi Money markets. Zjednodušene povedané sú to kryptomenové pôžičkové platformy miesta, kam ľudia, ktorí chcú zarábať úrok, vložia dolárové aktíva (kryptodoláre, ako napríklad USDT, USDC, DAI, UST alebo iné), prípadne iné kryptomeny (napríklad bitcoin).

Vklad je väčšinou na dobu neurčitú, teda do momentu, kým sa ho nerozhodne sporiteľ vybrať. Tieto vklady sa potom požičiavajú na trhu za úrok. Úrok je najčastejšie určený krivkou, ktorá reflektuje nesúlad medzi ponukou aktív a dopytom po pôžičkách. Pôžička nie je vo vzťahu ku konkrétnemu dlžníkovi, ale k platforme. Všetky aktíva sú teda vložené do platformy a každý vkladateľ daného aktíva zarába rovnaký úrok.

Keďže vložených peňazí je výrazne viac ako požičaných (to je dané úrokovou krivkou), je aj úrok vyplácaný vkladateľom výrazne nižší ako úrok, ktorý za rovnakú sumu platia dlžníci. Zaplatený úrok sa musí rozpočítať medzi všetkých vkladateľov.