V noci zo soboty na nedeľu vykonalo americké letectvo operáciu nad iránskym územím, nazvanú Polnočné kladivo. Hlavným cieľom bolo jadrové zariadenie vo Forde, vybudované v skalách v hĺbke približne 80 metrov.
Táto správa by sama osebe mohla vyvolať otrasy na akciových trhoch, je však potrebné ju zasadiť do kontextu.
Už vo štvrtok sa intenzívne špekulovalo, že USA podporia Izrael a zaútočia na iránske zariadenia. Izrael totiž nemá vojenskú techniku potrebnú na zničenie tohto podzemného komplexu. Donald Trump navyše jasne naznačil, že sa útok uskutoční cez víkend, keď sú trhy uzavreté, aby sa predišlo panike.
Je pravdepodobné, že iránske tajné služby túto informáciu, ktorá unikla do americkej tlače, neanalyzovali a nepripravili sa na ňu. Trump tak nielen ochránil trhy, ale zároveň poskytol Iránu desiatky hodín na prípadnú evakuáciu zariadenia.
Napriek tomuto varovaniu je veľmi pravdepodobné, že Irán pripraví odvetu. V nedeľu sa zišiel iránsky parlament a odsúhlasil blokádu Hormuzského prielivu ako reakciu na útok. Konečné rozhodnutie má najvyšší vodca ajatolláh Alí Chameneí.
Vyjadrenie USA, že ho zatiaľ nechali nažive, hoci Izrael zvažoval jeho likvidáciu, dáva v tomto kontexte zmysel. Ak Chameneí blokádu povolí, USA by mohli Izraelu umožniť útoky priamo naň. Nepredbiehajme však. Jasné je, že scenár blokády Hormuzského prielivu je teraz veľmi reálny. Pozrime sa na reakciu trhov.
Koniec lacnej ropy?
Pretože Trump útok načasoval na víkend, keď sú trhy zatvorené, reakcie na americké zapojenie pravdepodobne nebudú príliš emotívne. To však neznamená, že budú zanedbateľné. V čase písania článku cena ropy rástla - ropa Brent pridala cez 1,3 percenta.
Bezprostredne po otvorení ázijských trhov vzrástla o viac ako štyri percentá, rast sa však čoskoro spomalil. To naznačuje, že trhy túto možnosť čiastočne zahrnuli do cien. Napriek tomu sa situácia vyvíja. Ropa Brent za posledný mesiac zdražela o viac ako 19 percent, čo nikto nečakal.
Všetci predpokladali, že Trump sa usiluje o cenu ropy okolo 60 dolárov za barel, naposledy zaznamenanú koncom mája. Návrat k tejto hodnote sa teraz javí ako nepravdepodobný, aj keby sa situácia vyriešila, čo by mohlo viesť k poklesu ceny ropy späť na túto úroveň.
Vývoj ceny Brent za posledný mesiac. Zdroj: TradingView
Taký scenár je však málo pravdepodobný. Stále jasnejšie sa ukazuje, že Izrael presviedča Trumpa k pôvodnému plánu – zmene režimu v Iráne. Nech už si o tomto zámere myslíme čokoľvek, jeho najťažšou časťou nie je zvrhnutie režimu, ale otázka, kto a aký režim prevezme moc a zaistí stabilitu v regióne.
Tento proces môže trvať roky. Kým bude pretrvávať neistota týkajúca sa bezpečnosti, cena ropy zostane vysoká. Z geopolitického hľadiska vysoká cena ropy nie je pre USA výhodná. Rusko vďaka nej môže stabilizovať svoje verejné financie, a hlavne - vysoká cena ropy zvyšuje infláciu v Spojených štátoch.
To obmedzuje možnosti Jeroma Powella znižovať úrokové sadzby, čo je scenár, ktorému sa Trump chce vyhnúť.
V prípade blokády Hormuzského prielivu ceny ropy opäť vzrastú, otázkou je, o koľko. Kľúčovú úlohu budú hrať aj ostatné petromonarchie v regióne. Tie síce navonok volajú po upokojení situácie, ale rastúca cena ropy im prináša zisky.
Ak by OPEC zvýšil ťažobné limity, mohlo by to stabilizovať ceny ropy, ale Irán by to mohol vnímať ako zradu. Vývoj ceny ropy bude v nasledujúcich dňoch starostlivo sledovaný a komentovaný.
Bitcoin pod 100-tisíc dolárov
Na aktuálnu situáciu najviac reagovala cena bitcoinu. Dôvodom nie je iba to, že s najznámejšou kryptomenou možno obchodovať aj cez víkend, keď nemožno trh jednoducho uzavrieť. Po oznámení útokov klesla cena bitcoinu pod psychologickú hranicu 100-tisíc dolárov. Zatiaľ práve bitcoin reaguje na priebeh konfliktu najcitlivejšie.
Vývoj ceny bitcoinu za posledný mesiac. Zdroj: TradingView
Tento jav je možné vysvetliť z niekoľkých uhlov pohľadu. Prvým je, že aj napriek poklesu o niekoľko percent nejde o dramatický výpredaj. V prípade veľkého konfliktu by sme mohli očakávať prepad o desať percent alebo viac, čo sa zatiaľ nedeje.
Tento argument je však len čiastočne pravdivý, pretože niektoré rizikové aktíva, s ktorými býva vývoj bitcoinu často v korelácii, zatiaľ reagujú minimálne. Hlavný problém bitcoinu tkvie inde.
Vnútorné rozpory v Trumpovom tábore
Kľúčovým faktorom je vnútorný rozkol v hnutí MAGA ohľadom Trumpovho rozhodnutia zaútočiť v Iráne. Veľká časť jeho voličskej základne, vrátane vplyvných osobností ako Tucker Carlson, s týmto krokom otvorene nesúhlasí.
Trumpov postoj vnímajú ako odklon od jeho programu, ktorý mal prioritizovať ekonomiku pred geopolitikou. Trump sľuboval prosperitu Ameriky, najmä vyrovnanie zápornej bilancie zahraničného obchodu a zníženie vysokého deficitu verejného rozpočtu.
Nový konflikt by však tento schodok prehĺbil. Aj keď vojna môže ospravedlniť vyššie výdavky na zbrojenie, celkovú situáciu nezlepší. Trump navyše tlačí svojich spojencov, aby viac investovali do obrany, čo je v čase chronických rozpočtových deficitov jeho partnerov politicky riskantné.
Trump má pre svoje kritiky v tábore MAGA argument: útok mal demonštrovať technickú prevahu americkej armády, ktorá je kľúčová pre dôveru v americký dolár. Tento argument však obstojí iba v prípade, že išlo o jednorazovú akciu. Problémy budú prioritou.
Rozkol s touto základňou by nemusel nutne znamenať odklon od plánov na väčšiu integráciu kryptomien do americkej ekonomiky, ale pravdepodobne by táto agenda ustúpila do pozadia.
Na záver dodávame, že reakcia európskych trhov pri pondelkovom otvorení nebola príliš výrazná. Trhy však oslabili, ale nešlo o panický výpredaj.
