Svet kryptomien vrátane bitcoinu sa musí vyrovnať s problémom rastového príbehu

Štandard prináša prvú časť pravidelného týždenného prehľadu trhu kryptomien. V dnešnej časti sa zameriame na všeobecný kontext tohto roku v tejto oblasti.

Ilustračné foto: Profimedia.sk

Hoci posledné mesiace nevyzerajú pre kryptomeny príliš priaznivo, najslávnejšia z nich, bitcoin, zaznamenala od začiatku tohto roka pozitívny vývoj. Od 1. januára 2024 si bitcoin pripísal solídnych 28,32 percenta. Druhej najznámejšej kryptomene - Ethereum, sa však už tak nedarilo. Ethereum sa od začiatku roka obchoduje so stratou 1,28 percenta. Ako si vysvetliť tento rozdiel?

Špekulácie na zavedenie spotového ETF

Rastový príbeh bitcoinu je poháňaný dvoma hlavnými faktormi: očakávaním zavedenia spotového ETF a nadchádzajúcim halvingom (rozdelením odmien pre ťažiarov bitcoinu). Pretože efekty halvingu sa prejavia s oneskorením, zameriame sa dnes predovšetkým na zavedenie spotového ETF.

Najprv si pripomeňme, čo je ETF. Táto skratka znamená Exchange-Traded Fund, čo je druh investičného fondu obchodovaného na burze. Dlhodobo existoval tlak proti tomu, aby bitcoin a iné kryptomeny mohli byť súčasťou ETF. Hlavnými dôvodmi odporcov boli tvrdenia, že kryptomeny slúžia nelegálnym obchodom alebo že ide o klasickú Ponziho schému. Kritici často hovoria, že bitcoin je len akýsi „žetón z kasína“. Tento prístup je však založený na veľmi zúženom chápaní toho, čo by peniaze mali byť.

Títo ľudia často ignorujú súčasné monetárne princípy, o ktorých sa síce dá diskutovať, ale nikto ich reálne nespochybňuje. Aj keď môžeme byť voči bitcoinu skeptickí a tvrdiť, že nemá žiadnu vnútornú hodnotu, len málokto poprie, že ako značka má dnes bitcoin globálny význam. A práve značka má sama o sebe veľkú hodnotu.

Z tohto pohľadu bolo zavedenie ETF vynikajúcou marketingovou stratégiou, pretože bitcoin sa tým stal dostupným pre širokú verejnosť. Kúpiť ETF je veľmi jednoduché – každý to zvládne. Odpadá problém s kryptopeňaženkami a burzami. Navyše je likvidita ETF obrovská, takže nikto nemá problém bitcoin kúpiť alebo predať.

Zavedenie ETF tiež umožnilo nákup kryptomien fondom, ktoré mali vo svojich stanovách možnosť investovať iba do klasických finančných aktív, medzi ktoré ETF patrí. Samozrejme, že vznik spotových ETF mal svojich odporcov. Niektorí ortodoxní fanúšikovia kryptomien to vidia tak, že bitcoin prestáva byť alternatívou finančného sveta a stáva sa jeho súčasťou. Bitcoinové ETF totiž prevádzkujú najväčšie fondy na svete, čo mnohým „alternatívcom“ nevyhovuje.

A tu sa dostávame k rozdielu medzi bitcoinom a kryptomenou ethereum. Spustenie bitcoinového ETF bolo veľkým úspechom. A to preto, že to bolo prvé ETF zamerané na kryptomeny, ale aj vďaka tomu, že sa o ňom zmienili aj mainstreamové a neekonomické médiá. Bitcoin je navyše okrem kryptomenovej komunity oveľa známejší ako ethereum.

V súčasnosti sa svet kryptomien vrátane bitcoinu musí vyrovnať s problémom rastového príbehu. Zavedenie ETF a halving boli jednorazové záležitosti, ktoré dodali trhom látku pre špekulácie, no tieto impulzy už nie sú aktuálne.

Chýba nový motív, o ktorom by bolo možné špekulovať. Finančná alebo burzová kríza zatiaľ nenastala. Rovnako sa neobjavila menová ani dlhová kríza. Zostávajú teda tri možné faktory: technická analýza, makroekonomická analýza a americké voľby (zvolenie Donalda Trumpa by mohlo bitcoinu a ďalším kryptomenám dodať pozitívny impulz k prekročeniu technických úrovní).

Problém bitcoinu spočíva v tom, že technická a makroekonomická analýza - väčšinu investorov, ktorí si kúpili bitcoinové ETF - príliš nezaujíma. Mnoho ľudí nakúpilo bitcoin s vidinou rýchleho a ľahkého zbohatnutia, čo sa však nedeje. Bitcoin tak musí čeliť rastúcemu sklamaniu.

Kam sa pohne cena bitcoinu?

Z pohľadu týždenného obchodovania je cena bitcoinu kvázi stabilná. Za posledných päť dní sa zmenila iba o 1,31 percenta a dosiahla hodnotu 56 915 dolárov. Cena bitcoinu sa tak nachádza vo veľmi širokom pásme.

Spodnú hranicu tvorí úroveň 52 500 dolárov a hornú hranicu potom psychologická úroveň 60 000 dolárov. Bitcoin môže dlhú dobu oscilovať v tomto pásme bez toho, aby došlo k silnejšiemu pohybu alebo pokusu o prekonanie týchto úrovní.

Vývoj ceny bitcoinu za posledný mesiac. Na grafe je možné vidieť kľúčové úrovne pre bitcoin.

Pomôže americká inflácia bitcoinu v ceste nahor?

Bitcoin a svet kryptomien čakajú na zásadný impulz. V najbližšej dobe by mohli kryptomeny podporiť predovšetkým makroekonomické údaje a špekulácie, že Fed čoskoro zníži svoje sadzby viac než sa očakáva. Zníženie sadzieb o viac ako 25 bázických bodov by bolo pre bitcoin a ostatné kryptomeny pozitívnym signálom.

Kľúčovou - z hľadiska sadzieb - bude už túto stredu jadrová americká inflácia za mesiac august. Ak bude nižšia než sa očakáva (3,2 percenta), trhy to môžu vnímať ako signál, že Fed možno bude mať priestor na zníženie sadzieb.