Prakticky už viac ako týždeň Spojené štáty znova bombardujú iránske ciele. Irán na oplátku útočí na americké ciele a ich spojencov na Blízkom východe. Memorandum o porozumení je tak dnes celkom iste mŕtve.
Ak vznikne nová dohoda, začne sa budovať úplne od nuly. Situácia sa môže ešte zhoršiť, pretože Irán dáva jasne najavo, že je pripravený celú krízu ďalej eskalovať zablokovaním prielivu Báb el-Mandeb. Ak by k tomu naozaj došlo, tohtoročné maximá cien ropy by sa celkom určite prekonali.
Cena ropy, samozrejme, rastie už teraz. Hoci sme ďaleko od tohtoročných maxím, rastúci trend je silný. Je paradoxné, že cena ropy rastie práve vo chvíli, keď napríklad česká vláda ohlásila koniec regulácie cien nafty a benzínu a zrušila daňovú úľavu na naftu.
Babišov kabinet tak len potvrdil, že európske štáty stoja mimo centra diania, a to nielen ako aktéri, ale zaostávajú aj v informáciách a schopnostiach svojich vládnych analytických útvarov.
Európa platí, Amerika zarába
Pre Európu je však oveľa znepokojujúcejší vývoj ceny zemného plynu na amsterdamskej burze než rastúca cena ropy. Jeho cena sa teraz pohybuje okolo 58 eur za megawatthodinu (MWh). Teda len niečo pod tohtoročným maximom 61 eur za MWh.
Zatiaľ čo na začiatku konfliktu v Iráne nebolo nutné plniť zásobníky plynu, v súčasnosti je situácia odlišná. Teraz prebieha obdobie, keď sa zásobníky pred zimou tradične plnia. Na jar mohli plynári čakať a napĺňať pomalšie v nádeji, že sa kríza skončí a cena sa zlepší. Teraz nemajú príliš na výber a musia ich napĺňať, aby stihli dosiahnuť požadovanú úroveň pred zimou.
Európska únia znížila limit naplnenia pred vykurovacou sezónou z 90 na 80 percent. Aj pri tomto znížení to však budú preteky s časom. V Česku sú napríklad k dnešnému dňu naplnené na približne 52 percent. Pred rokom pritom v rovnakom čase na kontrolnom paneli svietilo číslo 68 percent.
Je to tak len otázka týždňov, keď sa európske burzy môžu dostať pod tlak z veľmi drahého plynu. To by bola veľmi ťažká rana nielen pre domácnosti, ale predovšetkým pre európske priemyselné firmy.
Situácia v oblasti energií je tak dnes veľmi napätá. Je to spôsobené tým, že počas prvej iránskej krízy sa čerpalo zo zásob, ktoré sú dnes logicky veľmi tenké. Druhým negatívnym faktorom sú útoky na ruský ropný a spracovateľský priemysel. Rusko má dnes problém zabezpečiť pohonné hmoty pre všetkých svojich občanov, a preto sa jeho exportné kapacity stenčujú.
Jedinou útechou pre investorov je, že máme jasný vzorec toho, ako sa trhy budú správať. Po prvé, európske trhy budú pod tlakom oveľa viac ako tie americké. Amerika na celej situácii zarába, teda okrem domácej nespokojnosti s tým, že galón benzínu znova prekonal hranicu štyroch dolárov.
Spojené štáty sú však najväčším vývozcom ropy a zemného plynu. Európa naopak nemôže robiť takmer nič a len s obavami čakať, kam až vystúpi trhová krivka.
Americké indexy sú dnes zložené z technologických firiem, ktoré sú prakticky ľahostajné k vývoju ceny ropy. Ohrozuje ich iba zmena nastavenia menovej politiky, a to je v porovnaní s grafom ropy skôr dlhodobá záležitosť.
Ropnému a energetickému sektoru sa tak bude podľa očakávania dariť, zatiaľ čo sektor leteckých služieb sa ocitne opäť pod silným tlakom. Cena zlata by mala znova klesať a výnosy štátnych dlhopisov opäť rásť, pretože sa vo svete znovu zvýšia inflačné očakávania.
Investorov tak odpočinkové leto rozhodne nečaká. Naopak, musia aktuálne dianie sledovať oveľa pozornejšie ako inokedy. Z predchádzajúcej krízy vieme, že len čo sa ekonomické riziká stali príliš vysokými, Trump urobil svoj povestný obrat. Aj tento vzorec by mal teraz platiť.
Lenže zatiaľ nevieme, kde presne leží prah bolesti. A po druhé, čím viac bude poškodená infraštruktúra Blízkeho východu, tým dlhšie bude trvať návrat cien energií do normálu.
Zemská príťažlivosť akcií SpaceX a blížiaci sa test trhu
Pre ostrieľaných burzových harcovníkov nebol prepad ceny akcií Muskovej spoločnosti SpaceX žiadnym prekvapením. Býva totiž zvykom, takmer až železným pravidlom, že po vstupe očakávanej spoločnosti na burzu najskôr príde silná eufória a po nej nevyhnutné vytriezvenie.
Akcie SpaceX z tohto vzorca nijako nevybočili. Teraz sa predávajú pod svojou upisovacou cenou 135 dolárov, pričom od začatia obchodovania na burze Nasdaq uplynulo iba 38 dní. Vesmírna spoločnosť stanovila upisovaciu cenu 11. júna a prvé obchody prebehli hneď nasledujúci deň za 150 dolárov.
Nie je to však nič nezvyčajné. Vyvodzovať z toho, že spoločnosť SpaceX smeruje ku krachu, by bolo rovnako pochabé, ako si pred niekoľkými týždňami myslieť, že jej akcie môžu rásť donekonečna. Podobný osud po vstupe na burzu postretol aj množstvo ďalších veľkých spoločností. Napríklad akcie spoločnosti Meta sa po svojom úpise na burze prepadli o viac ako polovicu, čo im neskôr nezabránilo v mnohonásobnom raste.
Jediní, koho súčasný prepad skutočne vzrušuje, sú milovníci burzových štatistík. Z trhovej kapitalizácie SpaceX sa totiž vyparil viac ako jeden bilión dolárov. To je takmer presne celá burzová hodnota farmaceutickej spoločnosti Eli Lilly, ktorej patrí 14. miesto medzi najväčšími firmami sveta. SpaceX sa v tomto rebríčku prepadla na 10. miesto. Stále je však o jednu priečku pred druhou Muskovou firmou – automobilkou Tesla.
Cene akcií nepomohla ani správa o odloženom štarte rakety Starship. Nešlo však o neúspešný let ani o ďalší výbuch rakety. Automatický systém zastavil štart ešte na rampe pre problémy s motormi Super Heavy. Podľa Elona Muska bolo nutné dva motory Raptor vymeniť.
Je prepad akcií Muskovej firmy na konci? To, samozrejme, nikto nevie. Veľká zaťažkávacia skúška má prísť už začiatkom augusta, keď sa začne uvoľňovať časť akcií, ktorú držia zamestnanci a ďalší pôvodní akcionári.
SpaceX totiž pri vstupe na burzu predala len malú časť svojho celkového počtu akcií. Po započítaní dodatočnej opcie pre upisovateľov sa na verejný trh dostalo približne 639 miliónov akcií, teda necelých päť percent všetkých účastín spoločnosti.
Práve nízky počet voľne obchodovateľných akcií bol jedným z dôvodov prudkého rastu bezprostredne po vstupe na burzu. O obmedzenú ponuku sa preťahovali drobní investori, veľké fondy aj pasívne produkty, ktoré museli SpaceX nakupovať po jej zaradení do indexu Nasdaq 100.
Prvé veľké uvoľnenie akcií má prísť po zverejnení výsledkov za druhý štvrťrok, ktoré sa očakávajú približne 6. augusta. Druhý celý obchodný deň po výsledkoch by sa mohlo odblokovať až 20 percent akcií spadajúcich do tohto režimu.
Podľa dokumentov spoločnosti by tak zamestnanci a ďalší pôvodní držitelia mohli získať možnosť predať približne až 1,37 miliardy akcií. Neskôr počas augusta by sa mohlo uvoľniť ďalších zhruba 319 miliónov kusov.
To, samozrejme, neznamená, že zamestnanci všetky tieto akcie okamžite predajú. Znamená to iba, že ich budú môcť po prvý raz ponúknuť na trhu. Aj predaj menšej časti by však mohol výrazne zmeniť pomer medzi ponukou a dopytom. V porovnaní s približne 639 miliónmi akcií predanými pri IPO by prvé uvoľnenie mohlo viac ako strojnásobiť počet potenciálne obchodovateľných akcií.
Práve tu sa ukáže skutočná sila dopytu po SpaceX. Rast po prvotnom úpise bol čiastočne postavený na umelom nedostatku akcií. Len čo zamestnanci dostanú možnosť premeniť časť svojho papierového bohatstva na skutočné peniaze, trh zistí, koľko sú investori ochotní za SpaceX platiť bez tejto ochrannej bariéry. Môže to byť chvíľa, keď sa ocenenie akcií SpaceX priblíži svojmu oveľa realistickejšiemu očakávaniu.