Nekúpi niekto bitcoin za 0 eur?

Aj v Európskej centrálnej banke termín „fair value“ používajú len ako zdanlivo sofistikovanejšiu verziu svojich osobných antipatií voči bitcoinu.  

To je ilustrácia absencie spätnej väzby, a preto aj vývoja v štátnych inštitúciách. Diktát trhu donútil súkromníka a výkonného šéfa BlackRocku Larryho Finka, napriek jeho opovrhovaniu bitcoinom, prehltnúť vlastné ego a spraviť naňho ETF-ko.

Zato v Európskej centrálnej banke tamojší generálny riaditeľ pre trhovú infraštruktúru a platby Ulrich Bindseil v čase, keď bitcoin prekročil cenu 70-tisíc dolárov, naďalej píše amatérske, od ekonomickej teórie odtrhnuté blogy, že reálna hodnota bitcoinu je nula.

Pritom trhová kapitalizácia podľa ekonómov ECB “bezcenného” bitcoinu už na pár dní presiahla aj trhovú kapitalizáciu striebra.

Áno, rozumiem, že robiť odhad trhovej kapitalizácie na základe okamžitej marginálnej ceny je problematické. Dôležitá je aj likvidita, teda elasticita – citlivosť ceny na dodatočné predaje. Tento postup ale ľudia zvyknú bežne akceptovať pri iných aktívach, ako je zlato alebo samotné akcie, keď prenásobením hraničnej ceny počtom akcií hovoria o hodnote celého podniku a zostavujú rebríčky najbohatších ľudí. 

Vybrané aktíva podľa trhovej kapitalizácie v biliónoch dolárov

Tak či onak, ak je rozdiel medzi trhovou cenou a mojou predstavou 70-tisíc dolárov, potom by trochu epistemickej pokory nezaškodilo. Iba v štátnej inštitúcií s absenciou spätnej väzby môžete opakovane tvrdiť, že bitcoin má stáť nula dolárov alebo vyrobiť 10-percentnú infláciu bez finančného alebo kariérneho trestu.