Americké burzy sú na rekordných maximách. Aj uprostred neistoty, keď trhmi hýbu špekulácie

Rastu trhov pomohli správy, ako napríklad ukončenie konfliktu medzi Iránom a Izraelom. Problém tejto správy spočíva v tom, že koniec vojny oznámili Spojené štáty, zatiaľ čo ani jedna zo strán konfliktu nevyzerá tak, že by chcela prímerie skutočne dodržiavať. Konflikt sa môže kedykoľvek znova rozhorieť. Inými slovami, žiadne konkrétne závery z toho zatiaľ nemožno vyvodiť.

Inflácia a politika Fedu: špekulácie verzus realita

Trhy zároveň špekulujú o možnom znížení úrokových sadzieb. Michelle Bowmanová, členka Rady guvernérov Fedu, otvorila debatu o potenciálnom znížení sadzieb už v júli.

Tieto špekulácie uťal šéf americkej centrálnej banky Jerome Powell svojím prejavom v Senáte, v rámci ktorého sa ohradil proti akémukoľvek politickému tlaku na znižovanie sadzieb. Vyhlásil, že sadzby sa znížia, až keď bude zrejmé, že rast inflácie nehrozí.

V piatok sa zverejnili dáta o PCE inflácii za máj, ktorá je pre Fed kľúčovým ukazovateľom. Medziročná jadrová PCE inflácia vzrástla o 0,1 percenta, čo signalizuje pokračujúci rast cien v USA. V medziročnom porovnaní dosiahla jadrová PCE inflácia 2,7 percenta. Inflácia tak zostáva silná, aj keď stále existuje určitá rezerva pred trojpercentným odhadom Fedu. Na pokles k dvojpercentnému inflačnému cieľu to však zatiaľ nevyzerá.

Trumpova hra s Fedom a trhmi

Americký prezident Donald Trump využil svoju obľúbenú taktiku a odvrátil pozornosť médií na iný problém spojený s Fedom. Oznámil, že má troch až štyroch kandidátov na nového guvernéra Federálneho rezervného systému.

Podľa agentúry Reuters sa v kuloároch špekuluje o menách ako Kevin Warsh, Kevin Hassett a minister financií Scott Bessent. Trump môže svojho kandidáta predstaviť kedykoľvek. Táto stratégia je jeho skrytým tromfom v prípade, že by Powell odmietol v septembri znížiť sadzby.

Nový kandidát na guvernéra - aj keby ešte nebol vo funkcii - by mohol ovplyvniť názory trhov tým, čo povie o svojich plánoch. Ako je známe, trhy sa riadia skôr budúcimi očakávaniami než aktuálnou situáciou. Špekulácie by tak mohli prevážiť nad realitou a trhy by sa orientovali podľa výrokov potenciálneho nového guvernéra, nie podľa Jeroma Powella.

Colné vojny a globálna neistota

Ďalšie špekulácie, ktoré hýbu trhmi, sa týkajú ciel a rokovaní o nich. Blíži sa 9. júl, keď sa má dokončiť dohoda o odložení ciel. Trumpova administratíva minulý týždeň oznámila, že dohoda s Čínou je prakticky hotová. Čína má dodať vzácne kovy, po ich prijatí USA zrušia väčšinu sankcií. Táto správa je nepochybne pozitívna, ale prekvapuje, že čínska strana ju nijako nekomentuje.

Naopak, rokovania s Kanadou neprebiehajú hladko. Trump oznámil, že rokovanie s Kanadou prerušuje a 9. júla jednostranne stanovuje novú výšku ciel bez toho, aby Kanada mohla niečo ovplyvniť. O niekoľko dní neskôr sa ukázalo, že aj toto bol Trumpov nátlakový ťah. Otázkou zostáva, čomu veriť, keď sa situácia mení zo dňa na deň. Zostávajú iba špekulácie.

O tom, ako dopadnú rokovania s Európskou úniou, sa tiež iba špekuluje. Zatiaľ je isté len to, že Trump rozdelil krajiny do troch kategórií: spolupracujúce, nespolupracujúce a krajiny, pri ktorých si vyhradzuje čas na rozhodnutie, do ktorej kategórie vlastne patria.

Opäť sa vraciame k tomu, že všetko sú iba špekulácie. Nič nie je konkrétne. Nikto presne nevie, čo sa stane 9. júla. Na špekulácie sú finančné trhy zvyknuté, problémom je, že trhy neustále rastú, aj keď chýba istota. Pre tých, ktorí majú peniaze zainvestované, je to dobrá správa. Tí, ktorí chcú na trhy vstúpiť práve teraz, by však mali byť mimoriadne opatrní.

Výsledky firiem Micron a Nike: rozporuplné reakcie trhu

Keď všade prevládajú špekulácie, je dobré zamerať sa na konkrétne čísla. Tie investori nájdu v hospodárskych výsledkoch. Výsledkovú sezónu za prvý štvrťrok máme síce za sebou, ale vždy sa nájdu oneskorenci, ktorí svoje výsledky zverejnia mimo hlavnej sezóny. Minulý týždeň sme sa dočkali dát dvoch zaujímavých firiem, pričom reakcie trhov boli úplne protichodné, čo iba posilnilo všeobecný zmätok.

Prvá bola spoločnosť Micron, známa ako výrobca pamäťových kariet. Táto firma však veľmi úspešne využila rozmach umelej inteligencie a jej produkty nájdeme v najmodernejších dátových centrách. Akcie Micronu od začiatku roka 2025 posilnili o viac ako 41 percent.

Hospodárske výsledky boli vynikajúce: zisk na jednu akciu dosiahol 1,91 dolára oproti očakávaným 1,59 dolára, čo znamená prekonanie očakávaní o viac ako pätinu. Tržby takisto dopadli dobre a dosiahli 9,3 miliardy dolárov oproti očakávaným 8,84 miliardy. Za skvelými výsledkami stojí silný rast divízie, ktorá vyrába komponenty pre umelú inteligenciu.

Generálny riaditeľ spoločnosti na tlačovej konferencii hovoril o revolúcii v umelej inteligencii. Napriek tomu akcie Micronu po zverejnení výsledkov oslabili o 1,49 percenta. To naznačuje, že investori už hľadajú niečo viac než len spoliehanie sa na AI.

Vývoj ceny akcií spoločnosti Micron od začiatku tohto roka

Úplne odlišný obraz ponúkli výsledky spoločnosti Nike, ktorú netreba predstavovať. Celý sektor športového oblečenia a obuvi však prechádza ťažkým obdobím pre colné opatrenia. Toto odvetvie nie je také populárne ako napríklad technológie, a preto o ňom počujeme menej často. Firmy so športovým tovarom tradične vyrábali svoje produkty v Číne alebo iných krajinách juhovýchodnej Ázie a potom ich dovážali do západného sveta. Teraz však musia pri predaji tovaru počítať s colnými prirážkami.

Vývoj ceny akcií spoločnosti Nike od začiatku roka

Výsledky Nike to potvrdili. Zisk na jednu akciu dosiahol 14 centov oproti očakávaným 12 centom. Tržby predstavovali 11,1 miliardy oproti očakávaným 10,7 miliardy dolárov. V medziročnom porovnaní však tržby klesli o viac ako 12 percent a hrubá marža sa znížila zo 44,7 percenta na 40,3 percenta.

Reakcia investorov bola prekvapivo opačná ako u Micronu – cena akcií Nike po zverejnení výsledkov vzrástla o 18,43 percenta. Dôvodom bolo, že investori očakávali oveľa horšie výsledky. To ukazuje, že očakávania trhu sú rovnako dôležité - ak nie dôležitejšie - ako skutočné čísla. Podceňovanie burzovej psychológie sa nikdy nevypláca.