Prehľad trhov: Akcie Tesly zmenili kurz. Ak neviete, čo kupovať, sledujte Nancy Pelosiovú

A minulý týždeň nám makroekonomické údaje ponúkli celú plejádu zlých údajov naznačujúcich, že americká ekonomika spomaľuje. A to znamená jediné: že Fed konečne v dohľadnej dobe zníži svoje sadzby.

Index S&P 500 je na rekordných hodnotách.

Americká ekonomika pomaly, ale iste spomaľuje

Prvým údajom, na ktorý sa pozrieme, je index ISM PMI v spracovateľskom priemysle. Tento údaj meria aktivitu v tomto sektore. Funguje tak, že pokiaľ jeho hodnota je nad 50 bodov, znamená to, že aktivita rastie. Ak je jeho hodnota pod 50, značí to, že aktivita klesá. Ide o jeden z takzvaných pokročilých indikátorov.

Tieto pokročilé indikátory nám umožňujú získať predbežné údaje o niečo skôr ako najsledovanejšie makroekonomické indikátory ako HDP, inflácia alebo nezamestnanosť.

Vývoj indexu ISM PMI za posledný rok.

Index ISM PMI tak v júni 2024 nečakane klesol na 48,5 bodu. Je to ešte horší výsledok ako v máji, keď zaznamenal 48,7 bodu. Analytici očakávali, že index dosiahne hodnotu 49,1 bodu. Inak povedané, očakávalo sa, že sa spracovateľskému priemyslu bude v júni dariť lepšie ako v máji. Opak bol pravdou.

Pokles indexu súvisí so slabnúcim dopytom v USA. Tento údaj tak veští ďalšie výrazné spomalenie amerického HDP, pretože domáca spotreba aj naďalej klesá. Práve domáca spotreba je hlavným ťahúňom americkej ekonomiky. Takže táto zlá správa je pre trhy dobrá správa. Americká ekonomika spomaľuje, a tak Fed bude môcť znížiť svoje sadzby.

Vývoj indexu ISM Services PMI za posledný rok.

Rovnako veľký prepad zaznamenal aj ďalší pokročilý indikátor ISM Services PMI. Aj tento sa v júni dostal pod hodnotu 50, čo znamená, že sektor služieb výrazne spomalil. Je to práve sektor služieb, ktorý najviac odolával reštriktívnej menovej politike Fedu. Pokiaľ sa tento trend potvrdí v nasledujúcich dvoch až troch mesiacoch, tak na americkom Fede môžu pomaly chladiť šampanské, pretože by to znamenalo konečné víťazstvo nad infláciou.

Nečitateľný americký pracovný trh

Analýza indexu ISM PMI je jasná. Už sa zdalo, že investori majú možnosť sa niečoho chytiť. Uplynulý týždeň totiž ponúkol aj veľkú porciu dát z amerického pracovného trhu. Prvým údajom boli novootvorené pracovné miesta. Počet voľných pracovných miest sa oproti predchádzajúcemu mesiacu zvýšil o 221-tisíc na 8,14 milióna v máji 2024, čím prekonal trhový konsenzus 7,91 milióna. Pre trhy je tento údaj skôr zlý. Viac voľných miest znamená, že pracovný trh je na tom dobre.

Vývoj počtu voľných pracovných pozícií v USA.

Ďalším údajom bol takzvaný Non Farm Payrolls, ktorý mapuje novovytvorené pracovné miesta mimo poľnohospodársky sektor. V júni 2024 pribudlo v americkej ekonomike 206-tisíc pracovných miest, čo je o niečo menej ako v máji, ale zase o niečo viac, než očakávali analytici. Tí predpovedali tvorbu 190-tisíc pracovných miest. Takže aj tu to vyzerá, že sa americkému pracovnému trhu darí. Na druhej strane tento údaj býva často o mesiac revidovaný a opravený smerom nadol. Keď pripustíme túto možnosť, tak to zase nie je taký dobrý výsledok.

Vzniknuté nové pracovné miesta mimo poľnohospodárstva v USA za posledný rok.

Posledným údajom bola miera nezamestnanosti v USA. Tá v Spojených štátoch vzrástla v júni 2024 na 4,1 percenta, čo je najvyššia hodnota od novembra 2021. Oproti minulému mesiacu ide o ľahký nárast o jednu desatinu percentuálneho bodu.

Takže pre trh je to znova skôr dobrá správa, pretože sa zdá, že pracovný trh sa za mesiac trochu ochladil. Pripomeňme si, že dôležitou hranicou pre americký Fed je 4,5 percenta. Táto hranica je červenou líniou, kedy by mal Fed začať riešiť nezamestnanosť.

Vývoj nezamestnanosti v USA za posledný rok.

Osobne mám radšej štatistiku nezamestnanosti U-6 ako túto mediálne komentovanú štatistiku. Čísla nezamestnanosti U-6 zahŕňajú celkový počet ľudí bez práce, teda aj tých, ktorí už na hľadanie práce rezignovali, alebo ktorí pracujú na veľmi malé úväzky. Podľa štatistiky U-6 je miera nezamestnanosti v USA na úrovni 7,4 percenta.

Akcie: Úžasný obrat pri akciách Tesly

Prakticky počas jedného týždňa dokázali akcie Tesly zvrátiť negatívnu tendenciu. Celý sektor elektromobilizmu sa musí vysporiadať s mnohými problémami. Prvým je upadajúci záujem o elektroautá. Už to nie je novinka, ktorú by každý musel mať a chváliť sa pred ostatnými.

Druhým dôvodom je ústup od dotačnej politiky. Nemecko zrušilo svoje dotácie na elektroautá v decembri 2023 a následne sa celý trh prepadol o viac ako dvadsať percent. Vzhľadom na to, že väčšina západných štátov je silne zadlžená, budú musieť v nasledujúcich rokoch výrazne škrtať vo svojich rozpočtoch. A dotácie na elektroautá sa ponúkajú medzi prvými.

Tretím dôvodom je, že sa zo sektora elektroáut stáva pole ekonomickej vojny aj Čínou a západným svetom. V negatívnych dôvodoch by sme mohli dlho pokračovať. Nie div, že akcie spoločnosti Tesla majú za sebou veľmi zlý polrok.

Vývoj akcií Tesly od začiatku roka 2024.

Ako mávnutím kúzelného prútika sa však všetko zmenilo, keď Tesla zverejnila počet predaných elektroáut za druhý štvrťrok 2024, keď predala takmer 444-tisíc vozidiel. Analytici predpokladali, že predaj Tesly bude na úrovni 420- až 425-tisíc kusov. Sama Tesla si stanovila cieľ 438-tisíc predaných vozidiel. Tento cieľ považovali analytici vzhľadom na problémy celého sektora za silne optimistický.

Americkej spoločnosti sa napokon podarilo tento vlastný cieľ prekonať asi o 6-tisíc kusov. To stačilo, aby to zmenilo trend a vymazalo všetky straty Tesly za prvý polrok 2024.

Celé to dokresľuje situáciu na trhoch, kde majú hlavné slovo očakávania analytikov, nie skutočná situácia. V porovnaní s minulým rokom predala Tesla celkovo menej áut. Nie je to už ambiciózna firma s dvojciferným rastom predaných vozidiel, ale firma, ktorá dosiahla svoj strop v tejto oblasti.

Keď nevieš, čo kupovať, sleduj Nancy Pelosiovú

Na internete nájdeme množstvo poradcov, ktorí nám zaručene dajú či predajú tipy na akcie, ktoré budú rásť. Kto nechce utrácať za tieto rady alebo chce sledovať niekoho naozaj zaujímavého, môže sledovať kroky bývalej demokratickej predsedníčky Snemovne reprezentantov.

Nancy Pelosiová sa po ukončení tejto politickej funkcie v roku 2023 vo svojich osemdesiatich štyroch rokoch dokázala pracovne presadiť na poli tradingu. Svojimi výkonmi v novej profesii predstihuje oveľa skúsenejších kolegov. Vďaka povinným hláseniam máme prehľad o jej nákupoch a predajoch.

Poslednou novinkou je posilnenie jej expozície na akciách Nvidia. Pelosiová potom ďalej predala akcie spoločností Tesla a Visa. Bývalá politička tak neverí, že zmena trendu pri akciách Tesly bude dlhodobá. Do svojho portfólia novo nakúpila spoločnosť Broadcom. V držbe má potom ešte spoločnosť zaoberajúcu sa bezpečnosťou na internete Palo Alto. Aj napriek svojmu vysokému veku sa Pelosiová veľmi dobre vyzná v technologických firmách. Že by to nejako súviselo s jej politickou kariérou v Kalifornii?

Akciové indexy: Väčšina akciových trhov silne rástla

Krátky obchodný týždeň trhom prospel. Najlepšie sa darilo technologickému indexu Nasdaq, ktorý pridal veľmi slušných 3,49 percenta. Index S&P 500 vzrástol o 1,95 percenta. Tradične priemyselný Dow Jones mal horšiu výkonnosť ako technologické firmy a pridal iba 0,66 percenta.

V Európe sa darilo francúzskemu CAC 40, ktorý pridal 2,73 percenta. Investori nepredpokladali, že by sa Národnému združeniu podarilo voľby vyhrať s absolútnou väčšinou. Indexu CAC 40 už chýbajú iba 4 percentá, aby sa dostal na úroveň z obdobia, keď prezident Macron vyhlásil predčasné voľby.

Nemecký DAX pridal 1,24 percenta. Londýnsky index FTSE 100 pridal 0,49 percenta. Táto reakcia naznačuje, že voľby vo Veľkej Británii mali na tento index nulový dosah.

V Ázii sme boli svedkami identickej situácie ako minulý týždeň. Japonský index Nikkei silne rástol vďaka slabému japonskému jenu, keď pridal 3,31 percenta. Naopak sa nedarilo Číne, ktorá publikovala slabé makroekonomické dáta. Burza v Šanghaji oslabila o 0,59 percenta. Hongkonský Hang Seng mierne posilnil o 0,60 percenta.

Historický vývoj japonského indexu Nikkei 255. Aj tu sme na rekordných hodnotách.

Kryptomeny: Silný výpredaj bitcoinu

O veľký rozruch na finančných trhoch sa postaral bitcoin. V čase písania článku sa cena bitcoinu pohybovala na úrovni 57 600 dolárov. To predstavovalo týždennú stratu na úrovni 7,11 percenta. Avšak počas minulého týždňa bolo aj horšie a bitcoin otestoval hranicu 54-tisíc dolárov, čo znamenalo návrat na hodnoty z februára 2024.

Vývoj ceny bitcoinu za posledný mesiac.

Odborníci vysvetľujú, že tento pokles súvisí hlavne s presunom „mincí“ v rámci skrachovanej burzy Mt. Gox. Podľa blockchainovej analytickej platformy Arkham Intelligence došlo k presunu 47 229 mincí z takzvaného cold storage na novú peňaženku. Presun na cold storage však neznamená, že tieto mince sa dostali späť na burzu. To je dôležité si uvedomiť. Terajší pohyb je tak špekuláciou na to, že sa tieto mince dostanú na burzu. To však nie je isté.

Z pohľadu technickej analýzy to na žiadnu veľkú prázdninovú rally nevyzerá. Avšak nesmieme zabúdať, že bitcoin dokáže všetkých zaskočiť a neriadi sa iba pravidlami technickej analýzy. Osobne však vnímam pokles bitcoinu ako znamenie, že na finančných trhoch všeobecne klesá chuť riskovať. Uvidíme, či túto negatívnu tendenciu potvrdia aj akciové trhy.

Záver: Voľby vo Francúzsku a začiatok výsledkovej sezóny

Investorov bude veľmi zaujímať pondelkové otvorenie parížskej burzy. Verejné prieskumy naznačovali, že síce vyhrá Marine Le Penová [napokon skončila až tretia za ľavicovým blokom a macronovcami, pozn. red.], ale nebude to stačiť, aby mohla vládnuť sama. Pokus o zostavenie vlády tak najskôr dostanú strany, ktoré bojujú proti nástupu Le Penovej k moci.

Problémom však je, že tieto strany medzi sebou nemajú veľkú programovú zhodu. Nájdeme tu všetko od stredopravicových myšlienok až po extrémnu ľavicu. Táto eventuálna koalícia žiadnu stabilnú perspektívu Francúzsku neponúkne.

Nech to dopadne akokoľvek, hlavné napätie príde v októbri, keď Francúzsko bude musieť odhlasovať štátny rozpočet na rok 2025. Tu je veľké riziko vyhrotenia celej situácie, pretože ratingové agentúry už teraz dvíhajú varovne prst nad stavom francúzskych verejných financií.

V závere tohto týždňa sa znovu rozbehne kolotoč výsledkovej sezóny v USA. Ako vždy táto sezóna začne v amerických bankách. Výsledková sezóna nám umožní sa lepšie zorientovať v otázke, ako to vlastne vyzerá s americkou ekonomikou: rastie, stagnuje alebo spomaľuje?